政治僵局激化資本外流，法國資產(chǎn)深陷股債雙殺。評級下調(diào)預期與避險情緒疊加，動蕩持續(xù)籠罩歐元區(qū)這一核心經(jīng)濟體。

　　標普全球評級即將更新法國信用評級，市場對預算赤字與政府前景的不確定性進一步加劇。法國基準股指表現(xiàn)接近2010年以來對比歐洲市場的最差紀錄，而周四基準國債收益率歷史性地首次與希臘齊平。

　　高盛資產(chǎn)管理高級股票基金經(jīng)理尼古拉·西馬爾警告：“市場可能正處于更深折價的邊緣，是否觸底尚難判斷?！?/p>

　　預算僵局再掀波瀾

　　法國總理巴尼耶近期放棄提高電力稅，試圖緩和局勢，法國國民聯(lián)盟主席巴爾代拉稱此舉為“勝利”，并進一步施壓，要求取消藥品報銷削減計劃、暫停新增稅收、將養(yǎng)老金與通脹掛鉤，以及在移民和犯罪問題上更強硬。

　　反對黨醞釀不信任投票、左翼最快下周提出動議，使國民聯(lián)盟握有關鍵籌碼。而標普即將更新法國信用評級，不確定性持續(xù)發(fā)酵。

　　本周二，法國債券遭遇兩年最嚴重單周資金流出，法德債券利差飆升至2012年歐債危機以來新高。標普今年5月已將法國信用評級下調(diào)至AA-，反映赤字控制失敗。同樣，惠譽和穆迪展望調(diào)為“負面”，凸顯公共財政惡化與政治掣肘風險。

　　“投資者轉(zhuǎn)向西班牙、葡萄牙、意大利”

　　對此，三井住友日興資本市場高級策略師漢克·卡倫蒂稱，當前情況“超出預期”，投資者采取“先拋售再評估”的保守策略。安聯(lián)全球投資保險和監(jiān)管策略主管馬修·德克萊蒙則認為，評級下調(diào)的可能性已基本反映在當前資產(chǎn)價格中，因此標普的更新或許不會導致更大拋售。他預計，一旦法國與德國國債的利差從目前的85個基點擴大至100個基點，市場可能出現(xiàn)投資者回流。

　　東方匯理投資首席投資官文森特·莫爾蒂耶亦持類似觀點，他認為此次市場動蕩可能為特定行業(yè)創(chuàng)造選股機會，但與法國借貸成本相關的企業(yè)風險仍然較高。

　　周四，法國10年期國債收益率升至3.03%，歷史性地首次與同期限希臘齊平，而后者去年仍屬“垃圾級”。東方資產(chǎn)管理策略主管阿克塞爾·博特解釋道：“投資者正轉(zhuǎn)向西班牙、葡萄牙、意大利等財政狀況更穩(wěn)健的國家，而法國的吸引力正持續(xù)下降?！?/p>

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