與此同時(shí)，“Honnverse虹宇宙”也開始結(jié)合AI技術(shù)進(jìn)行整合，還啟動(dòng)了MR混合式數(shù)字文旅解決方案，并表示要探索VR、MR及AIGC技術(shù)在文旅、文博領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。

今年年初，蘋果的Vision Pro正式上市，引發(fā)熱議，隨后的6月，天下秀就宣布，Honnverse虹宇宙正式上架Apple Vision Pro應(yīng)用商店，成為首批支持高端MR眼鏡的元宇宙平臺(tái)之一。

然而這些業(yè)務(wù)并沒有給天下秀帶來本質(zhì)上的變化。

究其原因，無論是元宇宙產(chǎn)業(yè)，還是數(shù)字藏品平臺(tái)，都與天下秀的主營(yíng)業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)，商業(yè)模式也大為不同。

在AIGC領(lǐng)域上，靈哪怕是靈感島能夠給天下秀本身用戶的營(yíng)銷業(yè)務(wù)進(jìn)行賦能，但其功能既比不上國內(nèi)頭部，收費(fèi)也并不低廉，對(duì)于公司業(yè)績(jī)上的助力也相當(dāng)有限。

2024年前三季度，天下秀營(yíng)業(yè)收入30.45億元，同比下降3.92%，歸母凈利潤(rùn)6542萬元，同比下降41.92%。以單季度收入來看，第三季度營(yíng)業(yè)總收入10.41億元，同比下降1.89%，第三季度歸母凈利潤(rùn)2034.97萬元，同比下降59.21%。

凈利潤(rùn)下跌的背后，是運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的不盡如人意。

第三季度，天下秀毛利率為17.12%，同比下降7.31%，凈利率1.99%，同比下降38.75%。

同樣引人關(guān)注的是，天下秀的應(yīng)收賬款體量較大，近幾年來，天下秀的應(yīng)收賬款余額均維持在較高水平，2022年末、2023年末，天下秀應(yīng)收賬款余額分別為26.68億元、25.7億元。到今年前三季度應(yīng)收賬款仍有25.3億，并沒有明顯減少。

曾幾何時(shí)，天下秀也曾完成五年復(fù)合增長(zhǎng)率超40%的成績(jī)。

2019年12月，天下秀完成資本重組，2020年4月，天下秀成功“借殼”上市。

為了實(shí)現(xiàn)天下秀的重組，原股東曾經(jīng)做出業(yè)績(jī)承諾，承諾在截至2019年、2020年、2021年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于2.45億元、3.35億元、4.35億元。

最后這三年間天下秀的歸母凈利潤(rùn)分別為2.59億、2.95億元、3.54億元，最終以合計(jì)凈利潤(rùn)10.48億元，完成業(yè)績(jī)承諾。

然而此后，天下秀的業(yè)績(jī)便開始急轉(zhuǎn)直下。2022年、2023年，公司凈利潤(rùn)斷崖式下跌，分別同比減少了49.22%、48.43%。

2019-2021年間，盡管天下秀的營(yíng)收利潤(rùn)雙高速增長(zhǎng)，但應(yīng)收賬款同樣如此大規(guī)模激增，這是這樣的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，難免讓市場(chǎng)感到困惑。

02

天下秀創(chuàng)始人李檬在《紅人經(jīng)濟(jì)》一書中寫道：“好的內(nèi)容，好的內(nèi)容創(chuàng)作者本身就是一個(gè)‘新貨架’?！?/span>

從天下秀的業(yè)務(wù)上來看，紅人才是是商品，商家則是消費(fèi)者，而天下秀的平臺(tái)，才是一個(gè)貨架。

天下秀對(duì)自己的定位是“超級(jí)連接器”，也是因此，盡管后續(xù)天下秀衍生出了諸多業(yè)務(wù)，但最主要的業(yè)務(wù)，仍舊是以四大平臺(tái)為核心的“紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈”。

概括來說，公司一方面通過營(yíng)銷和資源平臺(tái)，如WEIQ、SMART等，對(duì)于B端的商家提供簽約和營(yíng)銷服務(wù)，一邊為網(wǎng)紅提供資源平臺(tái)，為網(wǎng)紅進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，提供相關(guān)的公開數(shù)據(jù)，并衍生出了TOPKLOUT克勞銳和IMsocial紅人加速器等。

因此，天下秀的市場(chǎng)來源于商家和網(wǎng)紅兩方用戶，愿意投廣告的商家和愿意通過平臺(tái)接廣告的網(wǎng)紅越多，天下秀的用戶也就越多，市場(chǎng)占有率及凈利潤(rùn)也就逐漸攀升。

2019年至2021年之間，伴隨著供需兩端的高速增長(zhǎng)，天下秀的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也能夠快速增長(zhǎng)。

直到現(xiàn)在，天下秀的平臺(tái)用戶也還在逐年攀升，最新財(cái)報(bào)顯示，WEIQ平臺(tái)注冊(cè)紅人和商家數(shù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，入駐平臺(tái)的MCN機(jī)構(gòu)數(shù)量已經(jīng)超過兩萬家。

但當(dāng)商家給的推廣費(fèi)用越來越少，回款周期越來越長(zhǎng)，網(wǎng)紅流量越來越易逝，尤其是流量平臺(tái)本身的廣告業(yè)務(wù)崛起，網(wǎng)紅和商家，就變得越來難以接受第三方的介入。

近幾年來，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)越發(fā)興盛，但網(wǎng)紅帶貨的路越來越競(jìng)爭(zhēng)加劇。

《2023年中國互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2023年，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為5732億元人民幣，同比增長(zhǎng)12.66%。

其中視頻與短視頻平臺(tái)合計(jì)廣告收入達(dá)到了1433.08億元，網(wǎng)紅效應(yīng)在營(yíng)銷中愈發(fā)受到重視。

但與此同時(shí)，網(wǎng)紅、MCN、商家、平臺(tái)，以及天下秀這類中間商之間的競(jìng)爭(zhēng)與角力，也愈發(fā)激烈。

正如此前天下秀回應(yīng)投資者所稱，天下秀和市場(chǎng)上的MCN是競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系，MCN可以自己獨(dú)立接單，也可以通過天下秀平臺(tái)接單。

現(xiàn)如今，隨著各大MCN議價(jià)權(quán)逐漸提升，相比通過第三方接單，不少M(fèi)CN更傾向自己負(fù)責(zé)旗下藝人的商單合作。還有部分MCN本就只承擔(dān)網(wǎng)紅的商務(wù)工作，并不涉及內(nèi)容制作，也分擔(dān)了部分第三方平臺(tái)的流量和業(yè)績(jī)。

除了MCN機(jī)構(gòu)獨(dú)立接單，官方平臺(tái)也在逐漸瓜分這一流量。

目前，抖音有自己的巨量引擎，快手也有自己的磁力引擎，均可以通過官方平臺(tái)直接聯(lián)系平臺(tái)達(dá)人，進(jìn)行廣告投放。

而微博則為第二大股東，持股8.17%，可以說是和天下秀高度綁定。

但新浪微博營(yíng)銷平臺(tái)，同樣也可以連接商家和達(dá)人，充當(dāng)?shù)谌?，和天下秀共享同一個(gè)流量池。

而隨著抖音、快手等短視頻平臺(tái)的興起，流量的更替變得更加迅速，網(wǎng)紅越發(fā)“去中心化”，小網(wǎng)紅不通過平臺(tái)和MCN對(duì)接商單的情況也越發(fā)常見。

互聯(lián)網(wǎng)廣告這一流量池，已經(jīng)吸引了太多機(jī)構(gòu)和公司入局，對(duì)于天下秀來說，競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)相當(dāng)激烈。

對(duì)于天下秀而言，公司寄希望于AIGC，希望能夠打造去中心化的創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)商業(yè)生態(tài)體系，也即是所謂的Web3.0時(shí)代。

但未來如何，仍舊難以預(yù)料。

03 結(jié)語

盡管天下秀在新興業(yè)務(wù)上多是借用其他公司的技術(shù)與平臺(tái)，并沒有太多自研技術(shù)，但在天下秀的主營(yíng)業(yè)務(wù)中，仍舊有一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

盡管競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，環(huán)境變化難以捉摸，但在紅人經(jīng)濟(jì)賽道中，天下秀的2萬用戶正是其最好的護(hù)城河。

不過，對(duì)于公司來說，一味追逐熱點(diǎn)，帶來的股價(jià)暴漲或反彈終究只是曇花一現(xiàn)，利用市場(chǎng)熱門概念給公司鍍金，最終也難以帶來業(yè)績(jī)提振。

想要真正守好護(hù)城河，天下秀仍需要在主營(yíng)業(yè)務(wù)上努力突圍。（全文完）