1月9日晚間，碧桂園（02007.HK）發(fā)布公告，宣布境外債務(wù)重組提案的關(guān)鍵條款，目標(biāo)最多削債116億美元。碧桂園同時透露，已與7家銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達(dá)成共識，7家銀行持有的債務(wù)金額約為17.28億美元。

　　碧桂園同時透露，公司正在出售其境外少數(shù)權(quán)益金融投資，并已就此取得重大進(jìn)展。截至公告日，約1.4億美元的出售收益已存入（或計劃存入）用于重組提案的指定賬戶。

　　接近碧桂園的知情人士稱，目前碧桂園已經(jīng)收到不少債權(quán)人的表態(tài)，表示愿意長期支持公司渡過當(dāng)前的難關(guān)，同時期望公司能夠盡快完成重組。

　　目標(biāo)最多削債116億美元

　　公告解釋，重組提案針對公司在現(xiàn)有債券債務(wù)、現(xiàn)有銀團(tuán)貸款債務(wù)以及由本公司借入或擔(dān)保的若干其他貸款融資（統(tǒng)稱“范圍內(nèi)債務(wù)”）下的境外債務(wù)。

　　截至2023年12月31日，就境外債務(wù)而言，碧桂園應(yīng)占有息負(fù)債總額（不包括應(yīng)計利息）約164億美元，其中包括現(xiàn)有債券債務(wù)的未償還本金額約103億美元、現(xiàn)有銀團(tuán)貸款債務(wù)的未償還本金額約36億美元、股東貸款的未償還本金額約11億美元及其他有擔(dān)保及無擔(dān)保債務(wù)的未償還本金額約14億美元。

　　如果重組提案落實，將實現(xiàn)大幅去杠桿化，目標(biāo)是減少債務(wù)最多116億美元；方案還可以將債務(wù)的到期時間最多延長11.5年及降低融資成本，目標(biāo)是將加權(quán)平均借貸成本從重組前的每年約6%降低至重組后的每年約2%。

　　重組提案給債權(quán)人五個選項：現(xiàn)金（通過要約回購）、強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券、不同票據(jù)（新票據(jù)）及貸款融資（新貸款，連同新票據(jù)統(tǒng)稱新債務(wù)工具）：

　　現(xiàn)金回購，最少90%本金削減；強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券，100%股權(quán)化，最終到期日為2025年6月30日（參考日期）后3.5年；強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券（最終到期日為參考日期后7.5年）及新債務(wù)工具，67%股權(quán)化；新債務(wù)工具，35%本金削減，最終到期日為參考日期后9.5年；新債務(wù)工具，僅延長到期日，不設(shè)本金削減，最終到期日為參考日期后11.5年。

　　已與7家銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達(dá)成共識

　　碧桂園同時透露，公司控股股東正在考慮將公司未償還本金總額11億美元的現(xiàn)有股東貸款轉(zhuǎn)換為本公司或附屬公司的股份，具體條款有待協(xié)議。

　　碧桂園透露，已經(jīng)與由7家知名銀行（均為本集團(tuán)長期業(yè)務(wù)伙伴）組成的協(xié)調(diào)委員會達(dá)成共識，此提案構(gòu)成進(jìn)一步談判和具體文件的框架。協(xié)調(diào)委員會由共同持有或控制碧桂園3筆銀團(tuán)貸款（未償還本金總額為36億美元）（以下簡稱“現(xiàn)有銀團(tuán)貸款債務(wù)”）未償還本金額約48%的貸款人組成。

　　碧桂園稱，公司及其顧問一直積極與其他境外債權(quán)人及其各自的顧問就重組提案進(jìn)行建設(shè)性對話。這包括與合共持有或控制本集團(tuán)發(fā)行的美元優(yōu)先票據(jù)及港元可換股票據(jù)（未償還本金總額為103億美元）（以下簡稱“現(xiàn)有債券債務(wù)”）未償還本金額約30%的若干持有人（以下簡稱“項目小組”）合作。

　　碧桂園同時表示，截至公告日，本公司與項目小組、協(xié)調(diào)委員會及其他債權(quán)人仍在磋商重組提案的確實條款，各方尚未就重組提案訂立任何具法律約束力的協(xié)議。本公司預(yù)期將繼續(xù)與債權(quán)人進(jìn)行積極及建設(shè)性的對話，并保持積極態(tài)度，以在切實可行的情況下盡快落實重組提案的條款。

　　正在出售其境外少數(shù)權(quán)益金融投資

　　碧桂園同時介紹了公司的現(xiàn)狀并透露正在出售其境外少數(shù)權(quán)益金融投資。

　　土地儲備及項目方面，截至2023年12月31日，碧桂園控制超過3000個開發(fā)項目，可售合同總面積在9000萬至9200萬平方米。這些項目包括馬來西亞、泰國、澳大利亞、印度尼西亞、美國、印度、中國香港、英國及新西蘭9個國際市場的29個開發(fā)項目，以及位于中國內(nèi)地的超過2900個境內(nèi)開發(fā)項目。此外，本公司還有約130萬至140萬個車位可供出售。

　　境內(nèi)集團(tuán)現(xiàn)金流量方面，公告顯示，在2024年至2039年的預(yù)測期內(nèi)，碧桂園可用于境外分配的預(yù)計凈現(xiàn)金盈余估計介乎人民幣200億元至250億元。此凈現(xiàn)金盈余乃計及2024年至2039年的預(yù)測期內(nèi)本集團(tuán)超過2900個境內(nèi)開發(fā)項目的累計應(yīng)占杠桿自由現(xiàn)金流量總額，以及出售非核心資產(chǎn)（包括若干城市更新項目、商業(yè)物業(yè)、金融投資及其他境內(nèi)少數(shù)權(quán)益金融投資）的所得款項，經(jīng)扣除同期的境內(nèi)經(jīng)營費用及集團(tuán)層面的境內(nèi)債務(wù)后由本集團(tuán)預(yù)測得出。

　　境外集團(tuán)現(xiàn)金流量方面，碧桂園的境外資產(chǎn)包括由境外附屬公司持有的29個國際開發(fā)項目及若干少數(shù)權(quán)益金融投資，包括珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)有限公司的股權(quán)及由全資附屬公司CGVC Company Limited實益持有的11項少數(shù)權(quán)益股權(quán)投資。

　　截至2024年8月，碧桂園估計在2024年至2040年期間，29個國際開發(fā)項目產(chǎn)生的累計應(yīng)占杠桿自由現(xiàn)金流量總額預(yù)計介乎26億美元至30億美元。該估計已計及現(xiàn)有項目層面現(xiàn)金、土地成本、建筑成本、市場推廣及經(jīng)營費用、償債、稅項及境外集團(tuán)層面經(jīng)營費用。

　　碧桂園同時透露，公司正在出售其境外少數(shù)權(quán)益金融投資，并已就此取得重大進(jìn)展。截至公告日，約1.4億美元的出售收益已存入（或計劃存入）用于重組提案的指定賬戶。在2025年1月至2033年的預(yù)測期間內(nèi)，本公司預(yù)期通過出售該等少數(shù)權(quán)益金融投資籌集約6億美元至8億美元的凈出售收益。本公司致力在重組提案完成后使用該等出售收益為重組提案提供資金及支持新債務(wù)工具下的償債責(zé)任。