原油：

　　周三油價(jià)重心繼續(xù)上行，其中WTI?2月合約收盤上漲2.54美元至80.04美元/桶，漲幅3.28%。布倫特3月合約收盤上漲2.11美元至82.03美元/桶，漲幅2.64%。SC2503以632.9元/桶收盤，上漲12.3元/桶，漲幅為1.98%。EIA的數(shù)據(jù)顯示，由于出口增加而進(jìn)口下降，美國上周原油庫存下降196萬桶至2022年以來的最低水平，汽油和餾分油庫存增長超過預(yù)期。其中汽油庫存增長585.2萬桶，精煉油庫存增長307.7萬桶。巴勒斯坦消息人士表示，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)哈馬斯已向停火談判斡旋方遞交了同意加沙地帶?；饏f(xié)議的書面文件。中東地緣問題或有所緩和，但市場對于供應(yīng)端的可能減少繼續(xù)計(jì)價(jià)，同時(shí)美國原油庫存持續(xù)下降為油價(jià)反彈提供支撐，預(yù)計(jì)油價(jià)重心將繼續(xù)上移。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2503收跌1.51%，報(bào)3534元/噸；低硫燃料油主力合約LU2503收跌0.12%，報(bào)4238元/噸。上周五美國對俄羅斯實(shí)施新一輪制裁的消息帶動(dòng)內(nèi)外盤油價(jià)大幅上行，俄羅斯和伊朗制裁收緊也使得燃料油供應(yīng)方面的擔(dān)憂加重，盡管12月俄羅斯高硫燃料油發(fā)貨量仍維持高位，但伊朗的發(fā)貨從11月起就開始逐步收緊，新加坡高硫供需一度緊張。目前低硫套利窗口關(guān)閉，未來幾周來自西半球的套利貨流入量較少，疊加船燃需求增加，短期內(nèi)亞洲低硫燃料油基本面將受到支撐；高硫則由于供應(yīng)充足疊加需求淡季基本面相對疲軟，整體高、低硫價(jià)格或跟隨油價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2503收漲1.52%，報(bào)3795元/噸。上周五美國對俄羅斯實(shí)施新一輪制裁的消息帶動(dòng)內(nèi)外盤油價(jià)大幅上行，同樣，未來制裁的進(jìn)一步收緊也可能會影響瀝青的煉廠原料供應(yīng)。百川盈孚統(tǒng)計(jì)，本周國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為24.88%，較上周上升1.37%；本周社會庫存率為15.31%，較上周上漲0.18%；本周國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為31.07%，較上周上升1.91%。部分煉廠周內(nèi)復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)瀝青供應(yīng)有所增加，而隨著年關(guān)臨近，終端項(xiàng)目施工基本停滯，多以入庫需求為主，商業(yè)庫存增幅較為明顯，受季節(jié)性因素影響預(yù)計(jì)節(jié)前瀝青價(jià)格或存在一定向下壓力。但在油價(jià)偏強(qiáng)的背景之下，可關(guān)注裂解利潤走弱的機(jī)會。

　　橡膠：

　　周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2505上漲65元/噸至17425元/噸，NR主力上漲95元/噸至15120元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌70元/噸至14260元/噸。昨日上海全乳膠16700（+250），全乳-RU2505價(jià)差-645（+25），人民幣混合16550（+0），人混-RU2505價(jià)差-795（-225），BR9000齊魯現(xiàn)貨14600（+100），BR9000-BR主力380（+110）。2024年11月馬來西亞天膠出口量環(huán)比降9.5%至43，562噸，同比降15.6%。其中44.2%出口至中國。日本大阪交易所將以上期所天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，開發(fā)以日元結(jié)算、現(xiàn)金交割的“上海天然橡膠期貨”合約，并計(jì)劃于2025年5月26日在OSE掛牌上市。泰國原料反彈明顯，橡膠價(jià)格成本支撐，下游春節(jié)前輪胎開工存較強(qiáng)走弱預(yù)期，國內(nèi)天膠進(jìn)口量預(yù)期增加，國內(nèi)青島庫存累庫延續(xù)，預(yù)計(jì)天然橡膠價(jià)格震蕩運(yùn)行。丁二烯橡膠受成本端原油走強(qiáng)帶動(dòng)，期價(jià)走勢偏強(qiáng)。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盤在5200元/噸，收漲0.74%；現(xiàn)貨報(bào)盤貼水05合約96元/噸。EG2505昨日收盤在4818元/噸，收漲0.88%，基差減少7元/噸至22元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4828元/噸。PX期貨主力合約501收盤在7478元/噸，收漲0.81%。現(xiàn)貨商談價(jià)格為888美元/噸，折人民幣價(jià)格7357元/噸，基差走擴(kuò)52元/噸至-89元/噸。華東一套38萬噸/年的MEG裝置計(jì)劃于3月份重啟，該裝置于2023年9月份停車至今。四川一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇新裝置已于本月上旬開始調(diào)試開車。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均產(chǎn)銷估算在4成左右。2024年12月，紡織服裝出口280.7億美元，同比增長11.4%，環(huán)比增長11.5%，其中紡織品出口131.3億美元，同比增長17.4%，環(huán)比增長8%，服裝出口149.3億美元，同比增長6.6?%，環(huán)比增長14.7%。?原油價(jià)格反彈，成本端支撐明顯，TA部分裝置檢修計(jì)劃公布，基本面偏弱，PTA上漲幅度或有限，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。下游聚酯工廠減停產(chǎn)將逐步兌現(xiàn)，乙二醇開工整體高位回落，港口庫存偏低，后期到港量預(yù)期較高，乙二醇高位震蕩。

　　甲醇：

　　周三，太倉現(xiàn)貨價(jià)格2740元/噸，內(nèi)蒙古北線價(jià)格在2085元/噸，CFR中國價(jià)格在310-315美元/噸，CFR東南亞價(jià)格在360-365美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價(jià)格1125元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價(jià)格2850-2900元/噸，山東地區(qū)MTBE價(jià)格5850元/噸。供應(yīng)端由于甲醇生產(chǎn)企業(yè)利潤良好，部分裝置負(fù)荷提升，國內(nèi)甲醇生產(chǎn)高位運(yùn)行，進(jìn)口方面到港量有階段性增加預(yù)期，而需求端MTO暫無新增檢修計(jì)劃，開工率維持穩(wěn)定，傳統(tǒng)下游開工也未出現(xiàn)明顯下滑，總需求仍有支撐。綜合來看，海外供應(yīng)影響逐漸減弱，國內(nèi)產(chǎn)量維持高位，而下游利潤被甲醇不斷壓縮，并且終端需求在節(jié)前將逐步停滯，聚烯烴累庫背景之下，也不能支撐甲醇價(jià)格繼續(xù)上行，預(yù)計(jì)價(jià)格將在高位震蕩。

　　聚烯烴：

　　周三，華東拉絲主流在7430-7500元/噸，油制PP毛利-903.02元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利370.93元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-956元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-962.18元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-364.1元/噸。PE方面，HDPE主流價(jià)格8225元/噸，LDPE主流價(jià)格10250元/噸，LLDPE主流價(jià)格8695元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-257元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1667元/噸?；久娣矫妫?yīng)在春節(jié)前都將維持在較高水平，但是需求在節(jié)前將逐漸降至年內(nèi)低點(diǎn)，隨著備貨的逐步結(jié)束，庫存有增加預(yù)期，關(guān)鍵看累庫的幅度。估值方面，原油近期表現(xiàn)強(qiáng)勢，甲醇和輕烴價(jià)格也有所反彈。綜合來看，聚烯烴下方有成本支撐，但季節(jié)性累庫的背景之下，上行幅度或許是能化板塊中較小的品種，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩上行，基差走弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場價(jià)格變動(dòng)不大，電石法5型料4930-5060元/噸，乙烯料主流參考5200-5500元/噸左右；華北PVC市場價(jià)格上調(diào)，電石法5型料主流參考4920-5040元/噸左右，乙烯料主流參考5230-5380元/噸；華南PVC市場價(jià)格調(diào)整，電石法5型料主流參考5130-5180元/噸左右，乙烯料主流報(bào)價(jià)在5250-5350元/噸?；久娣矫?，上游廠家開工相對穩(wěn)定，氯堿平衡之下檢修較少，供應(yīng)處于高位，而冬季下游需求淡季，國內(nèi)管材和型材企業(yè)將逐步停工。庫存方面，部分下游提前備貨，上游集中對市場發(fā)運(yùn)交付，企業(yè)庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存緩慢下降。綜合來看，基本面偏弱，但市場已經(jīng)計(jì)價(jià)這部分預(yù)期，短期來看，原油較為強(qiáng)勢，或?qū)?dòng)能化板塊整體估值回升，在此背景之下，PVC或?qū)⑦M(jìn)入震蕩整理階段。

　　尿素：

　　周三部分地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格開始回落，目前山東地區(qū)市場價(jià)格穩(wěn)定在1620元/噸，河南、江蘇、廣東地區(qū)回落10元/噸。尿素供應(yīng)日內(nèi)穩(wěn)定，昨日行業(yè)日產(chǎn)量18.63萬噸，日環(huán)比持平。尿素價(jià)格連續(xù)數(shù)日上漲后中下游跟進(jìn)情緒持續(xù)放緩，昨日各地區(qū)產(chǎn)銷率低位徘徊。廠家近期履行訂單、貨源外發(fā)，尿素企業(yè)庫存本周大幅下降6.23%。節(jié)前廠家仍以預(yù)收假期訂單為主，價(jià)格存在商談空間。后期市場活躍度將逐步回落，驅(qū)動(dòng)較為有限。整體來看，短期尿素期貨價(jià)格延續(xù)寬幅震蕩趨勢，但隨著春節(jié)臨近市場各方壓力將逐步顯現(xiàn)。關(guān)注宏觀及商品市場整體情緒影響，尿素日產(chǎn)提升水平、企業(yè)收單情況。

　　純堿：

　　周三純堿期貨價(jià)格堅(jiān)挺震蕩，主力合約收盤微幅上漲0.62%，報(bào)收1452元/噸。沙河地區(qū)重堿自提價(jià)格1411元/噸，近月合約基差基本持平，05合約略微升水。供應(yīng)來看，青海存在裝置短?，F(xiàn)象，行業(yè)開工率昨日降至84.91%。周內(nèi)新增產(chǎn)能或?qū)⒊霎a(chǎn)品，純堿供應(yīng)水平仍有提升預(yù)期，但短停裝置略有對沖效應(yīng)。需求端表現(xiàn)一般，中下游補(bǔ)庫進(jìn)入收尾階段，堿廠新訂單略有放緩，價(jià)格商談空間也更為靈活。近期企業(yè)出貨順利，預(yù)計(jì)本周庫存或有下降。整體來看，純堿期貨市場短期存在支撐，期貨盤面仍將但隨著春節(jié)臨近盤面或?qū)⒊袎?，外圍宏觀因素?cái)_動(dòng)加強(qiáng)，關(guān)注下游補(bǔ)庫結(jié)束時(shí)間、本周庫存數(shù)據(jù)。

　　玻璃：

　　國內(nèi)玻璃市場繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域間分化狀態(tài)，昨日華北地區(qū)價(jià)格上調(diào)10元/噸、華南地區(qū)價(jià)格下調(diào)20元/噸。國內(nèi)浮法玻璃市場均價(jià)1323元/噸，日環(huán)比跌4元/噸。近兩日玻璃供應(yīng)水平暫無明顯變化，行業(yè)日熔量維持15.74萬噸。需求端仍以中下游備貨為主，各地區(qū)產(chǎn)銷率多數(shù)仍能維持100%以上，華南地區(qū)在低價(jià)刺激下產(chǎn)銷率達(dá)到150%左右。后期隨著春節(jié)臨近玻璃剛需水平將呈現(xiàn)季節(jié)性回落趨勢，現(xiàn)貨市場高成交持續(xù)度有待進(jìn)一步驗(yàn)證。近期深加工處于年前回款階段，市場對于今年回款預(yù)期較差，對原片玻璃的囤貨也較為謹(jǐn)慎。玻璃現(xiàn)貨市場高成交存在支撐，昨日外圍宏觀數(shù)據(jù)對盤面產(chǎn)生情緒支撐，預(yù)計(jì)期貨盤面延續(xù)堅(jiān)挺震蕩趨勢，關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏，企業(yè)庫存變化。

　　燒堿：

　　燒堿期貨盤面持續(xù)向上突破，現(xiàn)貨市場跟隨上調(diào)，目前國內(nèi)32%離子膜堿價(jià)格3040元/噸。山東32%離子膜堿價(jià)格910元/噸，折合干噸價(jià)格約2845元/噸，盤面升水幅度較大。昨日山東氯堿企業(yè)產(chǎn)能利用率88.8%，日環(huán)比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)。氯堿企業(yè)利潤下降43元/噸至450元/噸。近期液堿出口需求強(qiáng)勁，下游企業(yè)原料水平基本空倉，近期在價(jià)格上漲刺激下囤貨意愿增強(qiáng)，內(nèi)需外需雙雙走強(qiáng)。但燒堿廠家產(chǎn)量目前難以匹配當(dāng)前需求量，階段性供需偏緊現(xiàn)象持續(xù)存在，期、現(xiàn)市場也存在繼續(xù)走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前期貨價(jià)格絕對高位，風(fēng)險(xiǎn)依舊偏高，注意控制倉位。