隨著美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普的就職典禮臨近，債券交易員正準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的波動(dòng)，期權(quán)顯示美國(guó)10年期國(guó)債收益率有可能飆升至5%，為2023年10月以來(lái)的最高水平。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)之際，人們猜測(cè)特朗普重返白宮將刺激通脹加速和赤字增加，這導(dǎo)致10年期美國(guó)國(guó)債收益率在過(guò)去一個(gè)月飆升了大約半個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近4.7%。本周公司債券的大量發(fā)行和1190億美元的美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)增加了收益率上行壓力。預(yù)計(jì)未來(lái)幾周美國(guó)政府將發(fā)行更多債券。

貝萊德美洲首席投資和投資組合策略師Gargi Chaudhuri表示：“我們需要財(cái)政政策方面的一點(diǎn)確定性，隨著就職典禮的舉行，我們將聽(tīng)到更多這方面的消息。美國(guó)國(guó)債發(fā)行量的不確定性將使買(mǎi)家望而卻步?！?/p>

交易員預(yù)計(jì)10年期美國(guó)國(guó)債收益率將升至5%

與此同時(shí)，周二公布的職位空缺和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀，這將美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期推遲到了今年下半年。

在這種背景下，投資者正在為收益率大幅上升做準(zhǔn)備。芝加哥商品交易所周二公布的期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，新的交易目標(biāo)是到2月底10年期美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)5%。這可能只是一個(gè)開(kāi)始：荷蘭國(guó)際集團(tuán)全球債務(wù)和利率策略主管Padhraic Garvey預(yù)計(jì)，到2025年底，10年期美國(guó)國(guó)債收益率將在5.5%左右，而T. Rowe Price的Arif Husain表示，6%的收益率是有可能實(shí)現(xiàn)的。

近期美國(guó)國(guó)債收益率飆升的同時(shí)，期貨市場(chǎng)的空頭頭寸似乎也在不斷增加。過(guò)去5個(gè)交易日，所謂的超10年期美國(guó)國(guó)債合約的未平倉(cāng)持倉(cāng)量(衡量市場(chǎng)活躍度的指標(biāo))逐日上升。進(jìn)一步來(lái)看，在過(guò)去9個(gè)交易日中，長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債期貨合約的未平倉(cāng)持倉(cāng)量有8個(gè)交易日出現(xiàn)上升。在市場(chǎng)拋售期間未平倉(cāng)合約量上升表明投資者加大看跌押注。

可以肯定的是，盡管收益率穩(wěn)步走高，但一些投資者在新交易年度開(kāi)始時(shí)看到了機(jī)會(huì)。摩根大通最新的客戶(hù)調(diào)查顯示，多頭頭寸增至一年多以來(lái)的最高水平，不過(guò)過(guò)去一周空頭頭寸也有所增加。

摩根大通客戶(hù)調(diào)查顯示，截至1月6日當(dāng)周，多頭頭寸增加了8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到2023年12月4日以來(lái)的最高水平，空頭頭寸則增加了6個(gè)百分點(diǎn)。

摩根大通客戶(hù)調(diào)查