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　　來源：證券之星

　　本周，銀行股再度全面走強，在四大行連續(xù)創(chuàng)歷史新高的帶動下，銀行板塊指數(shù)連續(xù)5周上攻，順利突破10月8日的高點，刷新歷史紀錄，年內(nèi)累計大漲46.23%，創(chuàng)近十年來最大年度漲幅。

　　01． 分紅總額創(chuàng)歷史新高

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，所有銀行股都錄得正收益，漲幅中值約為40%。其中，上海銀行漲勢最佳，累計大漲73.23%，滬農(nóng)商行、浦發(fā)銀行、南京銀行、杭州銀行等漲幅也超過60%。四大行中，農(nóng)業(yè)銀行以55.72%的年度漲幅居首，工商銀行、中國銀行、建設銀行也分別錄得54.81%、46.14%、43.54%的漲幅。

　　此外，雖然近日銀行股連續(xù)上漲，但截至12月27日收盤，所有銀行股仍全部處于破凈狀態(tài)。其中，最低的民生銀行市凈率僅為0.33倍，貴陽銀行、鄭州銀行、華夏銀行、光大銀行等市凈率均低于0.5倍，銀行股中市凈率最高的招商銀行也僅0.99倍。

　　除此之外，所有銀行股動態(tài)市盈率均低于10倍。具體來看，青農(nóng)商行最低，動態(tài)市盈率僅4.03倍，長沙銀行、平安銀行、蘇農(nóng)銀行、北京銀行等13股動態(tài)市盈率也都低于5倍，最高的蘭州銀行動態(tài)市盈率也僅7.23倍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行股年底持續(xù)走強，除了低估值外，或也與其近期密集分紅有一定關(guān)系。根據(jù)公告統(tǒng)計，共有22家A股上市銀行披露了2024年中期分紅計劃。其中，已有蘇州銀行、民生銀行、廈門銀行、滬農(nóng)商行等9家銀行完成中期分紅。

　　2024年即將接近尾聲，今年來，不少上市公司進一步健全常態(tài)化的分紅機制，提高投資者對分紅的穩(wěn)定性和可預期性，截至24日，共有696家上市公司對外披露半年度分紅方案，數(shù)量創(chuàng)歷史新高，此外，共有636家上市公司發(fā)布了未來三年股東回報規(guī)劃公告。其中，超100家上市公司實現(xiàn)了上市以來的首次分紅，近千家上市公司發(fā)布年中分紅或三季度分紅預案，分紅頻次提高。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛表示：“這一成績不僅體現(xiàn)了資本市場改革的成效，也反映了上市公司對股東回報的重視和資本市場環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化?！?/p>

　　從上市公司全年分紅金額來看，截止29日，今年已有3972家上市公司實施了現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅金額合計2.39萬億元，分紅家數(shù)及分紅金額再創(chuàng)新高。其中，工商銀行是年內(nèi)分紅金額最高個股，分紅金額高達為1092.03億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，工商銀行上市以來累計現(xiàn)金分紅次數(shù)19次，累計現(xiàn)金分紅14666.23億元。

　　建設銀行緊隨其后，分紅金額為1000.04億元。中國移動排在第三位，分紅金額為978.44億元。中國石油、農(nóng)業(yè)銀行分紅金額均超八百億，位列第四、第五。中國銀行和貴州茅臺分紅金額分別為695.93億元、687.87億元 ，位列第六、第七。中國海油、招商銀行和中國神華位列第八至第十。

　　02． 金融市場健康發(fā)展

　　2024年以來，監(jiān)管部門針對金融市場以及基金業(yè)發(fā)布一系列新規(guī)指引，旨在提升金融市場和基金業(yè)的透明度和合規(guī)性，保護投資者的合法權(quán)益，促進金融市場的健康和可持續(xù)發(fā)展。

　　4月12日，國務院印發(fā)新“國九條”，這是繼2004年和2014年國務院出臺兩個“國九條”之后的又一資本市場指導性文件，資本市場開啟了新一輪全面深化改革。其中，新“國九條”在嚴把上市準入關(guān)、公司監(jiān)管、退市監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管、交易監(jiān)管以及推動中長期資金入市等方面提出舉措。

　　公募行業(yè)方面，隨著管理費、托管費、傭金、銷售服務費等費率改革措施逐步落實，基金公司與券商之間的業(yè)務生態(tài)模式、基金公司產(chǎn)品形態(tài)格局都將重塑，政策長期引導公募基金走向普惠金融定位；私募新規(guī)多方位整治行業(yè)亂象，規(guī)范行業(yè)投資管理行為，提升管理人和產(chǎn)品監(jiān)察和審理力度，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，也從融券、交易頻率等維度加強量化監(jiān)管，鼓勵基本面長線投資，保障市場的公平性。

　　此外，為了提振市場信心，9月底，多部門聯(lián)合推出一攬子政策以推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，包括降低存款準備金率、政策利率、存量房貸利率、統(tǒng)一房貸的最低首付比率、創(chuàng)設新的貨幣政策工具等。A股市場自9月以來，開啟了一波強勢反彈行情。

　　為了提振投資者信心，增強A股市場吸引力。今年以來，多部委從督促上市公司加強市值管理、有序開展現(xiàn)金分紅、積極實施增持回購等方面努力提升上市公司質(zhì)量。12月17日，國務院國資委公布《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，將市值管理納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核。

　　針對財務造假等市場頑疾，國務院辦公廳7月轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會等部門《關(guān)于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，著力強化行政、民事、刑事“三位一體”懲治體系。證監(jiān)會開展打擊上市公司財務造假專項行動，前10個月查辦相關(guān)案件658件，罰沒款金額110億元，超過去年全年。

　　“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性?！敝醒虢?jīng)濟工作會議對明年資本市場改革發(fā)展作出部署。證監(jiān)會表示，系統(tǒng)謀劃抓好貫徹的務實舉措，突出維護市場穩(wěn)定這個關(guān)鍵。

　　03． 機構(gòu)看好明年行情

　　新的一年將至，展望2025年，機構(gòu)普遍認為仍值得期待，中信證券認為，2025年將是年度級別馬拉松行情的起跑線，自上而下分析，財政化債加碼落地，地產(chǎn)政策落地起效，幫助地方政府與企業(yè)輕裝上陣，地產(chǎn)將分批分區(qū)止跌回穩(wěn)，撬動新一輪信用周期上行，2025年下半年，物價也有望溫和回升，A股將迎來新一輪盈利上行周期的起點。

　　海通策略研報稱，展望2025年，政策發(fā)力望推動基本面預期升溫，A股資金入市情況或較2024年進一步改善，全年凈增量資金或達2萬億元。

　　中信建投的觀點稱，流動性寬松是市場共識，政策支持下A股市場生態(tài)環(huán)境改善，為A股帶來新的機遇。中信建投預計財政有望進一步發(fā)力，除了化債以外，中央赤字率提升、房地產(chǎn)收儲、“兩重”“兩新”、民生福利等都有望成為財政發(fā)力重點方向。收入分配制度改革需要繼續(xù)深化。國內(nèi)金融周期、信用周期有望迎來拐點，開啟上行周期。產(chǎn)能周期也即將在2025年見底。

　　中金公司也認為，A股中期重要底部已現(xiàn)，2025年投資者風險偏好有望整體好于2024年，結(jié)構(gòu)性機會進一步增多。2024年初至今A股先抑后揚，9月在政策積極變化下扭轉(zhuǎn)弱勢，指數(shù)年內(nèi)收益率轉(zhuǎn)正。展望2025年，仍需正視宏觀范式轉(zhuǎn)變對經(jīng)濟基本面的挑戰(zhàn)，市場中期底部或已在2024年出現(xiàn)，趨勢反轉(zhuǎn)則取決于政策能否對癥發(fā)力，最終改善投資者預期和扭轉(zhuǎn)低通脹環(huán)境。

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