專題：財經(jīng)年會2025：預(yù)測與戰(zhàn)略

　　《財經(jīng)》年會2025：預(yù)測與戰(zhàn)略暨2024全球財富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。光大理財有限責(zé)任公司副總經(jīng)理酈明出席并演講。

　　酈明表示，在目前低利率的環(huán)境下，投資者行為出現(xiàn)一系列的變化：

　　首先，包括居民的財富仍在持續(xù)增長，尤其金融資產(chǎn)的配置比例穩(wěn)步提升。

　　第二，2022年以來資本市場周期的變化出現(xiàn)了階段性的定期存款的規(guī)模有所上升的特征。

　　第三，不同客群核心價值的需求差異非常明顯，20歲的投資人和50歲的投資人，差異性非常明顯。

　　第四，金融投資者而言，居民風(fēng)險和收益相匹配的意識越來越清晰。

　　對于低利率，酈明表示，國外也經(jīng)歷過利率的下行甚至是負(fù)利率的時代，一般分為快速地下降期和底部的震蕩期兩個階段。

　　通常情況下先是宏觀面出現(xiàn)較大的異動，要快速降息應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的變化，而利率下降后需要等待經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，往往會在低位維持震蕩持續(xù)很長一段時間，直至下一次的經(jīng)濟(jì)過熱需要加息降溫來告一段落。

　　所以，從利率快速下行期來看，居民部門持有的貨幣存款占比往往會出現(xiàn)較大的提升，股票、基金占比通常會回落，同時居民配置保險和養(yǎng)老金產(chǎn)品的比重也會上升。在利率的低位震蕩期，居民往往保持一定的存款投資，減少債券配置，對股票的配置也在不斷地加大。

　　從銀行理財?shù)呐渲媒嵌瘸霭l(fā)，對于投資品的考量的突破，酈明表示有以下三點(diǎn)：

　　1．指數(shù)化的投資。目前公募基金的指數(shù)化趨勢很明顯，有一組數(shù)據(jù)看到公募基金的管理規(guī)模11月份是31.76萬億，而股票指數(shù)型基金11月份單月漲到1035億，月度增幅3.07%，年度以來的增幅達(dá)到了75%，債券指數(shù)基金確實(shí)月度也增加了169億，月度增幅1.67%，年初以來的增幅達(dá)到33%?！拔覀兣袛嘣撢厔菀琅f持續(xù)，這類資產(chǎn)也是我們理財重點(diǎn)關(guān)注的一個標(biāo)的資產(chǎn)?！?/p>

　　2．全球化的大類資產(chǎn)配置是應(yīng)對低利率時代的一個重要手段。酈明表示，投資者可進(jìn)行全球化的大類資產(chǎn)配置，許多經(jīng)濟(jì)體在低利率環(huán)境中債券配置價值有所降低，可增加權(quán)益資產(chǎn)的關(guān)注。“特別是在低利率的中后期，企業(yè)盈利能力的提升，股市有望走強(qiáng)?！?/p>

　　3．針對投資者差異化的需求，設(shè)計結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，也兼顧了投資的安全和多元資產(chǎn)的投資機(jī)會。從亞太的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，面對低利率環(huán)境，客戶理財更強(qiáng)調(diào)保本優(yōu)先，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成為當(dāng)時非常普及的大眾投資金融工具?！耙?yàn)榻Y(jié)構(gòu)化產(chǎn)品作為一種載體工具，可以根據(jù)投資者的風(fēng)險承受定制結(jié)構(gòu)，也可以通過該類產(chǎn)品投資于全球的不同市場，做到風(fēng)險分散和尋求潛在的投資收益相結(jié)合這么一個兩者兼顧的作用?！彼f。

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