本報記者?冷翠華

　　原定于2024年底結束的“償二代”二期規(guī)則過渡期將再延長一年。

　　12月20日，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布《關于延長保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實施過渡期有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）（業(yè)內也稱之為“償二代”二期規(guī)則）過渡期延長至2025年底。

　　業(yè)內人士認為，這將給行業(yè)更多時間適應監(jiān)管新規(guī)則。也有部分險企表示“暫時松了口氣”。不過，整體來看，險企明年仍面臨較大的償付能力達標壓力，還需從多方面著手進行提升。

　　償付能力充足率承壓

　　償付能力，是保險公司對保單持有人履行賠付義務的能力。為了讓消費者放心，防控市場風險，監(jiān)管部門要對保險公司的償付能力進行監(jiān)管。

　　償付能力達標的險企需要同時滿足三項監(jiān)管要求：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風險綜合評級在B類及以上。其中，核心償付能力充足率，是指核心資本與最低資本的比值，衡量保險公司高質量資本的充足狀況；綜合償付能力充足率，是指實際資本與最低資本的比值，衡量保險公司資本的總體充足狀況。

　　根據(jù)原中國銀保監(jiān)會要求，保險業(yè)自編報2022年一季度償付能力季度報告起，全面實施“償二代”二期規(guī)則。對于受新規(guī)影響較大的保險公司，監(jiān)管會根據(jù)實際情況確定過渡期政策，允許在部分監(jiān)管規(guī)則上分步到位，最晚于2025年起全面執(zhí)行到位。

　　與此前的監(jiān)管規(guī)則相比，“償二代”二期規(guī)則完善了利率風險的計量方法，優(yōu)化了對沖利率風險的資產范圍和評估曲線，引導保險公司加強資產負債匹配管理，并從多方面對此前的規(guī)則進行完善。

　　“償二代”二期規(guī)則實施后，保險行業(yè)償付能力整體呈下降態(tài)勢。根據(jù)金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，2021年四季度末，納入統(tǒng)計范圍的保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。2024年三季度末，上述兩項指標分別降至197.4%和135.1%。根據(jù)險企披露的償付能力報告，今年三季度，7家險企償付能力不達標，同時，還有16家險企未披露最新償付能力報告。業(yè)內人士認為，這些未披露的險企大概率償付能力不達標。

　　為提升償付能力充足率指標，近兩年保險公司的發(fā)債和增資指標水平處于高位，今年險企發(fā)行的資本補充債券規(guī)模已經超過千億元。

　　暫時緩解壓力

　　在保險行業(yè)整體償付能力承壓的情況下，臨近原定“償二代”二期規(guī)則過渡期結束時，上述《通知》的發(fā)布就像一場及時雨，有險企表示“暫時松了口氣”。業(yè)內人士認為，保險業(yè)將獲得更多準備時間，有利于維護保險業(yè)穩(wěn)健運行。

　　《通知》明確，對于因新舊規(guī)則切換對償付能力充足率影響較大的保險公司，可與金融監(jiān)管總局及派出機構溝通過渡期政策，金融監(jiān)管總局將一司一策確定過渡期政策。原已享受過渡期政策的單家保險公司，2025年過渡期政策原則上不得優(yōu)于保險公司原過渡期最后一年享受的政策。

　　中央財經大學中國精算科技實驗室主任陳輝對《證券日報》記者分析表示，“償二代”二期規(guī)則對保險機構的認可資本、風險因子等提出了更高要求，近年，部分保險公司面臨業(yè)務增速放緩、利潤減少、市場及利率風險逐步暴露等多重壓力，償付能力吃緊。因此，延長“償二代”二期規(guī)則過渡期，有利于保險業(yè)更加從容地應對當前遇到的壓力，險企獲得了更多時間適應新規(guī)則，緩解壓力，維護保險業(yè)的穩(wěn)健運行。

　　普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾分析表示，“償二代”二期規(guī)則發(fā)布于2021年年底，此后的3年，保險行業(yè)經營的宏觀經濟和市場環(huán)境均發(fā)生了巨大變化，導致險企無論是通過自身盈利累積來補充資本，還是通過原股東增資擴股或引入新股東來補充資本，都面臨著巨大挑戰(zhàn)，部分保險公司的償付能力充足率已經告急，一些問題險企仍在尋求合適的投資人來化解風險。同時，當前市場利率仍處于下行趨勢，險企面臨的利差損風險仍然較大。因此，延長“償二代”二期規(guī)則過渡期，給了行業(yè)更多緩沖空間，是非常合理的選擇。

　　仍需多方面提升

　　盡管“償二代”二期規(guī)則實施過渡期延長，讓保險行業(yè)獲得了更多時間，但整體來看，行業(yè)仍然面臨較大的償付能力達標壓力，需要從多方面著手進行提升。

　　周瑾表示，延長過渡期讓行業(yè)獲得了緩沖的時間，但還需要看到，這一舉措并不能改變行業(yè)資本緊張以及補充困難的根本性問題。因此，他建議，監(jiān)管部門從逆周期調節(jié)的角度，考慮適當放寬部分標準?！笆聦嵣希ツ瓯O(jiān)管部門就發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，上調了保單未來盈余計入核心資本的比例上限，對緩解行業(yè)償付能力達標壓力也起到了立竿見影的效果?！?/p>

　　展望明年，業(yè)內人士認為，險企仍面臨較大的資本壓力。陳輝表示，在低利率市場環(huán)境以及優(yōu)質資產項目稀缺的背景下，保險公司資產配置壓力及風險管控挑戰(zhàn)加大，保險公司提升投資收益率仍有較大難度。在多方面因素影響下，預計明年險企仍將面臨較大的償付能力達標壓力。

　　周瑾也認為，明年保險行業(yè)仍面臨較大的資本壓力。一方面，行業(yè)整體的盈利水平仍然不高，且業(yè)績分化，中小險企的經營更加困難，因此依靠盈利累積來補充資本的能力不足；另一方面，股東增資或者引進新股東等外源性資本補充渠道也面臨較大難度。

　　周瑾進一步分析稱，我國明年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有望維持穩(wěn)定的經濟增長和進一步刺激消費，因此，保險行業(yè)要緊跟政策導向，改善經營業(yè)績，推進高質量發(fā)展，提高對投資人的吸引力，通過內外部多渠道進行資本補充。