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　　2018年11月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司大集合資產管理業(yè)務適用〈關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見〉操作指引》，要求券商大集合產品向公募基金轉型，并對標公募基金進行管理，即完成公募化改造。考慮申請公募牌照所需的時間以及產品最終規(guī)范化管理的難度，監(jiān)管機構給出了過渡期安排。

　　中國證券報記者獲悉，隨著證券公司大集合產品整改過渡期臨近結束，變更管理人、變更為私募資管計劃、清算，成為券商資管的主要選擇。

　　過渡期內券商參公大集合產品的選擇

　　隨著時間流逝，過渡期臨近結束，券商大集合產品將何去何從？

　　記者注意到，市場上主要有四種做法：取得公募基金牌照、變更管理人、變更為私募資管計劃、清算。

　　截至2023年底，已有14家券商獲得公募牌照，旗下大集合產品成功轉型為公募基金，2024年無一家券商獲得公募牌照。隨著過渡期臨近結束，券商資管紛紛在其他三種做法當中做出選擇。

　　2023年8月，中國證監(jiān)會準予方正證券金立方一年持有期混合型集合資管計劃管理人變更為“方正富邦基金”，為業(yè)內首例券商大集合產品變更管理人的案例。2024年下半年，國元證券將國元元贏四個月定開債交由參股公募子公司“長盛基金”管理。

　　也有產品因規(guī)模較小選擇清算的案例，如東海證券海盈6個月持有期混合型集合資產管理計劃于2024年12月終止，清算前規(guī)模僅0.07億元；規(guī)模不足1億元的平安證券安贏添利半年滾動持有債券型集合資產管理計劃、光大陽光生活18個月持有期集合資產管理計劃同樣選擇清算。

　　在過渡期內，不少產品選擇了延長存續(xù)期限，以順利完成管理人變更。

　　2025年1月10日，中信證券資管發(fā)布公告，擬將旗下“中信證券品質生活”“中信證券財富優(yōu)選”兩只集合計劃延長存續(xù)期至2025年6月30日。關于產品后續(xù)方案，公告中稱，中信證券資管已與華夏基金協(xié)商一致，將共同推動“中信證券品質生活”“中信證券財富優(yōu)選”管理人變更為華夏基金并注冊為公募基金。

　　堅持以客戶為本 謀求高質量發(fā)展

　　《操作指引》指出，“證券公司及其資產管理子公司取得公募基金管理資格或通過發(fā)起設立、股權受讓等方式控股基金管理公司的，應在履行法律法規(guī)及合同約定的必要程序后，將相關大集合產品變更注冊為相應公募基金管理人管理的公募基金”；“鼓勵未取得公募基金管理資格的證券公司通過將大集合產品管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊為公募基金的方式，提前完成大集合資產管理業(yè)務規(guī)范工作?！?/p>

　　業(yè)內人士稱，雖然大集合資產管理業(yè)務規(guī)范工作的實現(xiàn)方式有四種選擇，但是由公募轉為私募，在實操層面難度較大，而且，簡單的清算亦不是佳劑良方。在尚未取得公募牌照情況下，變更管理人或是規(guī)范大集合資產管理業(yè)務的首選做法，這或許也是方正、國元、東海、中信等券商資管做出同樣選擇的原因。

　　據公開信息顯示，中信證券資管的母公司中信證券為華夏基金的控股股東，持有華夏基金62.2%的股權。華夏基金作為國內首批公募基金管理人，目前旗下共管理公募基金460只，管理規(guī)模近1.8萬億元，管理經驗豐富，有能力和實力做好承接工作。

　　在業(yè)內人士看來，資產管理行業(yè)各參與主體需結合自身稟賦，做好長期戰(zhàn)略布局，堅持深耕市場，滿足不同投資者的理財服務需求。只有更好地服務投資者，讓投資者有獲得感，才能在市場中有長足發(fā)展。

　　參照過往案例，在產品管理人變更過程中，具體工作涉及產品變更注冊審批、召開持有人大會、為持有人提供贖回開放選擇期、后臺系統(tǒng)切換對接等。中信證券資管表示，將與華夏基金密切協(xié)同合作，遵照法律法規(guī)及產品合同等的約定，嚴格履行相應的程序和流程，平穩(wěn)推進相關工作，充分保護份額持有人利益。

　　對于未來，中信證券資管表示，公司將始終堅持以客戶為中心，在權益、固收、另類、海外等多元資產與策略方面持續(xù)精進，為更好地滿足廣大人民群眾日益增長的財富管理需求，推動共同富裕，提供高質量的綜合資產管理服務，努力成為國內領先、國際一流的中國資產管理機構。

　　中信證券2024半年度報告披露數據顯示，中信證券資產管理業(yè)務及資管子公司合并受托管理規(guī)模1.46萬億元，其中私募資產管理業(yè)務（不包括養(yǎng)老業(yè)務、公募大集合產品以及資產證券化產品）市場份額13.23%，排名行業(yè)第一。