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　　出品：上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，海默科技董事長(zhǎng)蘇占才、董事彭端接連辭職，自去年爆發(fā)的管理層“辭職潮”迎來(lái)新高峰。

　　2023年1月，蘇占才接手海默科技后，公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。然而，2024年便被“打回原形”，前三季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙雙下滑，再度陷入虧損。

　　原實(shí)控人曾承諾海默科技2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為正，否則將進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償，目前看來(lái)恐面臨不小的壓力。對(duì)海默科技而言，截至2024年9月背負(fù)5.76億巨債，即便定增補(bǔ)流后暫獲喘息空間，隨著公司持續(xù)“失血”，也難言高枕無(wú)憂(yōu)。

　　新能源業(yè)務(wù)尚未創(chuàng)收 原有業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)已“大變臉”

　　海默科技主要從事油氣田高端裝備制造、油氣田技術(shù)服務(wù)和油氣田數(shù)字化業(yè)務(wù)，致力于為油氣田增產(chǎn)、生產(chǎn)優(yōu)化和油氣藏管理提供創(chuàng)新的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，為油氣田和相關(guān)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供整體解決方案。

　　近年來(lái)，海默科技資金壓力日益增加，亟須通過(guò)實(shí)施股權(quán)融資解決資金需求、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、支持主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)原控股股東竇劍文的持股比例較低，直接進(jìn)行股權(quán)融資影響融資效率。2023年1月3日，竇劍文及其一致行動(dòng)人張立剛和張立強(qiáng)，將持有的上市公司2000萬(wàn)股股份（占公司總股本的5.20%）轉(zhuǎn)讓給山東新征程，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)1.9億元；并將剩余的5330萬(wàn)股股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給山東新征程行使，占上市公司總股本的13.85%。

　　上述股份轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托后，山東新征程擁有表決權(quán)的比例為19.05%，公司的控股股東將由竇劍文變更為山東新征程，實(shí)控人變更為蘇占才。

　　山東新征程表示，將充分發(fā)揮自身在新能源領(lǐng)域的資源優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，積極協(xié)助公司進(jìn)一步加大由傳統(tǒng)能源領(lǐng)域向新能源領(lǐng)域拓展的力度，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，從而進(jìn)一步提升公司的盈利能力。

　　2024年半年報(bào)顯示，海默科技新能源業(yè)務(wù)已儲(chǔ)備電站投資開(kāi)發(fā)、智能充電等多種類(lèi)項(xiàng)目，部分綠電賦能產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)實(shí)驗(yàn)階段，油田儲(chǔ)能應(yīng)用也在積極推進(jìn)。綠氫方面，已與北京融和明德投資管理有限公司、河南中科清能科技有限公司等氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，進(jìn)行綠電制氫、氫氣液化技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用等氫能應(yīng)用場(chǎng)景的研究與市場(chǎng)開(kāi)拓。

　　值得注意的是，原控股股東竇劍文承諾，海默科技原有業(yè)務(wù)2023年度、2024年度、2025年度歸母凈利潤(rùn)為正。如未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，則竇劍文應(yīng)在業(yè)績(jī)承諾期各年上市公司年度審計(jì)報(bào)告出具之日起五（5）個(gè)工作日內(nèi)對(duì)山東新征程進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償，補(bǔ)償金額的計(jì)算公式為：當(dāng)期應(yīng)補(bǔ)償金額 =當(dāng)年上市公司年度審計(jì)報(bào)告載明原有業(yè)務(wù)的凈虧損金額。

　　海默科技2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.44億，同比增長(zhǎng)18.56%，創(chuàng)歷史新高，且連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到1.58億，同比增加293.60%，公司賺錢(qián)能力以及財(cái)務(wù)狀況實(shí)質(zhì)性改善。

　　2024年，海默科技新能源業(yè)務(wù)尚未形成營(yíng)業(yè)收入，原有業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻“大變臉”。2024年前三季度，海默科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.01億元，同比下降14.56%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-5132.06萬(wàn)元，盈利能力不升反降，降幅高達(dá)3566.13%，上年同期的凈利潤(rùn)為361.77萬(wàn)元。若要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，公司恐面臨較大壓力。

　　2024年上半年，海默科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.64億元，同比增長(zhǎng)2.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3418.19萬(wàn)元，虧損規(guī)模同比縮小9.05%。第三季度，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突然下挫，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.37億元，同比下滑28.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1713.87萬(wàn)元，同比下降143.87%，上年同期為3906.46萬(wàn)元。

　　一方面，海默科技第三季度的銷(xiāo)售毛利率較上年同期下滑9.69個(gè)百分點(diǎn)，另一方面，持續(xù)增長(zhǎng)的費(fèi)用支出進(jìn)一步擠壓了利潤(rùn)空間。

　　2024年第三季度，在營(yíng)業(yè)收入同比下滑28.94%的情況下，海默科技的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)11.72%和58.11%，銷(xiāo)售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率分別為10.31%和27.7%，較上年同期分別上升3.75pct和15.25pct。

　　海默科技能否平穩(wěn)度過(guò)“陣痛期”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，仍有待觀察。

　　持續(xù)“失血”下募資補(bǔ)流能否高枕無(wú)憂(yōu)？ 財(cái)總接連辭職為哪般？

　　2023年1月3日，海默科技發(fā)布《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》，認(rèn)購(gòu)對(duì)象為控股股東山東新征程，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)1142.61萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)4.43億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的目的系鞏固控股股東的控制地位，加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同，同時(shí)為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力。

　　2024年11月18日，新增股份上市。本次發(fā)行募集資金凈額4.34億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。

　　截至2024年9月，海默科技短期借款金額已達(dá)到3.81億元，長(zhǎng)期借款金額為8097.19萬(wàn)元，另有4972.44萬(wàn)元一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率為46.32%。扣除貨幣資金1.64億元后，公司存在資金缺口3.48億元。

　　定增募資的4.34億元足以覆蓋上述資金缺口，有效緩解海默科技的資金壓力。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看，海默科技恐怕仍無(wú)法高枕無(wú)憂(yōu)。

　　一方面，應(yīng)收款項(xiàng)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項(xiàng)融資、預(yù)付款項(xiàng)）高企占用大量營(yíng)運(yùn)資金。2021年至2024年前三季度，公司應(yīng)收款項(xiàng)期末余額分別為6.21億元、6.73億元、6.31億元和4.80億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為102.00%、107.20%、84.81%和159.58%，潛藏的壞賬風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。2022年、2023年，公司信用減值損失金額分別為3601.16萬(wàn)元和2127.52萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為241.23%和63.53%，嚴(yán)重?cái)D壓了利潤(rùn)空間。

　　另一方面，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依賴(lài)舉債，疊加存貨及應(yīng)收款項(xiàng)占用流動(dòng)性，海默科技長(zhǎng)期處于“失血”狀態(tài)。2024年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅2897.03萬(wàn)元，同比下降67.71%；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-4051.08萬(wàn)元，同比下降155.16%。

　　若無(wú)法妥善解決上述問(wèn)題，長(zhǎng)此以往海默科技或?qū)⒃俅蜗萑雮鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，海默科技管理層的“震蕩”也加劇了不確定性。

　　2024年5月，獨(dú)立董事方文彬因任職期屆滿(mǎn)辭職；獨(dú)立董事潘石堅(jiān)因個(gè)人原因辭職；孫鵬先生因工作變動(dòng)原因，辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，辭職后繼續(xù)擔(dān)任董事、副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)。11月，史瑞強(qiáng)因工作變動(dòng)原因，辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，辭職后將擔(dān)任財(cái)務(wù)副總監(jiān)。12月，董事彭端因個(gè)人原因辭職；蘇占才因工作職能調(diào)整辭去總裁職務(wù)，辭職后繼續(xù)擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)；孫鵬因工作職能調(diào)整辭去副總裁職務(wù)，辭職后繼續(xù)擔(dān)任董事兼董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)。

　　2025年1月，蘇占才因工作職能調(diào)整辭去公司董事長(zhǎng)、戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、薪酬與考核委員會(huì)委員及提名委員會(huì)委員職務(wù)，辭職后繼續(xù)擔(dān)任公司董事職務(wù)。

　　特別是2024年年內(nèi)，海默科技財(cái)務(wù)總監(jiān)變動(dòng)極為頻繁，其中史瑞強(qiáng)擔(dān)任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)甚至不足半年，其辭職背后的真實(shí)原因值得關(guān)注。