周五公布的一項面向經(jīng)濟學(xué)家的最新調(diào)查報告顯示，有著“全球經(jīng)濟金絲雀”之稱的韓國在12月份的整體出口增速有望實現(xiàn)連續(xù)15個月上升，尤其是在AI熱潮助力之下，坐擁SK海力士與三星電子這兩大存儲巨頭的韓國最新的半導(dǎo)體出口規(guī)模有望繼續(xù)大幅增長，這也是韓國出口持續(xù)增長的核心引擎。但經(jīng)濟學(xué)家們普遍認為，隨著市場對特朗普政府可能向全球征關(guān)稅的擔憂加劇，未來一年韓國的出口增長勢頭可能大幅放緩。

極度依賴出口經(jīng)濟的韓國出口數(shù)據(jù)對全球投資者來說至關(guān)重要，堪稱“全球市場需求水平”的核心風(fēng)向標數(shù)據(jù)。同時韓國也是首批公布月度貿(mào)易數(shù)據(jù)的全球主要出口型經(jīng)濟體，為投資者們了解全球需求的健康狀況提供重要線索，因此被視為全球經(jīng)濟“金絲雀”。

根據(jù)面向10位經(jīng)濟學(xué)家的最新調(diào)查報告，在以HBM存儲系統(tǒng)與企業(yè)級NAND存儲主導(dǎo)的半導(dǎo)體出口規(guī)模強勁增長驅(qū)動下，韓國這一亞洲第四大經(jīng)濟體12月的出口出貨規(guī)模預(yù)計將實現(xiàn)同比增長至少4.0%，相比之下11月雖然同樣實現(xiàn)正增長，但是僅僅為1.4%。

12月繼續(xù)實現(xiàn)出口增幅，這也將是極度依賴出口經(jīng)濟的韓國出口連續(xù)15個月實現(xiàn)同比增長，但是有經(jīng)濟學(xué)家表示，預(yù)計除美國以外的全球經(jīng)濟仍然處于疲軟狀態(tài)，疊加基數(shù)效應(yīng)減弱，除了半導(dǎo)體出口明年可能持續(xù)大增，明年全球市場對于韓國商品的需求可能將減弱，未來一年韓國出口增速將大幅放緩。相比之下，經(jīng)濟學(xué)家們普遍預(yù)測，在英偉達、微軟和亞馬遜等科技巨頭對于存儲產(chǎn)品強勁需求推動下，除半導(dǎo)體出口明年可能持續(xù)大幅增長以外。

以美國七大科技巨頭為首的美國企業(yè)對于數(shù)據(jù)中心AI芯片中配合搭載使用的HBM存儲系統(tǒng)，以及對于企業(yè)級數(shù)據(jù)中心SSD以及DDR5高端DRAM存儲芯片的需求自2023年以來持續(xù)強勁增長。

在華爾街分析師們看來，未來2-3年左右，面向數(shù)據(jù)中心的企業(yè)級NAND和HBM存儲系統(tǒng)將繼續(xù)受益于人工智能訓(xùn)練/推理超算系統(tǒng)、AI大模型更新迭代與微調(diào)，以及生成式AI云端推理覆蓋面積擴張所帶來的無比強勁算力需求，持續(xù)成為存儲芯片市場的主要增長點。高盛預(yù)計HBM市場規(guī)模將以100%的復(fù)合年增長率從2023年末的僅僅23億美元快速增長到2026年的約302億美元。

韓國是世界上最大規(guī)模兩家存儲芯片生產(chǎn)商——SK海力士與三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已經(jīng)成為英偉達最核心的HBM供應(yīng)商，英偉達H100 AI GPU所搭載的正是SK海力士生產(chǎn)的HBM存儲系統(tǒng)。此外，英偉達H200 AI GPU以及最新款基于Blackwell架構(gòu)的B200/GB200 AI GPU的HBM也將搭載SK海力士所生產(chǎn)的最新一代HBM存儲系統(tǒng)——HBM3E。韓國另一存儲巨頭三星，則是全球最大規(guī)?？萍脊局灰约白畲笠?guī)模消費電子級DRAM與NAND存儲芯片、企業(yè)級數(shù)據(jù)中心SSD供應(yīng)商，并且近期也在力爭成為AI芯片霸主英偉達旗艦AI GPU系列產(chǎn)品的HBM存儲系統(tǒng)供應(yīng)商。

“自唐納德·特朗普再一次當選美國總統(tǒng)以來，全球貿(mào)易政策的不確定性大幅加劇，繼續(xù)給韓國出口商們帶來風(fēng)險，”來自韓國Shinhan Securities的分析師Ha Keon-hyeong表示。“這也是一些韓國大型制造業(yè)廠商正在減產(chǎn)的一部分邏輯。”

即將于1月重返白宮的特朗普此前已經(jīng)承諾對包括中國(中國是韓國最大規(guī)模的貿(mào)易伙伴)在內(nèi)的全球主要貿(mào)易伙伴的進口商品征收高額關(guān)稅。

韓國是首個每月公布整體貿(mào)易數(shù)據(jù)的全球主要出口經(jīng)濟體，預(yù)計將于當?shù)貢r間1月1日上午發(fā)布12月份的月度出口數(shù)據(jù)。

“12月的韓國汽車生產(chǎn)規(guī)模受到了工會罷工帶來的影響，除半導(dǎo)體以及信息技術(shù)出口產(chǎn)品外，整體出口勢頭正在減弱。”來自Meritz Securities 研究中心的首席經(jīng)濟學(xué)家Stephen Lee表示。

這份面向經(jīng)濟學(xué)家們的預(yù)測報告還顯示，在11月下降2.4%之后，12月的韓國進口額將增長大約4.6%。預(yù)測報告還顯示，經(jīng)濟學(xué)家們對于貿(mào)易差額的中位數(shù)估計值約為42.1億美元的順差。