專題：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息 鮑威爾放鷹，明年或僅降50個(gè)基點(diǎn)！市場(chǎng)巨震

　　美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間12月19日凌晨宣布降低基準(zhǔn)利率，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.5%至4.75%調(diào)整至4.25%至4.5%。這是自9月18日美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次降息以來(lái)的連續(xù)第三次降息，累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)。降息的主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通脹率明顯回落，旨在通過(guò)降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增速和提升就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　然而，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，美股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.58%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.95%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.56%?？萍箭堫^股也遭受重創(chuàng)，盡管美股前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。美聯(lián)儲(chǔ)降息短期內(nèi)旨在支持就業(yè)回升和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，長(zhǎng)期則意在防止經(jīng)濟(jì)硬著陸。盡管降息對(duì)美股看似有利，但考慮到美股已形成較大泡沫，三大股指均處于歷史高位，降息可能暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期強(qiáng)勁，導(dǎo)致美股大幅下跌，2025年美股見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后表示，為了更好地履行支持就業(yè)和控制通脹的雙重目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)決定下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)以降低政策限制力度。美聯(lián)儲(chǔ)還決定繼續(xù)減少證券持有量。鮑威爾預(yù)計(jì)美國(guó)11月核心PCE可能上漲2.8%，達(dá)到2%的通脹目標(biāo)可能需要一兩年時(shí)間。明年美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)降息周期，但節(jié)奏可能放緩，預(yù)計(jì)全年降息3至4次，將聯(lián)邦基金利率降至3%左右。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息給市場(chǎng)帶來(lái)一定安慰，但難以改變美股下跌的大趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息后，美國(guó)十年期國(guó)債收益率升至5月底以來(lái)的最高水平，超過(guò)4%，美元指數(shù)也大幅上升至2022年11月以來(lái)的高點(diǎn)?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格一度下跌40美元，盡管今年黃金價(jià)格大幅上漲，累計(jì)漲幅最高達(dá)到30%，累積了大量獲利盤，美聯(lián)儲(chǔ)降息并未阻止黃金價(jià)格下跌，但黃金長(zhǎng)期上漲的邏輯未變。在美元發(fā)行量增加和美國(guó)政府負(fù)債高達(dá)36萬(wàn)億美元的背景下，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)依然向上，預(yù)計(jì)2025年國(guó)際金價(jià)波動(dòng)會(huì)加大，但總體趨勢(shì)是震蕩上行。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息為中國(guó)央行降息提供了空間。中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝此前表示，中國(guó)將繼續(xù)采取穩(wěn)健的貨幣政策，后續(xù)有降息和降準(zhǔn)的空間。預(yù)計(jì)中國(guó)央行可能會(huì)通過(guò)降息降準(zhǔn)的方式繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于提振A股市場(chǎng)表現(xiàn)。