國泰君安證券認(rèn)為，展望2025年，“穩(wěn)態(tài)”依然是煤炭行業(yè)的關(guān)鍵詞。紅利的投資思路依然是板塊的核心，2025年煤價(jià)中樞依然穩(wěn)定，龍頭企業(yè)盈利的清晰度與可預(yù)見性繼續(xù)增強(qiáng)；在政策端后續(xù)有望加碼背景下焦煤板塊是核心。

煤炭股今年

有望維持高股息率

證券時報(bào)·數(shù)據(jù)寶梳理煤炭板塊個股發(fā)現(xiàn)，煤炭相關(guān)上市公司第三季度業(yè)績呈現(xiàn)顯著改善。

鄭州煤電前三季度凈利潤扭虧，誠志股份、電投能源、昊華能源前三季度凈利潤同比均實(shí)現(xiàn)較高幅度的增長。

近半數(shù)煤炭公司的業(yè)績在第三季度顯著改善，較二季度呈現(xiàn)較大幅度的增長，其中鄭州煤電、遼寧能源、金能科技、美錦能源第三季度凈利潤環(huán)比扭虧，華陽股份、物產(chǎn)環(huán)能、山煤國際第三季度凈利潤環(huán)比增幅超30%。

從估值來看，截至目前，中證煤炭指數(shù)市盈率為13.35倍，位于近10年的68.86%的歷史分位。從煤炭板塊個股來看，有近30只概念股的最新市盈率不足15倍，其中神火股份、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)、電投能源、平煤股份等10股的市盈率不足10倍。

煤炭板塊一直以高股息著稱。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以近12個月的股息率來看，18只煤炭股的股息率超5%，冀中能源、潞安環(huán)能的股息率位居前，分別為12.14%、10.57%。

以近3年的平均股息率來看，均值超5%的概念股數(shù)量增至23只，其中冀中能源、山煤國際、潞安環(huán)能的股息率均值均超10%。

從行情表現(xiàn)來看，近3年平均股息率居前的個股中，大多數(shù)個股的股價(jià)年內(nèi)并未斬獲收益，整體表現(xiàn)顯著弱于大盤。

開源證券表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇和低利率環(huán)境下，資金更加注重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續(xù)性符合資金配置偏好，預(yù)計(jì)在2024年盈利水平之下多數(shù)煤炭公司仍有很高股息率。

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責(zé)編：何予

校對：王朝全

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