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◎記者 嚴(yán)曉菲

A股震蕩調(diào)整之際，紅利資產(chǎn)熱度不減。截至12月19日收盤(pán)，中證紅利指數(shù)自階段性低點(diǎn)上漲逾3%；典型紅利資產(chǎn)漲勢(shì)明顯，多只銀行股在12月刷新或逼近歷史高點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，政策暖風(fēng)頻吹疊加低利率環(huán)境，紅利資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)的吸引力不斷上升，即便當(dāng)日出現(xiàn)小幅回調(diào)，無(wú)論從短期還是長(zhǎng)期維度來(lái)看，紅利資產(chǎn)均仍具備配置價(jià)值。

紅利資產(chǎn)升溫

近期，在長(zhǎng)端利率下行、風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮背景下，市場(chǎng)再度將目光投向防御板塊，紅利資產(chǎn)掀起一波熱潮。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至12月19日收盤(pán)，中證紅利指數(shù)自11月27日階段性低點(diǎn)累計(jì)上漲3.68%。

其中，公用事業(yè)、銀行等典型紅利資產(chǎn)大幅跑贏大盤(pán)，超額收益明顯?？梢宰糇C的數(shù)據(jù)是，公路鐵路、銀行11月27日以來(lái)累計(jì)漲幅分別超過(guò)6%、4%，而上證指數(shù)、深證成指均漲逾3%。此外，部分個(gè)股更是在12月刷新或逼近歷史高點(diǎn)，例如農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)下5.2元/股的歷史新高，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行等一度距離歷史高點(diǎn)僅相差幾分錢(qián)。

從資金偏好來(lái)看，紅利資產(chǎn)過(guò)去一段時(shí)間受到險(xiǎn)資青睞。國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)分析師孔祥（金麒麟分析師）稱，對(duì)于險(xiǎn)企而言，隨著利率中樞下降和非標(biāo)資產(chǎn)到期，高分紅股票對(duì)相關(guān)資產(chǎn)有較強(qiáng)的替代能力。

兩大因素驅(qū)動(dòng)板塊走強(qiáng)

紅利資產(chǎn)緣何“起舞”？

一方面，政策暖風(fēng)頻頻吹向紅利資產(chǎn)。近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》表示，中央企業(yè)要引導(dǎo)和推動(dòng)控股上市公司牢固樹(shù)立投資者回報(bào)意識(shí)，通過(guò)增強(qiáng)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，增加現(xiàn)金分紅頻次，優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏，提高現(xiàn)金分紅比例等方式提高投資者尤其是中小股東獲得感。

中國(guó)結(jié)算近日發(fā)布了《關(guān)于對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施優(yōu)惠措施的通知》（下稱《通知》）。根據(jù)《通知》，為加大上市公司分紅激勵(lì)力度，推動(dòng)增強(qiáng)投資者回報(bào)，中國(guó)結(jié)算決定，自2025年1月1日起，對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施。

另一方面，低利率環(huán)境增強(qiáng)了紅利資產(chǎn)的吸引力。進(jìn)入12月，國(guó)債收益率持續(xù)走低，10年期國(guó)債收益率步入“1”時(shí)代，30年期國(guó)債收益率也于近日跌破2%，反觀中證紅利指數(shù)股息率則在5%以上。

紅利資產(chǎn)配置價(jià)值上升

在一路高歌猛進(jìn)后，紅利資產(chǎn)在12月19日略有回調(diào)。截至收盤(pán)，紅利指數(shù)小幅收跌0.96%；前述公路鐵路、銀行板塊分別下跌0.73%、1.11%。

回調(diào)是否意味著布局紅利資產(chǎn)良機(jī)已至？華金證券策略首席分析師鄧?yán)姺Q，短期來(lái)看，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值上升，可能有所表現(xiàn)。

江海證券認(rèn)為，考慮到上市公司加大分紅力度的趨勢(shì)在加強(qiáng)，股票回購(gòu)增持再貸款政策對(duì)高股息公司的吸引力也更大，高股息驅(qū)動(dòng)的紅利投資底層邏輯沒(méi)有改變，紅利資產(chǎn)仍是長(zhǎng)期配置上的核心選擇方向之一。

財(cái)通證券表示，紅利為代表的大盤(pán)藍(lán)籌具備較高賠率和勝率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不斷下行、保險(xiǎn)等邊際資金入市，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)大象起舞、紅利領(lǐng)跑的格局。