20241211整體復(fù)盤日報

　　周三（12月11日），A股窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一，滬指漲0.29%，深成指漲0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。滬深兩市縮量成交1.78萬億元，全市場超3800只個股上漲，逾150股漲?；驖q超10%，個股表現(xiàn)相對較好。盤面熱點較為雜亂，A股再現(xiàn)“吃喝玩樂”行情，地產(chǎn)連續(xù)活躍，紅利風(fēng)格逆市表現(xiàn)，AI產(chǎn)業(yè)鏈午后單邊走強(qiáng)。

　　受益于高層積極定調(diào)以及樓市的持續(xù)回暖，地產(chǎn)板塊繼續(xù)上漲，地產(chǎn)ETF（159707）場內(nèi)續(xù)漲1.15%，機(jī)構(gòu)認(rèn)為地產(chǎn)政策仍有較大提升空間。大消費再度走強(qiáng)，食品ETF（515710）場內(nèi)漲近1%持續(xù)溢價交易，紅利風(fēng)格中消費股表現(xiàn)亮眼。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，臨近春節(jié)疊加自上而下不斷對內(nèi)需的重視、政策預(yù)期升溫，消費或迎新一輪反彈修復(fù)。

　　此外，人工智能浪潮繼續(xù)席卷A股！今日午后，AI產(chǎn)業(yè)鏈單邊走強(qiáng)，硬件算力表現(xiàn)突出，潤澤科技、兆龍互連、中科創(chuàng)達(dá)等均漲超10%，創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)收漲近2%，彈性突出！投資工具上，全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF——創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）將于12月16日重磅上市，屆時可重點關(guān)注！

　　當(dāng)前人工智能板塊四大利好集中出擊，產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會或可重點把握：①OpenAI在直播中宣布Sora、Canvas等新產(chǎn)品；②字節(jié)跳動AI模型有新進(jìn)展，視頻生成模型PixelDance已在豆包電腦版正式開啟內(nèi)測；③重磅會議不斷，12月14號昇思人工智能框架峰會將探討AI技術(shù)發(fā)展趨勢與產(chǎn)業(yè)機(jī)遇；④人工智能對投融資和產(chǎn)業(yè)的帶動明顯增強(qiáng)。

　　【ETF全知道熱點收評】重點聊聊地產(chǎn)、食品和標(biāo)普紅利等三個板塊的交易和基本面情況。

　　一、“高層定調(diào)+樓市回暖”，龍頭地產(chǎn)連續(xù)活躍！地產(chǎn)ETF（159707）續(xù)漲逾1%，近五日獲超2300萬元資金增持

　　今日地產(chǎn)板塊再度走強(qiáng)，龍頭地產(chǎn)悉數(shù)收紅。截至收盤，大悅城漲近4%，陸家嘴、張江高科漲超2%，新城控股、衢州發(fā)展、海南機(jī)場（維權(quán)）、保利發(fā)展、上海臨港、濱江集團(tuán)等多股漲逾1%。

　　熱門ETF方面，代表A股龍頭地產(chǎn)行情的地產(chǎn)ETF（159707）全天紅盤震蕩，場內(nèi)價格續(xù)漲1.15%，全天成交額超3300萬元，交投維持活躍。資金近期連續(xù)布局地產(chǎn)板塊，地產(chǎn)ETF（159707）近五日累計吸金超2300萬元。

　　近期地產(chǎn)板塊連續(xù)活躍，或由政策定調(diào)積極、樓市繼續(xù)回暖等多方因素刺激。

　　政策方面，高層會議定調(diào)積極。12月9日高層重磅會議強(qiáng)調(diào)將“實施更加積極有為的宏觀政策”，并指出要“穩(wěn)定樓市股市”。本次會議對地產(chǎn)最重要的表述在于貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步寬松，時隔14年再次實施“適度寬松”政策，并首提要加強(qiáng)“超常規(guī)”的逆周期調(diào)節(jié)力度。

　　樓市方面，一線城市二手房繼續(xù)回暖。12月9日，深圳市房地產(chǎn)中介協(xié)會發(fā)布消息稱，經(jīng)統(tǒng)計，2024年第49周全市二手房（含自助）錄得2390套，環(huán)比增長12.6%，二手房單周錄得量創(chuàng)下近200周以來的單周新高。

　　長江證券指出，與歷史上的政策應(yīng)對相比，中國當(dāng)前政策力度仍有較大提升空間，此次政治局會議定調(diào)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，政策空間的天花板相應(yīng)打開，2025年地產(chǎn)政策有望進(jìn)入超常規(guī)區(qū)間，行業(yè)在“時間”層面距離真正的止跌回穩(wěn)將更近一步。

　　中銀證券表示，當(dāng)前行業(yè)大方向向好較為明確，9月末以來“房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”的定調(diào)為市場注入信心，圍繞樓市供需兩端、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策仍在持續(xù)發(fā)力過程中，且后續(xù)的政策或更具針對性。短期關(guān)注各項支持政策落地后基本面數(shù)據(jù)的修復(fù)情況以及修復(fù)效果的持續(xù)性，中長期關(guān)注舊改、收儲等工作推進(jìn)帶來的行業(yè)機(jī)會。

　　估值層面上看，以央國企、優(yōu)質(zhì)房企為代表龍頭地產(chǎn)當(dāng)前仍處估值低位區(qū)間。以地產(chǎn)ETF（159707）標(biāo)的指數(shù)為例，截至11月28日，該指數(shù)最新PB估值僅為0.8倍，處近10年約14%分位點，估值低位特征明顯。隨著政策的持續(xù)發(fā)力，樓市有望維持企穩(wěn)趨勢，龍頭地產(chǎn)估值有望抬升，當(dāng)前配置性價比或較高。

　　布局央國企及優(yōu)質(zhì)房企，建議重點關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場12只頭部優(yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢，前十大成份股權(quán)重超9成，央國企含量高！在行業(yè)出清大背景下，龍頭地產(chǎn)或更具彈性！

　　二、單日吸金超50億元！吃喝板塊再迎上漲，食品ETF（515710）上探1.68%！機(jī)構(gòu)：食飲需求或?qū)⒒嘏?/p>

　　大盤震蕩盤整之際，吃喝板塊再迎上漲，反映吃喝板塊整體走勢的食品ETF（515710）開盤后迅速沖高，盤中場內(nèi)價格漲幅一度達(dá)到1.68%，后略有回落，截至收盤，漲0.92%。

　　成份股方面，大眾品漲幅居前，截至收盤，桃李面包漲停，東鵬飲料大漲超8%，部分白酒股亦表現(xiàn)亮眼，迎駕貢酒收漲4.29%，老白干酒收漲2.83%，五糧液、洋河股份、今世緣等亦小幅收紅，截至收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)近9成成份股飄紅。

　　資金面上，吃喝板塊今日再度大舉吸金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，食品飲料板塊單日獲主力資金凈流入額高達(dá)51.21億元，凈流入額在30個中信一級行業(yè)中高居第3；近5日，食品飲料板塊獲主力資金凈流入額更是高達(dá)117.17億元，亦在30個中信一級行業(yè)中居前。

　　權(quán)重股消息面上，貴州茅臺蟬聯(lián)貴州企業(yè)百強(qiáng)榜首。12月6日，2024年貴州省企業(yè)家年會暨貴州省企業(yè)家活動日在貴陽舉行。會上，貴州省企業(yè)聯(lián)合會、貴州省企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合發(fā)布了2024 貴州企業(yè)前100名單，貴州茅臺酒股份有限公司以年營收額1476.936億元位居榜首。

　　值得注意的是，貴州茅臺是食品ETF（515710）第二大權(quán)重股，基金定期報告顯示，截至2024年3季度末，持倉占比15.04%。

　　從估值方面來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分食品指數(shù)市盈率為21.39倍，位于近10年來4.11%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望后市，東興證券認(rèn)為，隨著擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)投資等一系列政策的落地，消費會逐漸企穩(wěn)并恢復(fù)，食品飲料的需求或也將回暖，特別是餐飲消費會跟隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而復(fù)蘇。其預(yù)期餐飲上下游的消費或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，白酒、調(diào)味品、啤酒等行業(yè)整體需求或也處于逐步恢復(fù)中。

　　浙商證券表示，重要會議指出2025年要大力提振消費，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。2011年以來首次重提“適度寬松”的貨幣政策，歷史首次提及“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，明確提出“穩(wěn)住樓市股市”。本次會議擴(kuò)內(nèi)需積極表述，有望催化“白酒春節(jié)行情、餐飲修復(fù)行情、零食等高景氣年貨行情”等提前反映。

　　國金證券認(rèn)為，年初以來，受消費需求疲軟、資金面轉(zhuǎn)向影響，食品飲料板塊仍以消化估值為主。9月底隨之而來的政策組合拳刺激下，扭轉(zhuǎn)了市場過度悲觀預(yù)期。其認(rèn)為2025年行業(yè)或?qū)⑥D(zhuǎn)入復(fù)蘇階段，方向上看好順周期彈性及優(yōu)質(zhì)龍頭α，短期預(yù)期推動PE先行，后續(xù)EPS修復(fù)有望實現(xiàn)共振。

　　一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計，食品ETF（515710）跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，超6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細(xì)分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒等。

　　三、兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)還是紅利，標(biāo)普紅利ETF（562060）逆市漲近1%，風(fēng)繼續(xù)吹

　　熟悉的紅利風(fēng)格回來了！自11月末以來，A股紅利指數(shù)持續(xù)穩(wěn)健攀升，疊加資金熱度回升。

　　今日在大盤整體縮量震蕩背景下，紅利再一次再度逆市走強(qiáng)，彰顯防御性。A股紅利熱門標(biāo)的——標(biāo)普紅利ETF（562060）早盤高開，全天高位窄幅震蕩，場內(nèi)價格收漲0.89%，超額表現(xiàn)突出。

　　當(dāng)下市場環(huán)境的紅利邏輯，我們不妨從供給和需求兩方面來解讀。

　　供給端：2023年以來政策持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)優(yōu)化上市公司加強(qiáng)分紅。數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日收盤，年內(nèi)A股三季度分紅方案以及半年度分紅方案數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。這也意味著，在A股市場上，紅利資產(chǎn)的供給日漸豐富。

　　需求端：一方面，歲末年初是險資等機(jī)構(gòu)大資金的配置窗口期，具有相對集中的增配需求；另一方面，無風(fēng)險利率的持續(xù)下探加劇了“資產(chǎn)荒”格局，今日10年期國債收益率已進(jìn)一步跌至1.85%，適當(dāng)增配權(quán)益資產(chǎn)成為其增厚組合收益的必然要求，而紅利資產(chǎn)以相對確定性的股息收益和較穩(wěn)健的基本面與險資需求十分契合，配置吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，有望迎來明顯增配。

　　供給與需求的“一拍即合”，是紅利風(fēng)格演繹的底層邏輯。此外，近期市場波動加劇，風(fēng)險偏好有所回落；以及重磅會議指引的政策預(yù)期落地，基于基本面的投資有效性回歸，也為紅利行情演繹帶來支撐。

　　在供給邏輯和市場環(huán)境的多重共振下，紅利資產(chǎn)或仍是不確定環(huán)境中的長期“高確定性”選擇，標(biāo)普紅利ETF（562060）值得重點關(guān)注。

　　1、高股息屬性純粹，最新股息率高達(dá)6.27%。

　　根據(jù)指數(shù)月報，截至11月末，標(biāo)普紅利ETF（562060）跟蹤的標(biāo)普A股紅利指數(shù)股息率為6.27%，較10年期國債收益率（1.85%）表征的無風(fēng)險利率水平超額4.42個百分點，處于高位且持續(xù)走闊，配置性價比突出。

　　此外估值角度，標(biāo)普A股紅利指數(shù)最新（12月10日）市凈率PB僅0.75倍，位于僅10年35.23%分位點的相對低位，具有較高的安全邊際。

　　2、20年超23倍，優(yōu)秀長跑健將！

　　2005年至2024年三季度末，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)區(qū)間累計回報達(dá)2322.54%，年化收益率18.07%，較同期滬深300全收益指數(shù)和中證500全收益指數(shù)累計超額收益和年化超額收益分別為1848%、1722%和8.53%、7.39%，長期表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計周期：2005.1.1-2024.9.30。標(biāo)普A股紅利指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)（將成份股分紅計入收益）近5個完整年度的漲跌幅為：2019年，21.53%；2020年，6.12%；2021年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　10月23日，標(biāo)普紅利ETF（562060）發(fā)布分紅公告，單次每10份基金份額分紅0.46元，致力于提升持有人的投資體驗。

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.12.11。注：“全市場首只”是指首只跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的ETF。

　　注：需要特別提醒的是，近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；食品ETF被動跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；標(biāo)普紅利ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤標(biāo)普A股紅利指數(shù) （CSPSADRP），該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，地產(chǎn)ETF、食品ETF、標(biāo)普紅利ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶風(fēng)險等級R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進(jìn)行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。