2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月11日至12日在北京舉行。會(huì)議圍繞12月9日中央政治局會(huì)議確定的政策基調(diào)，對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)工作做出全面部署，核心是安排2025年要抓好的重點(diǎn)任務(wù)。

　　從內(nèi)容來看，2025年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)是“大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”。這一任務(wù)排序與去年有所不同，顯示明年擴(kuò)內(nèi)需是頭號(hào)重點(diǎn)任務(wù)。

　　貨幣政策方面，本次會(huì)議對(duì)適度寬松貨幣政策的安排包括“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。”

　　應(yīng)如何正確理解最新宏觀調(diào)控思路以及貨幣政策最新表述？中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，人民銀行實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，在價(jià)格上持續(xù)發(fā)力，在總量上繼續(xù)施力，在結(jié)構(gòu)上聚焦用力，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)，防范資金空轉(zhuǎn)，兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的平衡，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

　　一攬子增量政策效果逐步顯現(xiàn)

　　今年以來，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，目前，政策效果已逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期改善，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升勢(shì)頭，循環(huán)更加順暢。

　　10月生產(chǎn)、消費(fèi)均出現(xiàn)邊際向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)當(dāng)月同比讀數(shù)降幅收窄，企業(yè)效益和預(yù)期有所改善；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速加快1.6個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。

　　11月宏觀先行指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)總體延續(xù)好轉(zhuǎn)勢(shì)頭。制造業(yè)PMI提高0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)提高0.8個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，乘用車零售強(qiáng)于季節(jié)水平，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回升，新出口訂單指數(shù)回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)企業(yè)韌性較強(qiáng)。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，前期政策效果還將持續(xù)顯現(xiàn)，年內(nèi)支撐經(jīng)濟(jì)回升向好的積極因素依然較多，已有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)大幅上修四季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至5%以上。

　　一攬子增量政策對(duì)經(jīng)濟(jì)回升向好發(fā)揮了積極作用。9月下旬以來，增量政策陸續(xù)出臺(tái)落地，對(duì)經(jīng)濟(jì)回升向好提供了有力支撐。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，果斷推出一攬子增量政策“組合拳”，力度大、覆蓋面廣、針對(duì)性強(qiáng)，效果不斷顯現(xiàn)，有力提振了市場(chǎng)信心，高盛、摩根大通等境外機(jī)構(gòu)已紛紛上調(diào)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一攬子增量政策在加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好的同時(shí)，也著眼于打基礎(chǔ)、利長(zhǎng)遠(yuǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的積極作用還將在中長(zhǎng)期持續(xù)顯現(xiàn)。

　　適度寬松增強(qiáng)貨幣政策應(yīng)對(duì)能力

　　實(shí)際上，宏觀調(diào)控思路正在逐步優(yōu)化。從近期一系列政策操作和官方表態(tài)來看，我國(guó)宏觀調(diào)控思路也在動(dòng)態(tài)優(yōu)化，逐漸從過去的更多關(guān)注投資，向投資與消費(fèi)并重，并更加注重消費(fèi)轉(zhuǎn)變。

　　例如，在擴(kuò)內(nèi)需部署中，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首先要求“大力提振消費(fèi)”。在東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青看來，這意味著2025年要把擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，從而與以往逆周期調(diào)節(jié)往往更多偏向投資有所不同。這顯示明年各項(xiàng)宏觀政策將向提振消費(fèi)集中用力，推動(dòng)居民消費(fèi)加速增長(zhǎng)。

　　從近期來看，宏觀調(diào)控政策不僅聚焦于短期需求不足，而且著眼于破解制約經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)能。

　　市場(chǎng)專家認(rèn)為，未來要從供需兩端進(jìn)一步改善經(jīng)濟(jì)基本面。投資方面，要注重?cái)U(kuò)大有效投資，短期內(nèi)能夠創(chuàng)造需求和就業(yè)崗位，中長(zhǎng)期形成高質(zhì)量供給，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。消費(fèi)方面，要充分發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，進(jìn)一步健全社會(huì)保障制度，增強(qiáng)居民消費(fèi)意愿和能力。

　　有專家還指出，當(dāng)前我國(guó)居民部門杠桿率在72%左右，已處于較高水平，在保持金融支持合理消費(fèi)的同時(shí)，也要結(jié)合不同群體特征，防范高杠桿人群過度金融問題。從根本上看，公眾消費(fèi)潛力的釋放，需要依賴于民生領(lǐng)域保障到位，切實(shí)提高收入水平。居民消費(fèi)沒有后顧之憂，才能持續(xù)提高消費(fèi)能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

　　近日召開的中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均定調(diào)我國(guó)明年將實(shí)施適度寬松的貨幣政策。

　　中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，中央定調(diào)貨幣政策取向?yàn)椤斑m度寬松”，具有極強(qiáng)的信號(hào)意義，強(qiáng)化了政策的延續(xù)性和有效性，有利于增加投資者信心，提升消費(fèi)意愿，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)主體的積極性和能動(dòng)性，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

　　鄒瀾表示，實(shí)施適度寬松的貨幣政策也是逆周期調(diào)節(jié)的體現(xiàn)。當(dāng)前，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然面臨不少困難和挑戰(zhàn)，適度寬松的貨幣政策取向增強(qiáng)了貨幣政策的應(yīng)對(duì)能力和空間。

　　權(quán)威人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，貨幣政策表述調(diào)整意味著明年貨幣政策將繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)較大的支持力度，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升向好仍面臨不少內(nèi)外部不確定性、物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行的情況下，這是十分必要的，也體現(xiàn)了“實(shí)施更加積極有為的宏觀政策”的中央決策部署。

　　“未來，適度寬松的貨幣政策還會(huì)與總體宏觀調(diào)控思路轉(zhuǎn)變保持一致，更多支持促消費(fèi)、惠民生。”該權(quán)威人士稱。

　　王青認(rèn)為，2025年央行會(huì)繼續(xù)實(shí)施有力度的降息降準(zhǔn)，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會(huì)適時(shí)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行。