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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 張燕北

　　近期，債市走牛，超八成債券基金復權凈值創(chuàng)歷史新高。債券基金獲資金踴躍申購。為維持基金穩(wěn)健運作，債基密集開啟限購模式。

　　債基密集開啟限購模式

　　一天之內，數(shù)十只債券基金產品暫停大額申購。

　　12月11日，浙商資管發(fā)布公告稱，即日起對浙商匯金短債、浙商匯金中債0~3年政策性金融債 的大額申購業(yè)務進行限制，單個賬戶每一開放日申購不得超過1萬元（不含1萬元）。

　　同日，中歐基金公告表示，為進一步保證中歐短債的穩(wěn)定運作，保護基金份額持有人利益，根據(jù)法律法規(guī)及本基金合同的相關規(guī)定，公司決定自12月11日（含）起限制本基金E類基金份額的申購金額，上限為1000萬元。

　　同日，宣布暫停大額申購的債券基金還有匯添富安心中國債券、平安中債1~3年國開債指數(shù)、萬家安恒純債 3 個月持有期債券發(fā)起式、博時雙季益六個月持有期債券、博時雙季益六個月持有期債券、博時裕乾純債債券等。整體來看，限購的債券基金中絕大部分為純債產品。

　　除宣布限購外，還有債券基金進一步升級限購。例如，據(jù)招商基金公告，為保障基金平穩(wěn)運作，維護基金份額持有人利益，現(xiàn)自12月12日起對本基金暫停大額申購限額由此前的1000萬元調整至100萬元，本基金有權部分或全部拒絕。?? ?

　　超八成債基創(chuàng)新高

　　對于債券基金密集限購的原因，業(yè)內表示保業(yè)績?yōu)橹匾剂俊?/p>

　　一位業(yè)內人士分析稱，12月以來，長債收益率持續(xù)下行。12月9日政治局會議釋放 “適度寬松”的貨幣政策信號，債市反應較為劇烈。12月10日，10年期國債收益率歷史性地跌破2%，創(chuàng)歷史新低。

　　在此背景下，截至12月10日，超八成債券基金復權單位凈值創(chuàng)歷史新高，吸引了不少個人投資者。同時，機構投資者也積極配置。大量資金涌入會攤薄收益，基金公司通過限購的方式來緩解業(yè)績攤薄。?

　　深圳一位債券基金經理稱，預防大額贖回引起的流動性風險，或是債券基金限購的另一主要原因。很多純債基金重倉信用債，需要平衡投資品種的流動性。與股票、利率債不同，信用債有時1個月都成交不了幾筆。涌入太多資金后，萬一基金出現(xiàn)大量贖回，會引發(fā)流動性風險。

　　債市短期仍難發(fā)生趨勢性扭轉

　　展望后市，廣發(fā)基金認為，國內財政、貨幣政策刺激經濟復蘇仍在持續(xù)，因此利率未來仍可能長期維持低位運行；債市中間可能會有短暫波折，但短期仍難發(fā)生趨勢性的扭轉。

　　天弘基金短債管理組負責人、天弘月月寶30天持有債券擬任基金經理趙鼎龍表示，總體來看，當前債券市場風險相對較小，未來一段時間內或仍保持牛市狀態(tài)。展望2025年，債市波動或有所加大，但回歸基本面主導后，債市仍不乏較好配置機會。

　　國投瑞銀基金基金經理王侃表示，經濟基本面或仍對債市起到支撐作用。流動性方面，11月份央行通過買斷逆回購和凈買入國債操作投放流動性1萬億元，對流動性呵護有加，年末市場降準預期仍在，資金面預計仍將維持穩(wěn)健寬松。

　　“12月政府債供給壓力將有所回落，短期內債市利空因素較為匱乏。另外，全國市場利率定價自律機制發(fā)布了《關于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》，引導非銀同業(yè)存款利率下行，有效提振債市做多情緒?！彼f。