2024年即將過去，今年銀行業(yè)IPO市場(chǎng)一直比較低迷，不過最近終于有了些新動(dòng)向。

　　根據(jù)港交所披露的消息，宜賓市商業(yè)銀行在12月20日通過聆訊環(huán)節(jié)，距離在香港主板上市僅一步之遙。一旦在港股成功上市，該行將打破內(nèi)地銀行在港股市場(chǎng)超過三年的IPO沉寂局面，成為繼東莞農(nóng)商行之后又一家在港上市的內(nèi)地銀行。

　　今年截至目前，A股市場(chǎng)銀行股IPO仍“顆粒無收”，不僅未有銀行成功實(shí)現(xiàn)上市，反而有3家主動(dòng)撤回了申請(qǐng)，使得排隊(duì)企業(yè)數(shù)量減少至7家，部分銀行由此嘗試轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年預(yù)計(jì)中小銀行登陸A股市場(chǎng)的可能性較小，不少銀行可能會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)，但港股市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地中小銀行的關(guān)注度不高，中小銀行估值普遍較低，且港股市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)有限。

　　上市之路較為曲折

　　歷經(jīng)此前兩度遞表失敗，宜賓市商業(yè)銀行港股IPO之路終于取得了一些實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

　　近日，公布了宜賓市商業(yè)銀行聆訊結(jié)束后的資料文件，表示其通過聆訊，其上市聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)為建銀國(guó)際和工銀國(guó)際。

　　“不出意外，銀行后續(xù)上市進(jìn)程有望穩(wěn)步推進(jìn)?！蓖缎腥耸扛嬖V記者，通過聆訊表明該行已經(jīng)通過了港交所對(duì)其上市資格、業(yè)務(wù)可持續(xù)性、合規(guī)性等方面的詳細(xì)審查，是一個(gè)積極信號(hào)，但還需完成路演、招股等后續(xù)步驟，最終才能正式掛牌上市。

　　公開信息顯示，宜賓市商業(yè)銀行成立于2006年末，由宜賓市城市信用社改制而來。截至今年二季度末，其資產(chǎn)規(guī)模突破1000億元，躋身千億級(jí)別城商行之列。

　　目前，該行是宜賓市最大、四川省第二大的城商行，主要股東有四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司、宜賓市財(cái)政局、宜賓市翠屏區(qū)財(cái)政局、宜賓市南溪區(qū)財(cái)政局，持股比例分別約為19.99%、19.987%、19.98%、16.94%。

　　宜賓市商業(yè)銀行上市之路較為曲折。自2021年底宣布“加速實(shí)現(xiàn)千億市值上市銀行”的目標(biāo)以來，宜賓市商業(yè)銀行已經(jīng)三次向港交所提交了上市申請(qǐng)，而先后已歷時(shí)一年半。

　　資產(chǎn)質(zhì)量有待提升

　　從招股說明書中可以看到，宜賓市商業(yè)銀行整體資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張明顯，但凈利潤(rùn)波動(dòng)較大、資產(chǎn)質(zhì)量亦有待提升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，宜賓商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模剛剛突破千億元，為1001.93億元。此前的2021年至2023年，該行的總資產(chǎn)規(guī)模分別為684.90億元、804.13億元、934.44億元。

　　不過，將宜賓市商業(yè)銀行放在整個(gè)四川省來看，資產(chǎn)規(guī)模較為一般，頭部城商行成都銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到萬億元，四川銀行資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到了3379.65億元，另外兩家城商行天府銀行和綿陽城商行總資產(chǎn)規(guī)模也超過2000億元。

　　宜賓市商業(yè)銀行近年來利潤(rùn)波動(dòng)也比較大。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.3億，同比增長(zhǎng)135%，但此后的2021年、2022年、2023年凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)不及2020年，分別為7.3%、24.2%和7.0%。

　　資產(chǎn)規(guī)模較為一般且盈利情況波動(dòng)，宜賓市商業(yè)銀行對(duì)單一客戶群體的依賴程度較高。貸款方面，截至今年6月末，宜賓市商業(yè)銀行向五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴提供的貸款及墊款總額約為25.62億元；同期，該行向五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴發(fā)行的銀行承兌匯票余額約為37.73億元，占到宜賓市商業(yè)銀行承兌匯票總余額50%。

　　存款方面，宜賓市商業(yè)銀行對(duì)五糧液的依賴程度也較高。截至今年6月末，宜賓市商業(yè)銀行的公司存款總額（不包括應(yīng)計(jì)利息）為約395.35億元。而五糧液在2024年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，五糧液存放于宜賓商業(yè)銀行的存款余額為129.09億元，占比超過了三成。

　　值得關(guān)注的是，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，宜賓商業(yè)銀行承受一定壓力。雖然不良貸款率得到控制，截至2021年、2022年、2023年和2024年上半年，該行不良貸款率分別為2.27%、1.77%、1.76%和1.72%，但不良貸款余額出現(xiàn)增長(zhǎng)，分別為8.04億元、7.73億元、9.04億元和9.44億元。

　　未來放閘的可能性較小

　　最近幾年銀行A股上市明顯放緩。2020年至2022年分別有1家、4家和1家銀行上市，與2019年的8家相比差距明顯。

　　2022年4月，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行未能通過證監(jiān)會(huì)首發(fā)，打破了銀行類金融機(jī)構(gòu)IPO“逢會(huì)必過”的慣例。此后，2023年再未有任何銀行上會(huì)，銀行上市明顯遇冷。

　　今年截至目前，不僅沒有銀行成功實(shí)現(xiàn)上市，而且在排隊(duì)等待IPO的銀行中，已有3家主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)，使得排隊(duì)企業(yè)數(shù)量減少至7家。

　　在“等候區(qū)”的7家銀行里，上交所主板有3家，分別是湖州銀行、湖北銀行和昆山農(nóng)商行。其中，湖州銀行的審核狀態(tài)為“已問詢”，而湖北銀行和昆山農(nóng)商行則處于“已受理”狀態(tài)。深交所主板則有4家銀行，包括廣州銀行、順德農(nóng)商行、南海農(nóng)商行和東莞銀行，審核狀態(tài)均為“中止”。

　　“今年的資本市場(chǎng)整體較去年表現(xiàn)稍好一點(diǎn)，但I(xiàn)PO仍呈現(xiàn)收緊趨勢(shì)，未來短時(shí)間放閘的可能性較小?！币晃毁Y深投行人士對(duì)記者表示，明年預(yù)計(jì)中小銀行登陸A股市場(chǎng)的可能性較小，有銀行可能會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)。

　　面對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的上市難度，今年年內(nèi)已經(jīng)有部分銀行嘗試轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。前述人士對(duì)記者表示，今年選擇赴港上市的企業(yè)明顯增多，主要是為了規(guī)避A股市場(chǎng)的監(jiān)管壓力，投資人尋求退出渠道。

　　“港漂”銀行股估值偏低

　　但對(duì)于中小銀行來說，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)也許并不能收獲預(yù)期的效果。比如宜賓市商業(yè)銀行，2023年首度遞表失效后、今年3月再次遞表失效，直到近日才有了進(jìn)展。還有在港上市八年多的錦州銀行宣布退市，股價(jià)從上市首日開盤價(jià)的4.67港元/股跌至退市時(shí)的1.38港元/股。

　　此外，中原銀行、甘肅銀行、江西銀行等在港股掛牌的銀行，其股價(jià)均已跌至1港元/股以下，淪為所謂的“仙股”。以哈爾濱銀行為例，雖然其股價(jià)自年初以來上漲了38%，但截至12月24日收盤時(shí)，該行股價(jià)僅為0.330港元/股，市凈率為0.065倍?？傮w來看，港股市場(chǎng)上的內(nèi)地銀行股交易并不活躍，例如中原銀行、瀘州銀行、九江銀行在4月9日全天均未有成交記錄。

　　不僅在二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)表現(xiàn)較為一般，在港上市的銀行在分紅方面也表現(xiàn)得并不理想。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年僅在港股上市的16家銀行中只有10家進(jìn)行了分紅，總金額為85.2億元。盛京銀行、哈爾濱銀行、甘肅銀行、中原銀行、渤海銀行和九臺(tái)農(nóng)商銀行等6家銀行選擇了不進(jìn)行分紅。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，港股上市的銀行之所以不派發(fā)股息，主要是因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管環(huán)境所致。一方面，部分中小規(guī)模銀行發(fā)展較為遲緩，收入提升空間較小；另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求促使一些銀行將利潤(rùn)再投資以提高資本充足率。

　　“港股市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地中小銀行的關(guān)注度不高，導(dǎo)致其估值普遍偏低，且港股市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)有限。此外，銀行股，特別是中小銀行的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，面臨著多方面的挑戰(zhàn)，投資者對(duì)其未來的發(fā)展前景缺乏積極的預(yù)期?！币晃汇y行業(yè)人士對(duì)記者表示。