今日A股弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)近4400股下跌。截至收盤，上證指數(shù)收跌0.01%，深證成指跌0.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.55%。A股全天成交1.29萬(wàn)億元，略有縮量。從盤面上看，銀行股持續(xù)上攻，紅利板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。下跌方面，游戲、影視、半導(dǎo)體等科技題材板塊回調(diào)幅度較為明顯。

　　近期市場(chǎng)震蕩，紅利板塊價(jià)值再次凸顯。宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)下，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性易松難緊，流動(dòng)性環(huán)境對(duì)紅利風(fēng)格構(gòu)成一定利好。今日紅利資產(chǎn)逆勢(shì)上行，紅利國(guó)企ETF（510720）收漲0.9%。

　　近期，紅利資產(chǎn)因其獨(dú)特的股息收益確定性和防御屬性，再次受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。特別是在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的環(huán)境下，高股息資產(chǎn)表現(xiàn)尤為突出。特別是在低利率環(huán)境下，紅利資產(chǎn)5%左右的股息率具有較高的吸引力，有望提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)。

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　　政策層面，紅利資產(chǎn)也迎來(lái)了更多利好。12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，明確要求央企增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例。同日，中國(guó)結(jié)算發(fā)布消息稱，自2025年1月1日起，對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施。這些政策的出臺(tái)，將進(jìn)一步提升企業(yè)的分紅意愿和能力，增強(qiáng)紅利資產(chǎn)的吸引力。

　　中長(zhǎng)期來(lái)看，紅利風(fēng)格值得關(guān)注，紅利國(guó)企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）在符合收益分配原則的條件下月月可分紅，凸顯紅利價(jià)值。其中紅利國(guó)企ETF（510720）上市以來(lái)連續(xù)8個(gè)月分紅，紅利港股ETF（159331）?上市以來(lái)連續(xù)4個(gè)月分紅。感興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注。

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　　家電ETF（159996）今日回調(diào)1.75%。

　　在美國(guó)及國(guó)內(nèi)利率下行趨勢(shì)中，白電龍頭高股息、穩(wěn)增長(zhǎng)、低估值的優(yōu)勢(shì)突出。行業(yè)成長(zhǎng)方面，受益于國(guó)補(bǔ)帶來(lái)的消費(fèi)提振，白電行業(yè)內(nèi)銷表現(xiàn)穩(wěn)健。根據(jù)中怡康線下數(shù)據(jù)，11月份空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)線下零售量分別同比增長(zhǎng)79.2%、43.3%、37.1%，零售價(jià)同樣有所增長(zhǎng)。

　　來(lái)源：Wind，中怡康冰洗，申萬(wàn)宏源研究

　　來(lái)源：Wind，產(chǎn)業(yè)在線空調(diào)，中怡康空調(diào)，申萬(wàn)宏源研究

　　消息面上，商務(wù)部李剛表示，當(dāng)前商務(wù)部正在與有關(guān)方面抓緊研究制定明年有關(guān)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”的相關(guān)政策。

　　商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日24時(shí)，超過(guò)3330萬(wàn)名消費(fèi)者購(gòu)買相關(guān)家電以舊換新產(chǎn)品5210萬(wàn)臺(tái)。以舊換新政策催化下，板塊景氣度有望持續(xù)。

　　展望2025年，在國(guó)家補(bǔ)貼繼續(xù)的情況下，家電板塊或有明顯增長(zhǎng)。海外需求方面，新興國(guó)家市場(chǎng)或?qū)⒇暙I(xiàn)系統(tǒng)性向上機(jī)會(huì)，中國(guó)企業(yè)市占率不斷提升，而美國(guó)市場(chǎng)在降息環(huán)境下成屋銷售回暖，帶來(lái)家電需求增長(zhǎng)。家電板塊目前估值相對(duì)不高，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期較為穩(wěn)健?？梢躁P(guān)注家電ETF（159996）的投資機(jī)會(huì)。

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　　昨日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，部署了深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革、促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)舉措。會(huì)議指出，要深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管全過(guò)程改革，更好滿足群眾對(duì)高質(zhì)量藥品醫(yī)療器械的需求。要加大對(duì)藥品醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新支持，積極推廣使用創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械。要提高審評(píng)審批質(zhì)效，加快臨床急需藥品醫(yī)療器械審批上市。

　　國(guó)內(nèi)醫(yī)療設(shè)備以舊換新帶來(lái)醫(yī)療設(shè)備需求釋放。隨著人口老齡化加劇和健康需求提升，高質(zhì)量藥品醫(yī)療器械需求激增，采購(gòu)意向推進(jìn)進(jìn)度呈現(xiàn)明顯的加速上升趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械供應(yīng)商不斷創(chuàng)新突破，在國(guó)產(chǎn)替代和出海的長(zhǎng)期邏輯下，有望在做大醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的同時(shí)，提升國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品滲透率和市占率，醫(yī)療設(shè)備板塊有望迎來(lái)增長(zhǎng)新階段。

　　近年來(lái)，由于投融資環(huán)境壓力相對(duì)較大，醫(yī)藥行業(yè)中與投融資相關(guān)性較大的CXO醫(yī)藥研發(fā)外包板塊持續(xù)承壓。伴隨著政策驅(qū)動(dòng)下股市的回暖，國(guó)內(nèi)的投融資活動(dòng)或?qū)⒅鸩交謴?fù)活力。2024年7月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)了《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》，在政策加持下創(chuàng)新藥研發(fā)熱度有望回升。

　　海外AI醫(yī)療端應(yīng)用日趨成熟，未來(lái)或?qū)⒁I(lǐng)下一輪醫(yī)療革命。海外AI醫(yī)療市場(chǎng)以北美、歐洲為先行者，引領(lǐng)AI醫(yī)療器械技術(shù)創(chuàng)新，放射成像與心血管為重點(diǎn)領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)在AI賦能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域積極布局，通過(guò)自主研發(fā)和戰(zhàn)略合作構(gòu)建智能化產(chǎn)品體系。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)?；A(chǔ)龐大，AI應(yīng)用端或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)行業(yè)增量投資機(jī)遇。

　　回顧2024年，醫(yī)藥反腐沖擊逐漸淡化，長(zhǎng)期回調(diào)后過(guò)往高基數(shù)得到充分消化。在機(jī)構(gòu)整體低配和估值仍處相對(duì)底部的背景下，創(chuàng)新和剛需相關(guān)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較為顯著，醫(yī)藥行業(yè)配置性價(jià)比較高。可以關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、醫(yī)療ETF（159828）等相關(guān)板塊。

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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國(guó)泰基金