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　　來(lái)源：市值風(fēng)云

　　一家擁有怎樣特質(zhì)的上市公司，最具備重組預(yù)期？

　　作者?|?木魚

　　編輯 |?小白

　　從“新國(guó)九條”到“并購(gòu)六條”，A股掀起新一輪并購(gòu)重組潮。特別是今年9月26日本輪牛市啟動(dòng)后，不少上市公司都希望能夠借重組預(yù)期提振股價(jià)，重組熱潮更是一浪高過(guò)一浪。

　　加入這輪并購(gòu)的上市公司也各有野心。有借此推動(dòng)改革、提升競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)企，還有以期實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)資產(chǎn)輪換、市值管理的資本集團(tuán)，更有壕擲重金直指行業(yè)第一的大龍頭。也有不少公司“沖A”鎩羽后，委身上市公司謀求曲線上市。

　　當(dāng)然，嘗試通過(guò)并購(gòu)保殼，“跨界”熱門賽道的老套路依然不下少數(shù)。雖然它們來(lái)自各行各業(yè)，或是地產(chǎn)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥，更或是地產(chǎn)、公用、基建，但它們卻幾乎不約而同的去往一個(gè)方向，押注新藍(lán)海。

　　不管是此前已經(jīng)進(jìn)入重組審核流程，還是趁新政放出重組消息的上市公司，股價(jià)都毫無(wú)疑問(wèn)迎來(lái)一波上漲。漲幅或多或少，有的消息一出股價(jià)咔咔一頓漲，有的走勢(shì)小步向上，有的卻是波瀾不驚依舊不受待見。

　　一家擁有怎樣特質(zhì)的上市公司，最具備重組預(yù)期？風(fēng)云君研究了今年下半年以來(lái)的資產(chǎn)重組案例，希望能通過(guò)本文，能給老鐵們一些啟發(fā)。

　　高手對(duì)決

　　借助并購(gòu)獲得資本、技術(shù)、市場(chǎng)等資源，從而快速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛘咄卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，被視為企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右?。特別經(jīng)濟(jì)下行周期，拼得就是抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是吞并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的最好時(shí)機(jī)。

　　所有的并購(gòu)中，龍頭間的吞并最是讓人酣暢淋漓。原本棋逢對(duì)手的兩家公司合并為一家，提前結(jié)束這場(chǎng)僵持戰(zhàn)，直接問(wèn)鼎行業(yè)一哥，這種格局變動(dòng)甚至可以形容為見證歷史。

　　中國(guó)船舶（600150.SH）1100億吸收合并中國(guó)重工（維權(quán)）（601989.SH），被稱為A股上市公司有史以來(lái)規(guī)模最大的吸收合并交易。

　　中國(guó)船舶，2023年?duì)I收748億，凈利潤(rùn)30億，市值約1550億。中國(guó)重工，2023年?duì)I收467億，利潤(rùn)虧損近8億，市值也超1000億。體量之大，肉眼可見。

　　重組的意義大于重組本身。一位是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最全的造船旗艦上市公司，一位是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的船舶與海洋工程裝備制造企業(yè)，足以成為中國(guó)船舶行業(yè)的重大變革和里程碑事件。

　　兩家公司在重組利好政策放出后，都成功止跌反彈，迎來(lái)一波上漲。但對(duì)于市值原本就已經(jīng)是巨無(wú)霸的公司來(lái)說(shuō)，上漲空間不大。

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　　作為兩家央企，中國(guó)船舶與中國(guó)重工的合并，更多是國(guó)家層面的主動(dòng)整合。與之不同，下面的幾個(gè)案例，更像是高手對(duì)決，智慧與勇氣的較量。

　　第一位是奧瑞金（002701.SZ），計(jì)劃55億要約收購(gòu)港股上市的中糧包裝（00906.HK）。早前，寶鋼包裝（601968.SH）的控股股東中國(guó)寶武就已經(jīng)對(duì)中糧包裝虎視眈眈，并在2023年發(fā)起要約收購(gòu)，但最終并未成功。

　　作為金屬包裝行業(yè)的前三，這三家公司的實(shí)力都不容小覷。近幾年頻繁的并購(gòu)整合，成就了奧瑞金的行業(yè)地位。2023年，奧瑞金、中糧包裝、寶鋼包裝的營(yíng)收分別為138億元、103億元、78億元。誰(shuí)將拿下飲料罐巨頭的頭銜，我們拭目以待。

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　　第二位是新巨豐（301296.SZ），計(jì)劃約25億元要約收購(gòu)港股上市的紛美包裝（00468.HK）。這兩家公司也不是外人，分別為無(wú)菌包裝行業(yè)市場(chǎng)份額排名前二的國(guó)內(nèi)企業(yè)，各自背靠大客戶伊利、蒙牛壯大起來(lái)的。

　　但新巨豐的龍頭之路并不平坦，除了紛美包裝董事會(huì)的反對(duì)，還有利樂(lè)等國(guó)際巨頭的羈絆。不管結(jié)果如何，重組預(yù)期打滿的新巨豐，最近股價(jià)走勢(shì)很是喜人。

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　　第三位是民爆龍頭廣東宏大（002683.SZ）計(jì)劃22億收購(gòu)雪峰科技（603227.SH）控股權(quán)。

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　　不管是炸藥產(chǎn)能產(chǎn)量，還是爆破業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模，廣東宏大和雪峰科技都實(shí)力不菲。此前，易普力（002096.SZ）就是靠并購(gòu)坐上民爆第一的寶座，江南化工（002226.SZ）近幾年也是并購(gòu)不斷，民爆行業(yè)的龍頭爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈演愈烈。

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　　毋庸置疑，廣東宏大這次也是沖著“一哥”的位置去的。這一野心，也是市場(chǎng)需要的，直接體現(xiàn)在了廣東宏大的股價(jià)上。

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　　同樣的事，還在環(huán)保、食品等行業(yè)上演。環(huán)保巨頭瀚藍(lán)環(huán)境（600323.SH）欲私有化粵豐環(huán)保（01381.HK），糖醇龍頭華康股份（605077.SH）欲吞并同行業(yè)的豫鑫糖醇，都引發(fā)了股價(jià)不同程度的上漲。

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　　國(guó)央企市值管理

　　龍頭間對(duì)決畢竟是少數(shù)，作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)整合發(fā)展的重要力量，毫無(wú)疑問(wèn)國(guó)企和央企才是此輪并購(gòu)熱潮的主力。

　　特別是年初提出國(guó)央企市值管理以來(lái)，除了分紅，借助資本運(yùn)作，中央及地方國(guó)資委注入體系內(nèi)更有實(shí)力、更受市場(chǎng)追捧的業(yè)務(wù)，激活資產(chǎn)的同時(shí)，還能順帶提振二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。

　　最受關(guān)注的就是南京化纖（600889.SH）、電投產(chǎn)融（000958.SZ）、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保（600292.SH）、海聯(lián)訊（300277.SZ）四家公司，重組消息放出后便連續(xù)漲停，最多的南京化纖一度走出連續(xù)12個(gè)漲停板。

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　　市場(chǎng)之所以關(guān)注，大多要么技術(shù)傍身，要么業(yè)績(jī)?cè)诰€。

　　比如南京化纖，通過(guò)資產(chǎn)置換，置出傳統(tǒng)的粘膠短纖、PET結(jié)構(gòu)新材，置入滾動(dòng)功能部件業(yè)務(wù)，直接切入人形機(jī)器人賽道。

　　電投產(chǎn)融是剝離金融資產(chǎn)的同時(shí)，注入控股股東的核電資產(chǎn)，規(guī)模超千億，成為國(guó)家電投集團(tuán)核電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)整合平臺(tái)。2023年，電投產(chǎn)融營(yíng)收61億，凈利潤(rùn)13億，注入資產(chǎn)的營(yíng)收64億，凈利潤(rùn)39億，規(guī)模直接升了好幾個(gè)level。

　　遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保，則是在環(huán)保業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，收購(gòu)五凌電力、長(zhǎng)洲水電兩家水電公司，前者地處湘西水電基地水量最大、水能資源最豐富的河流，后者地處西江黃金水道交通要塞，也擁有豐富的水資源。

　　海聯(lián)訊在財(cái)務(wù)造假風(fēng)波后，業(yè)績(jī)?cè)谕耸羞吘壟腔?，此次蛇吞象吸收合并杭汽輪B（200771.SZ），2023年?duì)I收59億，凈利潤(rùn)5.2億，資產(chǎn)規(guī)模是前者的24倍。

　　還有的上市公司，雖然業(yè)績(jī)不給力，但熱門業(yè)務(wù)的注入，也能帶來(lái)不小的預(yù)期。

　　大唐電信（600198.SH）向控股股東出售虧損資產(chǎn)的同時(shí)，注入安全芯片商大唐微電子，形成“安全芯片+特種通信”雙主業(yè)布局。但要注意的是，大唐電信剛剛摘帽，利潤(rùn)仍未扭虧，而注入資產(chǎn)也依賴社?？I(yè)務(wù)。

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　　寶塔實(shí)業(yè)（000595.SZ），歸寧夏人民政府控制，通過(guò)資產(chǎn)置換，從軸承業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源發(fā)電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，還有望扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)，股價(jià)也是迎來(lái)了不小的漲幅。

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　　免稅業(yè)務(wù)的熱度沒前幾年那么高了，但對(duì)于格力地產(chǎn)（維權(quán)）（600185.SH）、海汽集團(tuán)（603069.SH）來(lái)說(shuō)，相比持續(xù)虧損的原有主業(yè)，這至少能擠一擠大消費(fèi)賽道。

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　　對(duì)于業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的區(qū)域房企來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型似乎成為唯一的出路，合肥城建（002208.SZ），華遠(yuǎn)地產(chǎn)（600743.SH）都選擇剝離房地產(chǎn)資產(chǎn)，分別裝入交易服務(wù)、物業(yè)資產(chǎn)。

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　　對(duì)于現(xiàn)有業(yè)務(wù)本身就很有看點(diǎn)的上市公司，大多選擇繼續(xù)做大做強(qiáng)，繼續(xù)注入集團(tuán)內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　比如湖北宜化（000422.SZ）通過(guò)重組在煤化工的基礎(chǔ)上，增加煤炭開采業(yè)務(wù)；中鎢高新（000657.SZ）計(jì)劃注入上游鎢礦采選、冶煉業(yè)務(wù)；坐擁秦淮旅游資產(chǎn)的南京商旅（600250.SH）繼續(xù)收購(gòu)集團(tuán)內(nèi)的酒店資產(chǎn)。

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　　寧波建工（601789.SH）將要整合交投集團(tuán)旗下房建施工、市政工程、公路工程等業(yè)務(wù)；青島港（601289.SH）繼續(xù)裝入日照港、煙臺(tái)港等液體散貨碼頭資產(chǎn)；持續(xù)虧損的青島雙星（000599.SZ）則寄希望收購(gòu)錦湖輪胎帶來(lái)更多業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

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　　資本集團(tuán)資產(chǎn)騰挪

　　不只是國(guó)資，很多民營(yíng)資本集團(tuán)，也在努力為內(nèi)部資產(chǎn)籌謀，以期借助更優(yōu)質(zhì)、或是更熱門的業(yè)務(wù)，注入重組預(yù)期，快速抓住這輪牛市。

　　先來(lái)說(shuō)重組利好轟出14連板的松發(fā)股份（603268.SH），2023年?duì)I收只有2億，凈利潤(rùn)已連虧三年，計(jì)劃直接退出日用陶瓷制品，80億重組轉(zhuǎn)戰(zhàn)船舶制造。目標(biāo)是實(shí)控人旗下的恒力重工，2023年新接訂單數(shù)量國(guó)內(nèi)第六、全球第九，2024年前三季度營(yíng)收33億。

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　　聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈龍頭華峰化學(xué)（002064.SZ），計(jì)劃收購(gòu)控股股東旗下的華峰合成樹脂、華峰熱塑，繼續(xù)做大聚氨酯業(yè)務(wù)。2023年，華峰化學(xué)、華峰合成樹脂、華峰熱塑的營(yíng)業(yè)收入分別為263億元、38億元、29億元。

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　　全球最大的化學(xué)合成咖啡因生產(chǎn)商新諾威（300765.SZ）的重組，被視為“石藥系”的內(nèi)部整合，此前就已經(jīng)注入巨石生物向創(chuàng)新生物醫(yī)藥轉(zhuǎn)型，此次68億注入石藥百克繼續(xù)向長(zhǎng)效蛋白延伸。2023年，新諾威、石藥百克的營(yíng)收分別為25億元、23億元。

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　　華海誠(chéng)科（688535.SH），擬注入環(huán)氧塑封料全球前三、國(guó)內(nèi)第一的華威電子，加速環(huán)氧塑封料國(guó)產(chǎn)替代。2023年，華海誠(chéng)科、華微電子的營(yíng)收分別為2.8億元、4.6億元。

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　　獨(dú)立商品焦和煉焦煤生產(chǎn)商美錦能源（000723.SZ），目前擁有四座煤礦，經(jīng)核準(zhǔn)產(chǎn)能630萬(wàn)噸/年，計(jì)劃再注入控股股東的三座煤礦。但這兩年煤炭?jī)r(jià)格走低，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍下滑，從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，重組預(yù)期有，但吸引力不夠大。

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　　但我們同時(shí)也要擦亮雙眼，其中不乏業(yè)績(jī)虧損的上市公司，以期借助并購(gòu)重組重振業(yè)績(jī)，或者單純想要蹭蹭熱門賽道，這就要我們?nèi)プ屑?xì)辨別，是否真的能達(dá)到預(yù)期效果。

　　汽車零部件系統(tǒng)供應(yīng)商德爾股份（300473.SZ），這兩年虧得比賺得多，繼續(xù)裝入實(shí)控人旗下的愛卓科技，同樣從事汽車零部件業(yè)務(wù)，具體為汽車覆膜飾件和包覆飾。但標(biāo)的2023年的營(yíng)收就2個(gè)多億，凈利潤(rùn)就1000多萬(wàn)，貢獻(xiàn)實(shí)在有限。

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　　主營(yíng)橡膠助劑的陽(yáng)谷華泰（300121.SZ），欲并購(gòu)實(shí)控人資產(chǎn)跨界半導(dǎo)體。近兩年橡膠助劑市場(chǎng)低迷，公司的業(yè)績(jī)確實(shí)有下滑，但2023年35億營(yíng)收、3億利潤(rùn)還是在線的。這次的目標(biāo)波米科技仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，概念的意義更大。

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　　還有不少老板，原本計(jì)劃上市外資產(chǎn)獨(dú)立IPO，但上半年IPO一度停滯，許多人干脆不等或者等不及了，轉(zhuǎn)而通過(guò)重組以期曲線上市，如果能趁機(jī)盤活手里這塊上市牌照也不至于竹籃打水一場(chǎng)空。

　　道恩股份（002838.SZ）的目標(biāo)道恩鈦業(yè)、富樂(lè)德（301297.SZ）的目標(biāo)富樂(lè)華、科源制藥（301281.SZ）的目標(biāo)宏濟(jì)堂、雙成藥業(yè)（002693.SZ）的目標(biāo)奧拉股份、光智科技（300489.SZ）的目標(biāo)先導(dǎo)稀材，都曾接受過(guò)IPO輔導(dǎo)。

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　　除了道恩股份，其他四家上市公司都借此收獲了不止一個(gè)漲停板。作為曾經(jīng)計(jì)劃獨(dú)立IPO的企業(yè)，前提就是具備成熟的業(yè)務(wù)體系。他們的重組標(biāo)的分別從事的半導(dǎo)體設(shè)備精密洗凈、中藥老字號(hào)、時(shí)鐘芯片、濺射靶材，又都是妥妥的熱門賽道，自然是戳中了投資者的心頭好。

　　沒背景？靠自己！

　　沒有強(qiáng)大資本集團(tuán)做靠山，國(guó)資實(shí)力不夠雄厚，甚至沒有任何股東背景支撐的上市公司，只能從外部尋找更多的機(jī)會(huì)，橫向或是縱向拓展業(yè)務(wù)。

　　整體來(lái)看，這類公司或者行業(yè)景氣度低迷，或者本身體量不大行業(yè)地位不高，大多面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)困境。通過(guò)重組，既能抬升股價(jià)，又能沖一沖業(yè)績(jī)，可以說(shuō)是一舉兩得。

　　相對(duì)來(lái)說(shuō)，下面這四家公司，本身業(yè)務(wù)質(zhì)地都還可以，營(yíng)收也都有十幾億、或幾十億規(guī)模，但由于身處行業(yè)周期底部，增速不太好看。

　　同屬化工企業(yè)的江天化學(xué)（300927.SZ）、晶瑞電材（300655.SZ），前者想要進(jìn)入民用消費(fèi)型化學(xué)品，后者繼續(xù)布局電子化學(xué)品。顯然，與半導(dǎo)體相關(guān)的題材，更受市場(chǎng)追捧。

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　　與之相似，消費(fèi)電子巨頭光弘科技（300735.SZ）計(jì)劃拓展汽車電子業(yè)務(wù)，主營(yíng)特種紙和紙漿的恒豐紙業(yè)（600356.SH）準(zhǔn)備吃下同行。

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　　還有一類公司，本身營(yíng)收規(guī)模就不高，大都不足10億，并購(gòu)標(biāo)的體量也不大，也都想借助重組改變現(xiàn)狀。但這類公司的預(yù)期究竟有多少能真正落地，還很難說(shuō)。因此，在考察這類公司時(shí)，一定要擦亮雙眼，明確自己的目的。

　　主營(yíng)品牌管理的因賽集團(tuán)（300781.SZ），要收購(gòu)IPO折戟的公關(guān)傳播服務(wù)商智者品牌，客戶包括比亞迪、華為。要注意的是，因賽集團(tuán)2023年?duì)I收5個(gè)多億，利潤(rùn)不到5000萬(wàn)，并購(gòu)標(biāo)的體量與之相當(dāng)，但目前其PE已經(jīng)160多倍了。

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　　寧波精達(dá)（603088.SH）、中設(shè)股份（002883.SZ）都屬于國(guó)資主導(dǎo)的并購(gòu)，似乎國(guó)資家底不太豐厚，沒有具備投資價(jià)值的存貨，只能從外部尋找同行標(biāo)的，再往上沖一沖業(yè)績(jī)。

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　　2023年剛上市的嘉必優(yōu)（688089.SH）也急于重組，核心產(chǎn)品是ARA油劑與藻油DHA油劑，目標(biāo)是一家從事多組學(xué)檢測(cè)服務(wù)和分子診斷的公司，從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看顯然是后者更受追捧。

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　　作為剛上市的公司，后面這幾家的境遇就大不相同，上市后業(yè)績(jī)就變臉，比如艾迪藥業(yè)（688488.SH）、邦彥技術(shù)（688132.SH）、康希通信（688653.SH）、美利信（301307.SZ）、天地在線（002995.SZ）、希荻微（688173.SH）、長(zhǎng)盈通（688143.SH）。自身都業(yè)績(jī)難保，還能有多少能力去經(jīng)營(yíng)好別人的資產(chǎn)，更何況但凡優(yōu)質(zhì)點(diǎn)的資產(chǎn)都去獨(dú)立IPO了。因此不夸張的說(shuō)，這其中借重組炒作的成分更大。

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　　沒業(yè)績(jī)，沒賽道？跨界??！

　　每輪重組潮都不乏炒作的公司，這次也不例外，它們都有這么幾個(gè)特征：沒概念、沒業(yè)績(jī)、要跨界，目標(biāo)自然是最熱門的賽道。參考多年經(jīng)驗(yàn)，這類上市公司炒概念的嫌疑也就更大。作為市場(chǎng)最弱勢(shì)的散戶，還是要警惕被收割。

　　其中最高光的上市公司應(yīng)該是至正股份（603991.SH），實(shí)控人專注炒作，業(yè)績(jī)已連虧五年，蛇吞象并購(gòu)全球半導(dǎo)體引線框架龍頭AAMI的消息一出，股價(jià)一飛沖天，一度破百。

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　　股價(jià)同樣沖天的，還有做塑料新材料的廣東省屬國(guó)企佛塑科技（000973.SZ），進(jìn)軍鋰電池隔膜。

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　　但跟后面的這幾個(gè)案例相比，它們的力度還是不夠大，“想象力”依然不夠豐滿。

　　比如，多次虧損的“女裝大王”日播時(shí)尚（603196.SH）二次跨界追鋰。

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　　業(yè)績(jī)虧損的“母嬰第一股”金發(fā)拉比（002762.SZ），跨界醫(yī)美。

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　　“共享單車第一股”永安行（603776.SH），切入低空賽道。

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　　一路虧損的汽車零部件企業(yè)金鴻順（603922.SH），向一家微型驅(qū)動(dòng)馬達(dá)企業(yè)拋去了橄欖枝。

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　　羅博特科（300757.SZ）也要規(guī)劃“清潔能源+泛半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動(dòng)，從光伏電池片設(shè)備跨界高精度封裝和測(cè)試設(shè)備。

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　　曾經(jīng)高調(diào)跨界“追光”的麥迪科技（603990.SH），碰壁后又要回歸醫(yī)療老本行。

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　　鋰電銅箔龍頭諾德股份（維權(quán)）（600110.SH），今年陷入虧損泥潭，跨界目標(biāo)是一家利潤(rùn)虧得更久的期貨公司。

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　　眾多業(yè)績(jī)潰敗的地產(chǎn)商之一，萬(wàn)通發(fā)展（維權(quán)）（600246.SH）不走尋常路，進(jìn)軍光模塊。

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　　上市即巔峰的秦川物聯(lián)（688528.SH），與三闖IPO未果的派沃特惺惺相惜，從智能燃?xì)獗砜缃缰悄軅鞲衅鳌?/p>

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　　著急保殼的南華儀器（300417.SZ）、思林杰（688115.SH），營(yíng)收一個(gè)多億，利潤(rùn)不足千萬(wàn)甚至虧損，分別跨界押寶清潔設(shè)備、軍用微電路模塊。

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　　LED電源管理芯片企業(yè)的晶豐明源（688368.SH），要約易沖科技，兩家持續(xù)虧損的企業(yè)抱團(tuán)。

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　　知名港口裝卸設(shè)備商華東重機(jī)（002685.SZ），進(jìn)軍光伏失敗，又拋出GPU芯片跨界計(jì)劃。

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　　質(zhì)譜儀生產(chǎn)商禾信儀器（688622.SH），2022年就開始虧損，要跨界科技最前沿的量子計(jì)算。

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　　還有一些上市公司，籌劃資產(chǎn)重組出售低效資產(chǎn)，也得到了市場(chǎng)的關(guān)注，可見市場(chǎng)對(duì)重組預(yù)期的熱度之高。比如古鰲科技（維權(quán)）（300551.SZ）、一汽解放（000800.SZ）、一汽富維（600742.SH）、云南城投（600239.SH）、中晟高科（002778.SZ）等等，不再具體分析。

　　綜合分析來(lái)看，參與這輪重組的上市公司，有這么幾個(gè)類型：

　　國(guó)企或集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，以資產(chǎn)置換為主；

　　龍頭重組重塑競(jìng)爭(zhēng)格局，劍指行業(yè)第一；

　　曲線上市，特別是曾經(jīng)想要打造上市版圖的老板，并購(gòu)成為IPO之外的不二之選；

　　業(yè)績(jī)困境求增長(zhǎng)，這類公司通常是已經(jīng)具備一定規(guī)模的企業(yè)，還想在行業(yè)內(nèi)打拼，行業(yè)低谷期以大吃小是再正常不過(guò)了；

　　本身賽道還不錯(cuò)，但業(yè)績(jī)沒看頭的公司，在老本行里折騰一下，基本就夠了；

　　最慘的是那些沒概念、規(guī)模小、利潤(rùn)低，甚至處在ST邊緣的行業(yè)末位選手，另外選擇一個(gè)熱門賽道一定是療效最快的，這可能就是所謂的“炒小炒差”。

　　不管對(duì)于任何類型的并購(gòu)重組，我們都需要理性對(duì)待，分析其中的利弊，明確自己的目標(biāo)，正視自身實(shí)力，切忌不顧一切的炒作。

　　免責(zé)聲明：本報(bào)告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）為核心依據(jù)的獨(dú)立第三方研究；市值風(fēng)云力求報(bào)告（文章）所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等；本報(bào)告（文章）中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對(duì)因使用本報(bào)告所采取的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。