20241223 整體復(fù)盤日?qǐng)?bào)

　　今日（12月23日），A股表現(xiàn)不佳，三大指數(shù)集體回調(diào)，截至收盤，上證指數(shù)跌0.5%，止步日線三連陽(yáng)。滬深兩市全天成交額合計(jì)15308億元。

　　盤面上，銀行、石油石化等高股息板塊逆市上揚(yáng)。A股42只上市銀行36股收紅，工、農(nóng)、中、建四大行盤中齊探歷史高點(diǎn)，A股頂流銀行ETF（512800）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾2%，收漲1.75%；能源、建筑等高股息風(fēng)格個(gè)股亦表現(xiàn)喜人，聚焦“高股息+低估值”大盤藍(lán)籌股的價(jià)值ETF（510030）盤中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格摸高1.94%，聚焦大中盤紅利低波的800紅利低波ETF（159355）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲0.59%。

　　寬基方面，大盤龍頭集體出手，“中字頭”一馬當(dāng)先！中證A100ETF基金（562000）、A50ETF華寶（159596）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格逆市收漲。

　　今日高股息風(fēng)格個(gè)股的亮眼表現(xiàn)或由于中國(guó)銀行間利率債收益率普遍下行，進(jìn)而其配置價(jià)值得到凸顯。就高股息投資而言，海通證券表示，從代表性指數(shù)、行業(yè)和個(gè)股維度看，當(dāng)前高股息紅利板塊估值和交易熱度整體已不高，但也存在結(jié)構(gòu)性差異。短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程偏慢，考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場(chǎng)改革政策、歲末年初險(xiǎn)資提升高股息類資產(chǎn)的配置需求等因素影響，市場(chǎng)震蕩休整中建議階段性關(guān)注高股息紅利板塊。

　　展望后市，中信證券表示，預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽(yáng)春”，國(guó)內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大，市場(chǎng)活躍資金與機(jī)構(gòu)資金暫未形成共識(shí)，仍將延續(xù)“分離定價(jià)”的特征，活躍資金主導(dǎo)的主題輪動(dòng)和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿或?qū)⑼苿?dòng)跨年行情。

　　中信建投認(rèn)為，債市利率快速下降，中國(guó)資本市場(chǎng)股債雙牛格局繼續(xù)。近期數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)銷售改善，且綜合看政策仍有加碼空間。明年初寬松政策仍有望加碼，降準(zhǔn)降息值得期待，資金有望進(jìn)一步流入A股市場(chǎng)，且各部委具體政策也有望陸續(xù)推進(jìn)落地，跨年行情或?qū)⒗^續(xù)。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】下面重點(diǎn)聊聊銀行、價(jià)值、A100等3個(gè)主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、銀行突然發(fā)力，工農(nóng)中建齊探新高！銀行ETF（512800）放量漲近2%，機(jī)構(gòu)：堅(jiān)守高確定性銀行

　　今日銀行板塊全天走勢(shì)強(qiáng)勁，A股42只上市銀行36股逆市收紅，整體漲幅中位數(shù)達(dá)1.11%，顯著跑贏大盤。細(xì)分來看，國(guó)有大行整體表現(xiàn)不俗，郵儲(chǔ)銀行漲超3%，農(nóng)、工、交均漲逾2%，中行、建行分別收漲1.9%、1.65%。值得注意的是，工、農(nóng)、中、建四大行盤中齊探歷史高點(diǎn)，信號(hào)意義強(qiáng)烈！

　　此外，浦發(fā)銀行全天領(lǐng)漲板塊，收盤大漲3.65%。消息面上，浦發(fā)銀行剛剛獲得第一大股東上海國(guó)際集團(tuán)歷史首次從二級(jí)市場(chǎng)增持，且公告顯示，未來6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有20余家銀行發(fā)布股東增持公告，以真金白銀彰顯對(duì)其后續(xù)發(fā)展的信心。

　　板塊熱門ETF方面，A股頂流銀行ETF（512800）低開高走，穩(wěn)健攀升，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾2%，收漲1.75%，全天成交額達(dá)5.63億元，環(huán)比放量超64%。

　　銀行強(qiáng)勁動(dòng)能吸引主力資金迅速行動(dòng)，銀行板塊單日獲主力資金凈流入48.18億元，增倉(cāng)額高居所有申萬一級(jí)行業(yè)第二位，僅次于公用事業(yè)（53.95億元）。

　　實(shí)際上，今年以來，銀行板塊整體走勢(shì)較強(qiáng)，截至今日收盤，銀行ETF（512800）跟蹤的中證銀行指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)31.67%，表現(xiàn)高居所有行業(yè)（中證全指二級(jí)）第5位，且較同期滬深300和上證指數(shù)分別超額17和19個(gè)百分點(diǎn)。

　　注：中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指數(shù)過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。

　　就當(dāng)下銀行板塊行情演繹邏輯，中信證券認(rèn)為，12月重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于政策的博弈告一段落，人民幣大類資產(chǎn)配置框架下，銀行股仍將是確定性強(qiáng)的方向，年底和年初將步入保險(xiǎn)開門紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。

　　國(guó)證證券也表示，經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)落地，銀行板塊的順周期屬性值得關(guān)注。展望2025年，銀行板塊受益于政策催化，順周期主線的標(biāo)的或有α；同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)修復(fù)需要一定的時(shí)間且預(yù)計(jì)降息仍有空間，紅利策略或仍有持續(xù)性。

　　截至12月20日，中證銀行指數(shù)最新股息率達(dá)5.06%，較同期10年期國(guó)債收益率（1.72%）超額3.34%，處于歷史較高水平；同期市凈率PB僅0.64倍，位于近10年27.89%分位點(diǎn)的相對(duì)低位，在高股息屬性突出的同時(shí)，具備較高的安全邊際。

　　順勢(shì)而起，攻守兼?zhèn)?！看好銀行板塊配置性價(jià)比的投資者可以關(guān)注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉(cāng)位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國(guó)有大行，捕捉“高股息”主題機(jī)會(huì)；約七成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　二、又是高股息！資金狂涌，價(jià)值ETF（510030）盤中逆市摸高1.94%！機(jī)構(gòu)：高股息有望有結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)

　　今日，大盤震蕩回調(diào)，高股息再度出手護(hù)盤。聚焦“高股息+低估值”大盤藍(lán)籌股的價(jià)值ETF（510030）盤中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅一度達(dá)到1.94%，隨后略有回落，截至收盤，逆市漲1.12%。

　　成份股方面，銀行、能源、建筑等板塊部分個(gè)股漲幅居前。截至收盤，中國(guó)海油、浦發(fā)銀行、郵儲(chǔ)銀行等大漲超3%，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、工商銀行等漲超2%，中國(guó)銀行、中信銀行、上海銀行等多股漲超1%，中、農(nóng)、工、建四大行盤中齊探歷史高點(diǎn)。價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)近8成成份股收紅。

　　年內(nèi)，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)表現(xiàn)亮眼，疊加近期資金大舉涌入以及指數(shù)估值仍處低位，當(dāng)前或?yàn)?80價(jià)值指數(shù)配置的較好時(shí)機(jī)。

　　【180價(jià)值指數(shù)年內(nèi)大幅跑贏滬指】

　　年初以來，高股息風(fēng)格的亮眼表現(xiàn)幾乎貫穿了全年，與之相伴的，是以價(jià)值ETF（510030）等場(chǎng)內(nèi)熱門高股息風(fēng)格ETF為代表的產(chǎn)品的亮眼表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，年初以來，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)25.06%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（12.65%）、滬深300指數(shù)（14.64%）。

　　注：180價(jià)值指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。

　　【權(quán)重板塊獲資金狂涌】

　　今日，資金大舉涌入價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)主要成份板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，銀行、電力設(shè)備及新能源、電力及公用事業(yè)、石油石化、建筑板塊獲主力資金凈流入額在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中位居前五。

　　值得注意的是，上述五個(gè)板塊均為價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)重要成份板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月末，以上五個(gè)板塊在180價(jià)值指數(shù)中權(quán)重占比合計(jì)超過56%。

　　而近日，價(jià)值ETF（510030）亦吸金不斷。數(shù)據(jù)顯示，截至上個(gè)交易日（12月20日）收盤，近10個(gè)交易日，價(jià)值ETF（510030）累計(jì)吸金額高達(dá)3003萬元。

　　【180價(jià)值指數(shù)估值水平仍具性價(jià)比】

　　從估值方面來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上個(gè)交易日收盤，價(jià)值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價(jià)值指數(shù)市凈率為0.84倍，位于近10年來31.18%分位點(diǎn)的低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。

　　中金公司表示，近期伴隨紅利相關(guān)利好政策出臺(tái)疊加無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行，高股息紅利風(fēng)格再度引發(fā)投資者關(guān)注。往未來看，伴隨投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好中樞抬升，且分母端（利率環(huán)境為主）過去三年對(duì)高股息紅利風(fēng)格的支持在資產(chǎn)價(jià)格上已有所體現(xiàn)，A股高股息紅利風(fēng)格在中期維度（未來6個(gè)月至1年）可能不同于以往的整體性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但仍有望有結(jié)構(gòu)性、階段性表現(xiàn)。

　　民生證券認(rèn)為，當(dāng)下，市場(chǎng)又進(jìn)入到了基本面的平淡期、海外政策的壓制期，持續(xù)的僅剩下對(duì)于國(guó)內(nèi)政策持續(xù)性甚至“加碼”的期待，這是支撐9月以來市場(chǎng)修復(fù)后中樞的重要力量。實(shí)物消耗相關(guān)的資源類紅利資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)重估已在夯實(shí)需求底，其中銀行由于低估值和化債驅(qū)動(dòng)下或值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　價(jià)值投資，選擇“價(jià)值”！價(jià)值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價(jià)值因子評(píng)分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋24只“中字頭”個(gè)股！上證180價(jià)值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤藍(lán)籌股，包括中國(guó)平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動(dòng)行情中具有較好的防御屬性。

　　三、風(fēng)起大盤龍頭！中字頭一馬當(dāng)先，中國(guó)核電飆升近6%！規(guī)模最大中證A100ETF基金（562000）盤中摸高1%

　　大市重回震蕩，大盤龍頭集體出手，“中字頭”一馬當(dāng)先！A100龍頭股中，中國(guó)核電漲5.95%居首，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)移動(dòng)等齊漲逾2%。前十權(quán)重股普漲，招商銀行、長(zhǎng)江電力漲逾1%，工商銀行漲2.6%創(chuàng)歷史新高！

　　熱門ETF方面，全市場(chǎng)規(guī)模最大的中證A100ETF基金（562000）全天逆市飄紅，盤中最高漲逾1%，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格最終收漲0.53%，跑贏市場(chǎng)主要指數(shù)。截至發(fā)稿，滬指跌0.5%，滬深300漲0.15%。

　　公開資料顯示，中證A100ETF基金（562000）緊密跟蹤的中證A100指數(shù)與中證A500、中證A50指數(shù)同宗同門，全面、均衡覆蓋各行業(yè)最具代表性的龍頭公司股票，反映A股行業(yè)龍頭100強(qiáng)的整體表現(xiàn)。

　　今日以中字頭為代表的高股息資產(chǎn)表現(xiàn)活躍，一方面或系中國(guó)銀行間利率債收益率普遍下行，凸顯高股息資產(chǎn)配置價(jià)值。另一方面，日前國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》提出，中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購(gòu)增持作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性基礎(chǔ)性工作，建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制。

　　展望A股后市，華西策略仍看好本輪跨年行情，期間“新質(zhì)?！敝黝}有望反復(fù)演繹。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前A股具備兩個(gè)重要的特征：一是貨幣政策基調(diào)多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”；二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善，利率中樞下移的過程中，險(xiǎn)資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有利支撐因素。

　　東吳證券分析指出，根據(jù)市場(chǎng)歷年演繹的經(jīng)驗(yàn)來看，A股在歲末年初具備鮮明的季節(jié)效應(yīng)，即“春季躁動(dòng)”，具體表現(xiàn)為大盤在1-3月會(huì)有一輪上漲行情。對(duì)于明年而言，本輪“春季躁動(dòng)”行情風(fēng)格會(huì)更加均衡。

　　就時(shí)機(jī)而言，中銀證券認(rèn)為，本周起市場(chǎng)將進(jìn)入政策與數(shù)據(jù)的階段性空窗期，市場(chǎng)大概率進(jìn)入跨年行情的配置之中。

　　【把握跨年行情，埋伏“春季躁動(dòng)”！配置認(rèn)準(zhǔn)“3A”ETF龍之隊(duì)！】

　　ETF龍之隊(duì)集結(jié)中證“A系列”三大時(shí)代寬基ETF，為投資者提供一鍵配置中國(guó)核“新”資產(chǎn)的多樣選擇：

　　好運(yùn)A500——中證A500ETF華寶（563500），尾號(hào)500的寬基旗艦?，投資A股“500強(qiáng)”；

　　核心A100——中證A100ETF基金（562000），同類規(guī)模最大，投資百?gòu)?qiáng)行業(yè)龍頭；

　　漂亮A50——A50ETF華寶（159596），核心資產(chǎn)標(biāo)桿，投資50大超核心龍頭。

　　注：“同類”指跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF。根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，截至11月7日，全市場(chǎng)共有10只ETF掛鉤中證A100指數(shù)，其中，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模46.96億元，近1年日均成交4591萬元，規(guī)模最大，流動(dòng)性最佳。

　　注：需要特別提醒的是，近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于Wind、滬深交易所、華寶基金等，截至2024.12.23。風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；價(jià)值ETF被動(dòng)跟蹤上證180價(jià)值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9；800紅利低波ETF被動(dòng)跟蹤中證800紅利低波指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2024.5.21；中證A100ETF基金被動(dòng)跟蹤中證A100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布于2006.5.29；A50ETF華寶標(biāo)的指數(shù)為中證A50指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.12.31，發(fā)布日期為2024.1.2。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，銀行ETF、價(jià)值ETF、800紅利低波ETF、中證A100ETF、A50ETF華寶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)該基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。