今天大盤(pán)全天低開(kāi)低走，熱錢(qián)幾乎全部集中在通信及電子板塊。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.89%，深證成指跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.54%。A股全天成交1.15萬(wàn)億元，較上一交易日有所縮量。從盤(pán)面上看，通信板塊領(lǐng)漲，黃金表現(xiàn)不錯(cuò)。其他行業(yè)以下跌為主，影視、家電等板塊跌幅居前。

　　據(jù)人民日?qǐng)?bào)，經(jīng)中央金融委員會(huì)審議同意，各部門(mén)近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》。證監(jiān)會(huì)信息顯示，方案主要舉措包括提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性、優(yōu)化全國(guó)社會(huì)保障基金/基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理機(jī)制、提高企（職）業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作水平、提高權(quán)益類基金的規(guī)模和占比、優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)等方面，重點(diǎn)引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。

　　金價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，倫敦現(xiàn)貨黃金1月21日收?qǐng)?bào)2743.995美元/盎司，黃金基金ETF（518800）今年以來(lái)漲超4.4%。

　　美國(guó)12月PPI、核心CPI低于預(yù)期，降息預(yù)期有所升溫，上周金價(jià)小幅收漲。本周特朗普正式進(jìn)入新任期，相關(guān)政策主張可能帶來(lái)市場(chǎng)擾動(dòng)，短期美元指數(shù)居高的背景下，金價(jià)可能震蕩，且波動(dòng)可能有所放大。中期美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期的趨勢(shì)對(duì)于金價(jià)構(gòu)成一定支撐。此外，中國(guó)央行時(shí)隔半年、連續(xù)2個(gè)月增持黃金，對(duì)市場(chǎng)的多頭情緒可能有一定提振。

　　長(zhǎng)期看，貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨，貴金屬有望具備上行動(dòng)能。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注地緣政治形勢(shì)、全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及全球央行購(gòu)金情況?？煽紤]逢低布局黃金基金ETF（518800）、黃金股票ETF（517400）投資機(jī)會(huì)。

　　通信ETF（515880）已連續(xù)5個(gè)交易日上漲，今日繼續(xù)逆勢(shì)上漲近3%。

　　1月21日國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)上，工業(yè)和信息化部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2024年以來(lái)，我國(guó)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施加快發(fā)展，加速與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合。全年電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)近1.7萬(wàn)億元，電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)10%。

　　2025年，我國(guó)信息通信業(yè)發(fā)展將實(shí)現(xiàn)三個(gè)“升級(jí)”。繼續(xù)抓好“建、用、研”，推動(dòng)信息通信業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)三個(gè)“升級(jí)”。網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)升級(jí)，完善“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)升級(jí)政策，試點(diǎn)部署萬(wàn)兆光網(wǎng)，有序推進(jìn)算力中心建設(shè)布局優(yōu)化。在融合應(yīng)用升級(jí)方面，還將打造5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”和“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級(jí)版，加快新一代信息技術(shù)全方位全鏈條普及應(yīng)用。在創(chuàng)新能力升級(jí)方面，加大5G演進(jìn)和6G技術(shù)創(chuàng)新投入，適時(shí)擴(kuò)大電信業(yè)務(wù)開(kāi)放。升級(jí)后預(yù)計(jì)在傳輸速率、時(shí)延等方面較5G有顯著提升，或?qū)㈤_(kāi)啟“萬(wàn)物智聯(lián)”的新時(shí)代。

　　物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展使得智能家居、智慧城市等項(xiàng)目得以落地。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析與云計(jì)算技術(shù)的結(jié)合，企業(yè)在生產(chǎn)、物流和服務(wù)等環(huán)節(jié)的效率得到了顯著提高。AI技術(shù)的發(fā)展對(duì)算力提出了更高的要求，推動(dòng)了光模塊、光器件和光芯片領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)，通信ETF（515880）投資機(jī)會(huì)可持續(xù)關(guān)注。

　　近年來(lái)的醫(yī)藥板塊受內(nèi)需乏力、合規(guī)整頓、醫(yī)?？刭M(fèi)等因素影響，各細(xì)分環(huán)節(jié)景氣度均不佳。集采方面，2024年11月的第10批集采中，62個(gè)產(chǎn)品、263個(gè)品規(guī)數(shù)量的采購(gòu)范圍，均是過(guò)去之最。

　　從政策端看，醫(yī)藥行業(yè)正出現(xiàn)一些回暖信號(hào)。1月17日，國(guó)家醫(yī)保局召開(kāi)“保障人民健康賦能經(jīng)濟(jì)發(fā)展”新聞發(fā)布會(huì)，提出醫(yī)保丙類目錄將于今年年內(nèi)發(fā)布第一版，主要聚焦創(chuàng)新程度很高、臨床價(jià)值巨大、患者獲益顯著，但因超出“?；尽倍ㄎ粫簳r(shí)無(wú)法納入基本醫(yī)保目錄的藥品。集采省下的錢(qián)大部分將用于創(chuàng)新藥，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在院內(nèi)藥品的占比會(huì)持續(xù)快速提升。

　　醫(yī)療設(shè)備更新政策在經(jīng)歷政策發(fā)布、項(xiàng)目上報(bào)和審批階段后，目前進(jìn)入了采購(gòu)意向發(fā)布和招標(biāo)階段，部分省市的設(shè)備更新項(xiàng)目開(kāi)始陸續(xù)落地。隨著招投標(biāo)逐漸落地，設(shè)備更新對(duì)于企業(yè)端業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)有望從24年四季度起得以體現(xiàn)，并延續(xù)到25年整年。

　　消息面上，近日第43屆摩根大通醫(yī)療健康大會(huì)（JPM 2025）落下帷幕。今年JPM大會(huì)上，出現(xiàn)了比往年更多的中國(guó)藥企身影。據(jù)Evaluate Pharma的最新報(bào)告，在整個(gè)行業(yè)的臨床管線中，至少有五分之一的項(xiàng)目有中國(guó)公司參與，反映出國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥越來(lái)越強(qiáng)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　醫(yī)藥板塊此前調(diào)整較為充分。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)有望逐步回暖，在地緣政治擾動(dòng)下國(guó)家有望加大對(duì)于自主可控的支持力度。此外國(guó)內(nèi)醫(yī)療需求持續(xù)升級(jí)，疊加創(chuàng)新藥借助商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋獲得更好的支付條件，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290）具備一定低位配置價(jià)值，可以關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　特約作者：國(guó)泰基金