美國中產(chǎn)階級經(jīng)濟狀況的變化將對整體經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其實際購買力下降將直接影響美國消費需求的增長，從而拖累長期經(jīng)濟增長。

　　美國經(jīng)濟表面的韌性掩蓋了深層的不平等，中產(chǎn)階級正成為經(jīng)濟政策和通脹沖擊的“隱形受害者”，這種趨勢可能威脅經(jīng)濟的長期可持續(xù)性。在過去數(shù)十年中，盡管美國經(jīng)濟表現(xiàn)出一定的韌性，但中產(chǎn)階級的收入增長遠低于生產(chǎn)力的提升，中產(chǎn)階級緩慢的收入增長與滯后的財富積累，使得財富分配向上層集中。近年來，住房、醫(yī)療、教育等基本生活成本迅速攀升，結(jié)構(gòu)性分化與通脹沖擊進一步加劇了美國中產(chǎn)階級的經(jīng)濟壓力。特別是在疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇中，由于資本積累和資產(chǎn)配置的差異，中產(chǎn)家庭資產(chǎn)增值受限。

　　此外，隨著特朗普即將再次執(zhí)政，政策累積效應(yīng)將持續(xù)影響中產(chǎn)階級的經(jīng)濟地位。減稅政策并未實質(zhì)性惠及中產(chǎn)階級，而削減社會福利以及抬高關(guān)稅將直接影響中產(chǎn)階級的日常生活支出和長期抗風(fēng)險能力，使其在未來的經(jīng)濟周期中面臨更大的不確定性。而中產(chǎn)階級經(jīng)濟狀況的變化將對整體經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其實際購買力下降將直接影響美國消費需求的增長，從而拖累長期經(jīng)濟增長。

　　歷史：中產(chǎn)階級的收入增長緩慢與財富積累滯后

　　在美國經(jīng)濟增長韌性的背后隱藏著一個鮮明的不平衡：中產(chǎn)階級的收入增長明顯滯后于經(jīng)濟整體發(fā)展，而財富積累的步伐更是被拉開，與上層階級的差距越發(fā)顯著。通過歷史數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，這種分配不均的趨勢是長期積累的結(jié)果，不僅削弱了中產(chǎn)階級的經(jīng)濟地位，也對美國經(jīng)濟的長期可持續(xù)性提出了挑戰(zhàn)。

　　首先，收入增長的滯后與經(jīng)濟發(fā)展的脫節(jié)。自20世紀70年代以來，美國中產(chǎn)階級的收入增長便開始逐漸放緩，尤其與生產(chǎn)力提升形成了鮮明對比。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，自1990年至2023年，美國的勞動力生產(chǎn)率均值增長約90%以上，但實際工資均值增長幅度不足40%。這一差距表明，經(jīng)濟增長的紅利并未廣泛惠及勞動力，特別是占比最大的中產(chǎn)階級。

　　這一現(xiàn)象的背后是結(jié)構(gòu)性問題。生產(chǎn)力提升的收益更多地集中在資本所有者和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的頂層收入群體，而勞動報酬的份額則持續(xù)下降。例如，根據(jù)經(jīng)濟政策研究所的數(shù)據(jù)，從1990年至2023年，美國最高收入的5%群體的收入增長達64%，而中位數(shù)收入群體的收入增長為19%。這組數(shù)據(jù)不僅凸顯了收入增長分配的不均衡，也清楚表明中產(chǎn)階級在經(jīng)濟成果分配中的弱勢地位。

　　其次，財富積累的不平等與中產(chǎn)家庭財務(wù)壓力的加劇。收入增長的停滯直接影響中產(chǎn)階級的財富積累能力。根據(jù)美國國會財政預(yù)算辦公室（CBO）撰寫的《1989~2022年美國家庭財富分布趨勢》，從1989年到2022年，美國財富分布前10%的家庭持有的總財富增長了306%；第51到90百分位的家庭財富增長了243%；而分布后50%的家庭財富增長了285%。到2022年，這些類別的家庭總財富分別達到了119.6萬億美元、66.5萬億美元和12.8萬億美元。這種財富分配的兩極化使得中產(chǎn)階級在經(jīng)濟增長中越來越難以實現(xiàn)資產(chǎn)增值。

　　與此同時，中產(chǎn)家庭的財務(wù)壓力逐年增加，儲蓄率呈現(xiàn)下降趨勢，而債務(wù)水平卻在不斷攀升。特別是在住房和教育領(lǐng)域，這兩項被視為“美國夢”基石的開支對中產(chǎn)階級的壓力尤為突出。例如，根據(jù)美國普查局的數(shù)據(jù)，美國房價中位數(shù)增長遠超工資水平，從1991年的12萬美元攀升至2024年的逾43萬美元。對于大多數(shù)中產(chǎn)家庭而言，這意味著負擔(dān)沉重的抵押貸款和更高的購房門檻。此外，教育貸款的積累已成為中產(chǎn)階級的“隱形危機”。數(shù)據(jù)顯示，在過去20年中，美國私立四年制院校的平均學(xué)雜費上漲了181.3%，公立四年制院校的平均學(xué)雜費在過去20年中上漲了141.0%，而同期中產(chǎn)階級收入的增長不及這一速度。對于中產(chǎn)家庭來說，這不僅限制了他們的消費能力，還可能導(dǎo)致未來的財富傳遞障礙，使下一代難以擺脫經(jīng)濟壓力的桎梏。

　　最后，中產(chǎn)階級消費能力的削弱與經(jīng)濟長期風(fēng)險。收入增長和財富積累的不平等，不僅對中產(chǎn)階級的財務(wù)健康構(gòu)成直接挑戰(zhàn)，還對美國整體經(jīng)濟的長期可持續(xù)性產(chǎn)生負面影響。中產(chǎn)階級作為消費經(jīng)濟的主力，其消費能力的削弱會對經(jīng)濟增長構(gòu)成阻礙。數(shù)據(jù)顯示，過去三十年中，美國消費支出的增長率與中產(chǎn)階級實際收入的增長逐漸脫節(jié)，高收入群體的消費占比逐漸上升。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變可能削弱經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)，因為高收入群體的邊際消費傾向較低，無法彌補中產(chǎn)消費放緩所帶來的需求缺口。與此同時，由于債務(wù)負擔(dān)過重，越來越多的中產(chǎn)家庭選擇削減可自由支配的消費支出，進一步壓縮了經(jīng)濟中的活躍資金流動性。這不僅影響了整體經(jīng)濟活力，還使得企業(yè)的投資和擴張計劃承受更大的不確定性。

　　當前：結(jié)構(gòu)性分化與通脹沖擊加劇了中產(chǎn)階級的生活壓力

　　近年來，美國經(jīng)濟雖然展現(xiàn)出一定的復(fù)蘇勢頭，但這一進程伴隨著結(jié)構(gòu)性分化和高通脹的持續(xù)沖擊，這給中產(chǎn)階級的生活質(zhì)量和經(jīng)濟穩(wěn)定性帶來了顯著負面影響。作為美國經(jīng)濟的核心群體，中產(chǎn)階級的收入增長趨緩、儲蓄能力下降，加之消費結(jié)構(gòu)易受必需品價格上漲影響，其生活壓力在通脹環(huán)境下被大幅放大。對比高收入群體，中產(chǎn)階級在經(jīng)濟復(fù)蘇中的相對弱勢顯而易見，而住房、醫(yī)療和教育成本的持續(xù)高漲則進一步削弱了他們的購買力與財務(wù)安全。

　　首先，住房、醫(yī)療和教育成本的持續(xù)攀升。高通脹環(huán)境下，住房、醫(yī)療和教育這三大核心支出領(lǐng)域?qū)χ挟a(chǎn)家庭的壓力尤其顯著。這些領(lǐng)域的成本增長長期以來就遠超平均通脹率，而在當前環(huán)境下，這種趨勢更為加劇。住房對中產(chǎn)階級的影響首當其沖。數(shù)據(jù)顯示，2023年住房成本上漲7.5%，遠高于核心通脹指數(shù)4.8%的增幅。住房負擔(dān)的加重不僅限制了中產(chǎn)階級的資產(chǎn)積累，也進一步壓縮了他們的消費空間。醫(yī)療支出也是中產(chǎn)家庭的一大痛點。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，從2019年到2023年，美國中等收入的家庭健康保險費用增加17%左右，藥費增加了67%，醫(yī)療服務(wù)支出增加了15%。對于大多數(shù)中產(chǎn)家庭來說，醫(yī)療相關(guān)支出的增長直接侵蝕了他們的可支配收入，尤其是那些患有慢性病或需要高頻醫(yī)療服務(wù)的家庭。不僅如此，教育領(lǐng)域的成本上升對中產(chǎn)階級的沖擊具有長期性。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，從2019年到2023年，美國中等收入的家庭教育費用增加57%。

　　其次，中產(chǎn)家庭與高收入家庭的復(fù)蘇差距。疫情后的經(jīng)濟復(fù)蘇中，中低收入家庭的消費能力恢復(fù)顯著滯后于高收入家庭，進一步加劇了經(jīng)濟分化的現(xiàn)象。高收入家庭在疫情期間從資產(chǎn)價格上漲中獲益匪淺，而中產(chǎn)階級卻在經(jīng)濟波動中承受更大壓力。這種差距的主要原因在于高收入家庭擁有更多的金融資產(chǎn)，例如股票等其他類型資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在疫情期間實現(xiàn)了大幅增值。而中產(chǎn)家庭由于資產(chǎn)配置以住房為主，受益有限。從2019年到2022年，財富分布在前10%的家庭持有的幾乎所有類別資產(chǎn)的平均價值進一步增長。相比之下，財富分布在第51到90百分位的家庭該持有的資產(chǎn)中，非金融退休資產(chǎn)和住房凈值的平均價值增長最為顯著。

　　最后，中產(chǎn)階級生活壓力的宏觀經(jīng)濟后果。中產(chǎn)階級生活壓力的加劇不僅是家庭層面的挑戰(zhàn)，也對美國經(jīng)濟的長期增長構(gòu)成威脅。中產(chǎn)階級是美國消費經(jīng)濟的主力軍，他們的購買力對整體經(jīng)濟活動的穩(wěn)定至關(guān)重要。然而，高通脹環(huán)境下中產(chǎn)階級的消費能力下降，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，抑制經(jīng)濟復(fù)蘇的動力。其一，中產(chǎn)階級消費需求的疲軟會直接影響企業(yè)的收入預(yù)期和投資意愿。消費結(jié)構(gòu)的分化可能進一步擴大經(jīng)濟的不平等，削弱經(jīng)濟的長期活力。其二，中產(chǎn)階級的財務(wù)困境還可能加劇社會矛盾，特別是在稅收和公共服務(wù)分配領(lǐng)域。隨著中產(chǎn)階級儲蓄和資產(chǎn)縮水，他們對社會福利和政府支持的需求不斷增加，但政府資源有限，這可能導(dǎo)致社會分配的緊張局勢進一步惡化。

　　未來：特朗普政策的累積效應(yīng)對美國中產(chǎn)階級經(jīng)濟福利的持續(xù)影響

　　在特朗普上一執(zhí)政任期內(nèi)，美國實施了一系列經(jīng)濟和社會政策。短期來看，其政策內(nèi)容在一定程度上可以提振美國經(jīng)濟。但長期來看，其政策效應(yīng)在不同群體之間的表現(xiàn)差異明顯。從其減稅政策的傾向性、對外貿(mào)易政策對物價和生產(chǎn)成本的影響，以及社會福利體系改革對居民風(fēng)險抵御能力的削弱來看，其再次執(zhí)政后的政策搭配仍可能在中長期給中產(chǎn)階級的經(jīng)濟狀況帶來壓力。

　　從財富積累的角度來看，《減稅與就業(yè)法案》（TCJA）作為特朗普上一執(zhí)政時期最具標志性的經(jīng)濟政策之一，旨在通過大規(guī)模減稅刺激經(jīng)濟增長，可能成為新任期內(nèi)政策延續(xù)的重點方向。雖然其中的減稅措施可能有助于促進企業(yè)投資和經(jīng)濟增長，對中產(chǎn)階級能夠產(chǎn)生一定的正面影響，但整體程度較為有限。根據(jù)美國稅收政策中心的分析，《減稅與就業(yè)法案》實施后，美國收入前20%人群的稅后收入增加了2.2%，而美國收入后20%的人群的收入僅增加0.3%。介于第95到99百分位的高收入人群稅后收入的增幅最大，為3.4%。同時，減稅措施對美國財政收入產(chǎn)生了顯著壓力。其中，減少企業(yè)稅和個人所得稅對財政影響的比重更大。根據(jù)CBO的最新報告，如果將特朗普的減稅政策延續(xù)10年，聯(lián)邦財政赤字預(yù)計將增加4.6萬億美元。雖然在2024年競選主張中，特朗普表示不會削減社會福利項目，但其減稅政策帶來持續(xù)的財政壓力可能導(dǎo)致社會福利支出資金的不足，進一步影響中產(chǎn)的經(jīng)濟安全。

　　從消費支出的角度來看，一是對外貿(mào)易政策收緊抬升美國居民消費成本。根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）的分析，特朗普的減稅和關(guān)稅政策預(yù)計導(dǎo)致中等收入家庭的稅后收入下降約4.1%。而最富有的1%人群的收入由于其因關(guān)稅而遭受的損失被減稅措施所抵消，將實現(xiàn)凈增長。這表明高關(guān)稅疊加減稅的措施實質(zhì)上將稅收負擔(dān)從高收入人群轉(zhuǎn)移到低收入人群。二是社會福利支出的削減加劇中產(chǎn)階級脆弱性。特朗普政府曾多次嘗試廢除《平價醫(yī)療法案》（ACA），盡管未能完全取消該政策，但其多項措施削弱了《平價醫(yī)療法案》的覆蓋范圍。教育方面，特朗普政府在教育領(lǐng)域的政策更傾向于支持私立學(xué)校和教育券，而對公共教育和高等教育的投入不足。

　　此外，雖然在本次競選過程中，特朗普政府在養(yǎng)老體系改革方面沒有提出重點改革措施，但是其上一任期內(nèi)試圖削減社會保障項目的預(yù)算，引發(fā)了中產(chǎn)階級對退休后經(jīng)濟安全的擔(dān)憂。同時，特朗普競選主張中的多項措施將加劇社會保障項目的財務(wù)問題。根據(jù)負責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會的測算，到2035年，特朗普的主張將增加社會保障十年現(xiàn)金缺口2.3萬億美元，導(dǎo)致2035年全面福利削減33%。