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　　來(lái)源：財(cái)通社

　　財(cái)通社消息，傳聞已久的“醫(yī)藥一哥”到港交所二次上市，終于以官宣的形式得以證實(shí)。

　　12月9日晚間，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱(chēng)，為深入推動(dòng)科技創(chuàng)新和國(guó)際化雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，進(jìn)一步助力公司國(guó)際化業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。

　　關(guān)于此次赴港上市的資金用途，恒瑞醫(yī)藥表示，所得募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于（包括但不限于）：研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品商業(yè)化及公司運(yùn)營(yíng)等?？筛Q見(jiàn)恒瑞醫(yī)藥堅(jiān)定“創(chuàng)新+國(guó)際化”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的決心。

　　早在2024年10月24日，就有外媒報(bào)道：根據(jù)知情人士透露，恒瑞醫(yī)藥計(jì)劃到港股二次上市，計(jì)劃融資規(guī)模140億人民幣左右（原文報(bào)道口徑為20億美元），最快明年啟動(dòng)該項(xiàng)計(jì)劃。

　　在媒體報(bào)道中，給出的主要理由是：A股融資困難，因此選擇港股融資。

　　如果此次融資落地，將是恒瑞醫(yī)藥在A股上市24年以來(lái)，首次再融資。

　　4.79億元，是恒瑞醫(yī)藥唯一的一次IPO融資記錄，A股上市至今恒瑞醫(yī)藥累計(jì)分紅24次，累計(jì)分紅金額高達(dá)80.29億元，是當(dāng)初融資金額的16.8倍。

　　從回饋投資者的角度來(lái)說(shuō)，恒瑞醫(yī)藥無(wú)疑是A股市場(chǎng)的一股清流。但是，到港股融資，是一個(gè)好主意嗎？

　　如果從估值的角度來(lái)看，答案可能是否定的，股民們開(kāi)心不起來(lái)。

　　12月10日上午，恒瑞醫(yī)藥A股盤(pán)中股價(jià)一度跌幅超過(guò)3%，截至收盤(pán)，股價(jià)跌幅依舊超過(guò)2.5%。

　　市場(chǎng)爭(zhēng)議的點(diǎn)在于，考慮到港股的長(zhǎng)期低估值，恒瑞醫(yī)藥在港股上市后，是否會(huì)拉低A股股價(jià)估值，同時(shí)稀釋老股東權(quán)益？

　　目前恒瑞醫(yī)藥A股市盈率接近57倍，同屬?lài)?guó)內(nèi)一線(xiàn)藥企陣營(yíng)的石藥集團(tuán)（01093.HK）、中國(guó)生物醫(yī)藥制藥（01177.HK）、復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH、02196.HK）等，在港股的市盈率均低于20倍。

　　值得一提的是，復(fù)星醫(yī)藥A股市盈率是33倍左右，高于港股市盈率。

　　有投資人表示，恒瑞醫(yī)藥赴港上市的話(huà)，有可能會(huì)拉低公司估值，但赴港上市的話(huà)，可以吸引到國(guó)際投資者。

　　另有市場(chǎng)人士表示，A股和H股背后投資定價(jià)因?yàn)閰⑴c者群體的關(guān)系會(huì)有些不太一樣，所以?xún)烧咧g的定價(jià)可能會(huì)有折價(jià)或者溢價(jià)。整體而言，H股IPO的定價(jià)更加市場(chǎng)化。