近年來，隨著經(jīng)濟形勢復雜化和監(jiān)管環(huán)境趨嚴，家居企業(yè)的IPO進程屢次受阻。全面注冊制實施后，資本市場對企業(yè)的審核更加嚴格，財務透明度、公司治理合規(guī)性等成為關(guān)鍵考量因素。同時，家居企業(yè)普遍存在業(yè)績波動性大、高度依賴房地產(chǎn)市場等問題，導致難以滿足上市條件。據(jù)不完全統(tǒng)計，在更新的部分企業(yè)IPO審核狀態(tài)中，就有6家企業(yè)顯示為終止狀態(tài)。

多家家居企業(yè)IPO中止，二進宮仍未及預期

近年來，家居行業(yè)內(nèi)曾掀起一波上市熱潮，然而隨著資本市場對家居企業(yè)的審核逐漸趨嚴，許多企業(yè)的上市計劃都受到了不同程度的影響。在2023年就已有多家企業(yè)撤回上市申請，其中包括書香門地、三威新材、科凡家居等知名企業(yè)，而2024這個現(xiàn)象也依舊沒有好轉(zhuǎn)，家居企業(yè)的上市之路仍磕磕絆絆，不少家居企業(yè)遭遇多次上市審核程序終止。

比如在今年3月份，深圳遠超智慧生活股份有限公司（CBD家居）、廣東皇派定制家居集團股份有限公司（皇派家居）、深圳好博窗控技術(shù)股份有限公司（好博窗控）、馬可波羅控股股份有限公司（馬可波羅）、新明珠集團股份有限公司（新明珠）、悍高集團股份有限公司（悍高集團）、廣東圖特精密五金科技股份有限公司（圖特股份）、浙江升華云峰新材股份有限公司（云峰新材）等多個家居企業(yè)就因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交而被中止發(fā)行上市審核。

而后在5月16日，深交所發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示，馬可波羅控股股份有限公司（下稱“馬可波羅”）的審核狀態(tài)變更為“暫緩審議”。

6月份，從更新的上市審核進度來看，深圳遠超智慧生活股份有限公司（CBD家居）和廣東皇派定制家居集團股份有限公司（皇派家居）依舊為終止狀態(tài)。

9月份，更新的上市審核進度中，廣東圖特精密五金科技股份有限公司（圖特股份）和浙江升華云峰新材股份有限公司(云峰新材)也依舊為終止狀態(tài)。但根據(jù)最新消息顯示，在IPO終止3個月后，圖特五金已在12月18日再次啟動上市輔助備案。

上述企業(yè)中，不乏二進宮、三進宮IPO的企業(yè)，但取得的效果都不及預期。這一現(xiàn)象正印證著此前業(yè)界對于“泛家居企業(yè)IPO越來越難”的猜想。原因主要有以下幾點：首先是市場整體表現(xiàn)不佳，許多家居企業(yè)的業(yè)績不盡如人意，資本市場對盈利能力和財務穩(wěn)定性的要求也在不斷提高；其次，企業(yè)在上市過程中可能面臨業(yè)務調(diào)整、審計問題等各種不確定因素，這些都使得資本市場的審核更加嚴格和復雜。

新三板或成為家居企業(yè)的“避風港”？

在IPO的難度增加的同時，一部分家居企業(yè)也通過選擇了掛牌新三板，尋求另一個突破口。盡管新三板的融資門檻相對較低，但其仍然是家居企業(yè)進入資本市場的一條可行路徑。比如：

2024年1月份已在新三板上市的江蘇吉福新材開啟北交所上市輔導，不過已經(jīng)在7月份宣布終止。

3月份，已經(jīng)在2023年成功在新三板上市的防火板材商“阿路美格”宣布啟動北交所IPO輔導。

同年4月份，瑪格家居股份有限公司（以下簡稱“瑪格家居”）向中國證券監(jiān)督管理委員會重慶監(jiān)管局提交了瑪格家居股份有限公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市輔導備案材料，輔導機構(gòu)為國泰君安證券。

9月份，青島有屋智能家居科技股份有限公司（簡稱“有屋智能”）也正式發(fā)布公告，正式掛牌新三板。

除此之外，還有華劍智能、玫瑰島家居、慕林智造、千年舟等企業(yè)掛牌或申請新三板。這些企業(yè)的最終目的或是借助新三板沖擊北交所。首先，與主板和創(chuàng)業(yè)板相比，新三板對企業(yè)的市值、凈利潤等要求相對較低。其次，新三板主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力、主營業(yè)務是否突出等，對家居企業(yè)這類傳統(tǒng)行業(yè)來說，上市門檻更為友好。通過在新三板掛牌，家居企業(yè)可以為后續(xù)沖擊北交所上市打下基礎(chǔ)，可以說也是一種“曲線救國”。

另辟蹊徑，部分家居企業(yè)選擇沖擊港股

除去內(nèi)陸市場上市外，也有不少家居企業(yè)選擇沖擊港股，獲取更大的融資機會。比如：

2024年1月29日港交所披露，啄木鳥家庭維修國際有限公司(簡稱“啄木鳥家庭維修”)遞表港交所主板，沖刺“家庭維修第一股”，中金公司和中泰國際為聯(lián)席保薦人。

2023年8月初，美的集團首次宣布將赴港交所二次上市，擬發(fā)行規(guī)模預計不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。同年10月24日，美的集團初次遞表，聯(lián)席保薦人為中金公司和美銀證券。但由于遞交IPO資料后6個月未完成聆訊過程，美的集團此次招股書失效。2024年4月，美的集團向香港聯(lián)合交易所二次遞表，謀求“A+H”兩地上市。9月份，美的成功在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

9月29日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布備案通知，宣布傲基科技股份有限公司（以下簡稱“傲基科技”）計劃在香港交易所上市。

通過港股上市，家居企業(yè)可以接觸到更廣泛的投資者群體，包括國際投資者，從而拓寬融資渠道，降低融資成本。同時，港股上市也有助于提升企業(yè)的品牌知名度和國際影響力，為企業(yè)的國際化發(fā)展戰(zhàn)略提供有力支持。所謂“不出海，就出局”，沖擊港股也表明家居行業(yè)海外戰(zhàn)略的加速。

IPO收緊，業(yè)績?nèi)允羌揖悠髽I(yè)闖關(guān)的“王道”

自4月12日，《國務院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》的新“國九條”出臺后，IPO融資收緊無疑成為2024年的主旋律。

根據(jù)券商中國記者對三地交易所數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，2024全年僅新增受理77家IPO，較2023年全年受理696家數(shù)量減少了近90%；終止上市的企業(yè)共有437家，相比2023年的282家增長55%，市場仍待回溫。

對于家居企業(yè)而言，未來隨著資本市場對家居企業(yè)的要求越來越高，企業(yè)的創(chuàng)新能力和業(yè)績穩(wěn)定性就變得尤為重要。財經(jīng)評論員郭施亮曾指出，家居企業(yè)要想成功通過資本市場的審查，必須在以下幾方面下功夫：首先是提升盈利能力，保證財務穩(wěn)定；其次，企業(yè)需要加大研發(fā)投入，提高技術(shù)創(chuàng)新水平，以應對市場競爭壓力；最后，家居企業(yè)的市場適應性也至關(guān)重要，尤其是在當前房地產(chǎn)市場不確定性較大的背景下，企業(yè)需要更具彈性和前瞻性。

在這一過程中，能夠在智能家居、綠色環(huán)保、定制化服務等方面進行差異化創(chuàng)新的企業(yè)，將在資本市場中更具吸引力。與此同時，企業(yè)還應注重品牌建設(shè)和市場推廣，提升自身的市場影響力，以獲得投資者的青睞。