如果即將重返白宮的特朗普想要將美國通脹推低至一個(gè)更加可以容忍的水平，他將需要住房成本方面的幫助，而聯(lián)邦政策制定者在這一領(lǐng)域的影響力有限。

　　美國勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月CPI同比上漲2.7%，與市場預(yù)期一致，略高于10月的2.6%；環(huán)比上漲0.3%，符合市場預(yù)期。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，11月核心CPI同比上漲3.3%、環(huán)比上漲0.3%，均與10月持平，且同樣符合市場預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)顯示，住房價(jià)格是11月CPI環(huán)比上漲的主要推手，貢獻(xiàn)了接近40%的漲幅。此外，食品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%；能源價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，結(jié)束了10月的持平狀態(tài)。

　　值得注意的是，核心CPI的部分分項(xiàng)價(jià)格依然保持穩(wěn)定增長。其中，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，二手車和卡車價(jià)格上漲2.0%，家居用品價(jià)格上漲0.6%。不過，通信價(jià)格連續(xù)第三個(gè)月下滑，11月環(huán)比下降1.0%。

　　目前還不清楚美國整體通脹是否會(huì)持續(xù)且令人信服地回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，至少在住房通脹進(jìn)一步緩解之前不會(huì)。Bright MLS的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lisa Sturtevant表示：“預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，我們將開始看到租金同比增長放緩。只是感覺需要很長時(shí)間?！?/p>

　　事實(shí)上，自2023年3月見頂以來，住房通脹一直在緩慢而不平衡地下降。住房問題是由持續(xù)的供不應(yīng)求造成的，這種情況始于大流行初期，至今尚未得到解決。據(jù)Realtor.com的數(shù)據(jù)，11月份的住房供應(yīng)量比五年前低了17%左右。

　　租金一直是政策制定者特別關(guān)注的問題，有關(guān)租金的消息也有好有壞。房地產(chǎn)市場網(wǎng)站Zillow的數(shù)據(jù)顯示，10月份全美平均租金為每月2009美元，較9月份略有下降，但仍比去年同期高出3.3%；過去四年，全美房租上漲了約30%。

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域，成本也在繼續(xù)攀升。盡管美聯(lián)儲(chǔ)自9月以來已將聯(lián)邦基金利率下調(diào)了75個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)下周還將再下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，但30年期抵押貸款利率的漲幅實(shí)際上與美聯(lián)儲(chǔ)同期下調(diào)利率的幅度相當(dāng)。

　　所有這些趨同的因素都對(duì)特朗普構(gòu)成了潛在威脅。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，特朗普的減稅和關(guān)稅等政策將加劇通脹困境。Lisa Sturtevant表示：“特朗普提出的一些舉措會(huì)導(dǎo)致通脹，所以我認(rèn)為，與六個(gè)月前相比，通脹繼續(xù)向2%回落的前景不那么確定了?！?/p>

　　值得人們感到樂觀的是，特朗普在競選期間將放松監(jiān)管作為其經(jīng)濟(jì)綱領(lǐng)的基石，這可能會(huì)通過開放聯(lián)邦土地用于建設(shè)，并普遍降低房屋建筑商的門檻，進(jìn)而影響到房地產(chǎn)市場。特朗普也一直強(qiáng)烈地支持降低利率，盡管貨幣政策基本上不在其職權(quán)范圍內(nèi)。

　　華爾街對(duì)房地產(chǎn)市場的前景普遍樂觀。美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Juneau在一份報(bào)告中表示：“租金可能最終會(huì)正常化，達(dá)到與2%的通脹率相符的水平?！盓vercore ISI的央行策略主管、經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krushna Guha則表示，11月的住房數(shù)據(jù)“將被美聯(lián)儲(chǔ)視為令人鼓舞的消息”。

　　然而，特朗普可能面臨著一個(gè)潛在的兩難困境，導(dǎo)致減輕住房負(fù)擔(dān)變得難以解決。Lisa Sturtevant表示：“在住房成本下降之前，我們無法降低利率。但在利率降低之前，住房成本不會(huì)下降?！?/p>