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　　◎記者 汪友若

　　今年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門(mén)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》提出要“穩(wěn)步推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，加大國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)發(fā)培育力度，吸引更多境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與境內(nèi)期貨交易”。

　　“對(duì)于外資期貨公司而言，除了監(jiān)管要求，我們?cè)凇兑庖?jiàn)》中看到了中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的決心?！蹦Ω笸ㄆ谪浻邢薰荆ㄏ路Q(chēng)“摩根大通期貨”）董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理潘鳳在接受上海證券報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)。她表示，《意見(jiàn)》的發(fā)布為中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程提供了更明確的指引。強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、高質(zhì)量發(fā)展將保障一個(gè)更穩(wěn)定、開(kāi)放的中國(guó)期貨市場(chǎng)，國(guó)際投資者也對(duì)參與中國(guó)期貨市場(chǎng)的廣度和深度有了更高的期待。

　　中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的決心不變

　　在潘鳳看來(lái)，《意見(jiàn)》為整個(gè)行業(yè)明確了未來(lái)五年、十年、二十五年的發(fā)展方向，不僅體現(xiàn)了中國(guó)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的決心，還給出了清晰、可執(zhí)行的路線圖。

　　她表示，《意見(jiàn)》提到的強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，為行業(yè)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。制度一定要先行，才能為發(fā)展提供穩(wěn)定、透明度高的法律法規(guī)的保障，這一點(diǎn)對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)而言尤為重要。

　　“對(duì)于外資期貨公司而言，除了監(jiān)管要求，我們也看到了中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的決心。有序推動(dòng)符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對(duì)外開(kāi)放品種范圍、支持境內(nèi)外期貨交易所深化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作、加大國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)發(fā)培育力度、吸引更多境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與境內(nèi)期貨交易等等，這些《意見(jiàn)》都有所提及?！迸锁P說(shuō)。

　　“摩根大通期貨是中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的受益者，同時(shí)也是見(jiàn)證者。作為上期能源的首批會(huì)員，在2018年中國(guó)第一個(gè)國(guó)際化品種原油期貨上市的當(dāng)天，我們就開(kāi)始通過(guò)引入倫敦公司作為二級(jí)代理，幫助境外客戶(hù)直接參與原油期貨這一特定品種的交易。”潘鳳介紹道，“商品期貨、期權(quán)在2022年9月向合格境外投資者（QFI）開(kāi)放時(shí)，當(dāng)時(shí)全球交易者的開(kāi)戶(hù)熱情更是高漲?！?/p>

　　國(guó)際長(zhǎng)線資金對(duì)國(guó)債期貨的配置需求較高

　　目前境外投資者參與中國(guó)期貨市場(chǎng)主要有兩條路徑：一是直接參與特定品種；二是通過(guò)QFI渠道參與商品期貨、商品期權(quán)和股指期權(quán)?！兑庖?jiàn)》中提到“研究股指期貨、國(guó)債期貨納入特定品種對(duì)外開(kāi)放”，給境外投資者帶來(lái)了更多期待。

　　例如在國(guó)債期貨方面，投資者非常關(guān)切如何將以商業(yè)銀行為代表的更多金融機(jī)構(gòu)引入國(guó)債期貨交易?！吧虡I(yè)銀行是大量國(guó)債現(xiàn)貨的持有者，他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的需求是很大的，特別是外資商業(yè)銀行目前缺乏匹配性較高的工具來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。如果可以充分利用國(guó)債期貨這樣的工具，那么必然可以進(jìn)一步提高市場(chǎng)的整體流動(dòng)性?！迸锁P解釋道。

　　她還特別提及，境外長(zhǎng)期資金對(duì)于中國(guó)國(guó)債期貨的配置興趣濃厚：“我們與投資者溝通的時(shí)候發(fā)現(xiàn)，對(duì)國(guó)債期貨有興趣的是主權(quán)基金、養(yǎng)老金為主的機(jī)構(gòu)，對(duì)這些長(zhǎng)線資金來(lái)說(shuō)，這是配置中國(guó)資產(chǎn)最放心、最安全的方式之一?！?/p>

　　商品期貨方面，《意見(jiàn)》提到“有序推動(dòng)符合條件的商品期貨期權(quán)品種納入對(duì)外開(kāi)放品種范圍，允許合格境外投資者參與更多商品期貨期權(quán)品種交易”。QFI目前可以交易我國(guó)商品期貨中的23個(gè)品種，國(guó)際化通道可以交易的有15個(gè)品種。潘鳳提及，中國(guó)期貨市場(chǎng)中還有很多流動(dòng)性高、有中國(guó)特色的品種備受外資關(guān)注：“比如一些中國(guó)特色的化工類(lèi)產(chǎn)品，或者廣州期貨交易所主推的綠色、能源、碳排放相關(guān)的創(chuàng)新產(chǎn)品等，這些都是國(guó)際投資者期待能夠參與的?！?/p>

　　發(fā)揮橋梁作用連接中國(guó)與國(guó)際期貨市場(chǎng)

　　《意見(jiàn)》的發(fā)布對(duì)中介機(jī)構(gòu)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也提出了更高要求，期貨公司如何有針對(duì)性地補(bǔ)短板、轉(zhuǎn)方式、強(qiáng)弱項(xiàng)？潘鳳分享了摩根大通期貨的思考：“傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如果陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，可能到最后就是價(jià)格的比拼，這并不利于行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。從經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)向綜合型服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展，如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，服務(wù)全球交易者資產(chǎn)配置的需求，是接下來(lái)我們的發(fā)展重點(diǎn)?！?/p>

　　在這一過(guò)程中，每一家經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)都應(yīng)該有自己的特色?！澳Ω笸ㄆ谪涀鳛橐患彝赓Y期貨公司，我們的優(yōu)勢(shì)是全球的布局和集團(tuán)的資源。自2008年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，我們的理念一直是發(fā)揮好橋梁作用。”

　　在潘鳳看來(lái)，中國(guó)期貨市場(chǎng)有一些非常有特色的、抗壓能力很強(qiáng)的機(jī)制，包括事前保證金、漲跌停板、穿透式監(jiān)管等，這些機(jī)制很好地幫助中國(guó)期貨市場(chǎng)穿越了過(guò)去數(shù)次大型金融市場(chǎng)危機(jī)，也得到了很多國(guó)際期貨交易所和投資者的認(rèn)可?！斑@些中國(guó)期貨市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)和特色是需要中介機(jī)構(gòu)向全球交易者去溝通、解釋和推廣的。為什么有這些風(fēng)控措施？監(jiān)管規(guī)則背后的理念是什么？交易規(guī)則的改變有哪些影響？把這些理念與初衷傳達(dá)給客戶(hù)，幫助他們理解一些具有中國(guó)特色的交易機(jī)制，協(xié)助他們合法合規(guī)地在中國(guó)市場(chǎng)交易，這是摩根大通期貨一直在做、也是未來(lái)會(huì)堅(jiān)持做的工作?！迸锁P說(shuō)。

　　同時(shí)，橋梁的作用是雙向的，摩根大通期貨也不斷將境外投資者的聲音反饋給境內(nèi)市場(chǎng)：哪些做法不便利，哪些實(shí)操細(xì)節(jié)還可以更簡(jiǎn)化，哪些流程需要更多的支持，哪些政策市場(chǎng)需要更明確的指引……雙向的溝通和交流才能促進(jìn)相互理解和市場(chǎng)的接軌和發(fā)展。

　　橋梁的作用還體現(xiàn)在專(zhuān)業(yè)人才的聚集上?！捌谪浭菍?zhuān)業(yè)性非常強(qiáng)的行業(yè)。在引進(jìn)國(guó)際交易者，立足國(guó)際平臺(tái)的時(shí)候，專(zhuān)業(yè)人才不僅要具備多語(yǔ)言能力，更要對(duì)不同市場(chǎng)的監(jiān)管要求有一定的知識(shí)儲(chǔ)備。因此，摩根大通期貨除了在本地培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，也會(huì)通過(guò)引進(jìn)集團(tuán)內(nèi)部其他市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)人士，不斷強(qiáng)化人才隊(duì)伍?！迸锁P表示。

　　此外，摩根大通集團(tuán)近年持續(xù)加大在科技、創(chuàng)新、數(shù)字化等方面的投入?！澳Ω笸ㄆ谪浗谡跀U(kuò)大技術(shù)人才隊(duì)伍，希望明年可以實(shí)現(xiàn)更多的技術(shù)升級(jí)改造。期貨市場(chǎng)的安全、便捷、速度都離不開(kāi)技術(shù)保障，我們希望在這方面可以繼續(xù)提供更安全、更有效率的服務(wù)”。

　　“中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?。將?yōu)質(zhì)的境外客戶(hù)引進(jìn)來(lái)，幫助中國(guó)企業(yè)走出去，乃至在海外市場(chǎng)講好中國(guó)期貨故事，作為外資期貨公司，我們很榮幸能夠貢獻(xiàn)出一份自己的力量。”潘鳳總結(jié)道。