文/二馬小姐

　　前幾天盤點2024年ETF的時候，提過金融科技ETF。這是2024年表現(xiàn)最好的ETF類別之一。

　　其中表現(xiàn)最好的一只金融科技ETF（159851），截至12月30日，2024年收益率40.82%。同時，2023年股票基金普遍虧損的年份，這只金融科技ETF當年正收益11.27%。

　　但這個品種比較有趣，行情如此火爆，知道的人卻不算多。規(guī)模最大的金融科技ETF（159851），到現(xiàn)在規(guī)模不到50億，跟蹤中證金融科技指數(shù)的產(chǎn)品（全市場）加起來也就60億左右。和比較熱門的行業(yè)指數(shù)比差距比較大。

　　我和業(yè)內(nèi)的朋友還討論過，只能猜測，是不是大家一聽“金融科技”，本能會聯(lián)想起當年不太好的回憶？但其實二級市場的金融科技，都是正規(guī)行業(yè)，主要還是和計算機、非銀金融更相關，涉及互聯(lián)網(wǎng)券商、金融IT、移動支付、金融信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟之類的。

　　金融科技ETF的特點是彈性非常好，往往是市場的先驅(qū)指標。在市場整體轉(zhuǎn)暖的時候，彈性尤其高。比如924這輪上漲到11月5日，一個多月金融科技ETF（159851）漲幅117%。

　　圖：金融科技ETF（159851）和滬深300走勢

　　來自：wind

　　這類“反彈先鋒”型的ETF，很適合愛好高彈性的交易型投資者。實際上，現(xiàn)在市場上高貝塔品種，能選擇的也并不多。

　　先鋒行業(yè)：金融+科技

　　最早關注到金融科技ETF，說起來，其實有兩個原因。

　　一是因為木頭姐（Cathie Wood），她的方舟系列ETF里面，專門有一個基金是金融科技主題ETF（ARKF），就是所謂的FINTECH。

　　她的金融科技主題基金，在美股里投了比如大家都知道的SHOPIFY（電子支付，電商平臺）。還有后起之秀ROBINHOOD（互聯(lián)網(wǎng)股票交易平臺），ROBLOX之類的公司。這些公司和金融相關，業(yè)務是比較新穎的，增長很快，用戶很多年輕人，很有未來感。

　　相對應的，A股市場上其實也有這類公司。金融科技ETF（159851）大概可以看成對標木頭姐的金融科技主題ETF。

　　另一個原因是，我自己關注股票列表里，早前有兩個金融科技有關的股票。每次市場環(huán)境有點起色的時候，就會看到彈性很強，跑在漲幅榜前列。于是順藤摸瓜發(fā)現(xiàn)了重倉它們的ETF，就是金融科技ETF了。

　　金融業(yè)務本身往往是牌照業(yè)務，有準入門檻。加上“科技”或者“互聯(lián)網(wǎng)”之后，規(guī)模效應很強。在行業(yè)里排名前列的公司，通常優(yōu)勢地位非常突出。而且這類公司，在經(jīng)濟疲弱時，可能相對其他公司也活的更好些。這可能也是這類公司在市場轉(zhuǎn)暖時，彈性非常大的原因。

　　國際金融組織金融穩(wěn)定理事會（FSB）對金融科技有個定義，指的是由大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等新興前沿技術帶動，對金融市場以及金融服務業(yè)務供給產(chǎn)生重大影響的新興業(yè)務模式、新技術應用、新產(chǎn)品服務等。

　　產(chǎn)業(yè)鏈來看，金融科技行業(yè)，大致可分為上游（底層技術服務商），中游（流量/渠道公司），下游（具有業(yè)務牌照的金融機構）。

　　上游公司，主要從事應用軟件的開發(fā)，計算機硬件的更新、代理和銷售。中游公司，主要是利用流量優(yōu)勢，向下游金融機構提供潛在客戶群體，實現(xiàn)客戶分流及流量變現(xiàn)。下游公司，往往是一些金融機構，在金融科技的創(chuàng)新沖擊下，對傳統(tǒng)金融業(yè)務進行轉(zhuǎn)型。

　　A股里涉及金融科技的公司，主要有互聯(lián)網(wǎng)券商，炒股軟件公司，券商IT，銀行IT等等。

　　金融科技指數(shù)：彈性好，小而美

　　現(xiàn)在市場上金融科技ETF，跟蹤的都是中證金融科技指數(shù)。

　　指數(shù)編制規(guī)則，選取產(chǎn)品與服務與金融科技主題相關的上市公司，包括但不限于支付清算、網(wǎng)絡借貸融資、財富管理、零售銀行、保險、交易結(jié)算以及其他運用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等信息化技術參與金融產(chǎn)品與服務價值鏈的公司。選股不超過100只股票，若股票數(shù)量少于100只，則將其全部納入相應指數(shù)。

　　截至2024年10月31日，中證金融科技主題指數(shù)共有58只成份股。

　　這只指數(shù)總結(jié)起來，大概有這么幾個特點：

　　1、計算機行業(yè)超高占比。

　　根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，金融科技指數(shù)的第一大行業(yè)為計算機（84.2%），第二大行業(yè)為非銀金融（12．7%）。

　　從主題特征看，覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)券商、金融IT、華為鴻蒙、移動支付、金融信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟等熱門主題。

　　圖：中證金融科技指數(shù)覆蓋主題

　　2、創(chuàng)業(yè)板含量比較高。

　　金融科技指數(shù)里，創(chuàng)業(yè)板成份股權重占比為60.51%。科創(chuàng)板成份股權重合計為3.95%。雙創(chuàng)含量近65%。指數(shù)具有更大彈性。在海外政策利率下行背景下，雙創(chuàng)板的動態(tài)估值有望抬升。

　　3、小市值特征。

　　截至2024年10月31日，中證金融科技主題指數(shù)共58只成份股，平均市值205.17億元。市值中位數(shù)為85.37億元。從市值分布特征來看，市值低于100億元的成份股權重占比為54.39%，指數(shù)小盤特征明顯。

　　圖：中證金融科技指數(shù)市值特征分布

　　4、市場反彈時，可謂“急先鋒”。

　　截至2024年10月31日，前十大成份股合計權重為54.34%。目前，前五大重倉是東方財富，潤和軟件，同花順，恒生電子，指南針。

　　9月24日重磅政策出臺后，市場情緒急轉(zhuǎn)，受益于市場各種主題連番引爆，2024年9月24日-11月5日期間，前十大重倉中有6只股票實現(xiàn)翻倍以上增長（包括東方財富、潤和軟件、同花順、指南針、銀之杰、宇信科技）。

　　圖：中證金融科技指數(shù)前十大成份股

　　權重數(shù)據(jù)截至2024.10.31，漲幅數(shù)據(jù)截至2024.11.5

　　5、波動率高，長期超額收益顯著。

　　這只指數(shù)波動比較大，年化波動率顯著大于上證指數(shù)。

　　如果看中長期表現(xiàn)，截至12月27日，中證金融科技指數(shù)，過去3年收益率22.77%，同期滬深300是負收益-19.07%，相對滬深300超額收益41.84%。

　　自基日（2014年6月30日）以來，金融科技指數(shù)年化收益率10.51%，累計收益率177.75%。同期滬深300漲幅85.14%。中證500、中證1000累計收益率分別為51．68%、27．79%。金融科技指數(shù)大幅跑贏滬深300以及小盤寬基指數(shù)。

　　金融科技ETF（159851）：

　　獨特性、時代感、交易性強

　　總體上，金融科技ETF（159851）是一個“料”很足的先鋒型產(chǎn)品。

　　科技，是現(xiàn)在市場的長期主線，金融科技的行業(yè)底色也是通過技術驅(qū)動提高行業(yè)生產(chǎn)率。

　　但同時，金融科技ETF的標的指數(shù)成份股，相對泛科技又顯得特別，比如互聯(lián)網(wǎng)券商，炒股軟件，金融IT、華為鴻蒙、移動支付等等，都是相對獨特而稀缺的存在。這些公司作為垂直行業(yè)的龍頭，業(yè)務有時代感，增長前景相對同類往往更佳。在市場反彈時，人氣自然也比較高。

　　投資者可能特別喜歡的一點是，金融科技ETF（159851）可交易性非常強，在預期市場上漲的時候，堪為先鋒，是彈性很好的工具。

　　當然也要再次提醒一句，波動比較大，適合對市場風險和波動有認知的投資者哈。

　　風險提示：以上觀點僅作為個人心得分享，不作為投資建議。以上觀點、看法和思路根據(jù)當前市場情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)?；鹩酗L險，投資須謹慎。