瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇舉行，歐美公布1月PMI。

　　上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美國(guó)通脹指標(biāo)好于預(yù)期，全球油價(jià)延續(xù)升勢(shì)。美股全線反彈，道指周漲3.69%，納指周漲2.45%，標(biāo)普500指數(shù)周漲2.91%。歐洲三大股指表現(xiàn)不俗，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲3.11%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲3.41%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲3.75%。

　　本周看點(diǎn)頗多， 當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的就職典禮將舉行，其最新行政命令可能會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)重大沖擊。在歐洲，市場(chǎng)重點(diǎn)將放在1月份采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查PMI上，結(jié)果或?qū)W央行降息前景產(chǎn)生影響。日本央行議息會(huì)議將討論是否上調(diào)利率。日本央行行長(zhǎng)植田和男上周表示，工資趨勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的前景是加息前需要考慮的關(guān)鍵點(diǎn)。公司高管的評(píng)論和日本央行收集的信息表明，年度工資談判將導(dǎo)致大幅加薪。

　　瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇將舉行，特朗普預(yù)計(jì)將在周四（23日）發(fā)表演講。地緣政治緊張局勢(shì)將是此次會(huì)議的主要議題之一，而人工智能也將是討論的關(guān)鍵話題。

　　特朗普開(kāi)啟第二任期

　　隨著特朗普勝選，去年11月以來(lái)美元和美國(guó)國(guó)債收益率震蕩走高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年可能需要在降息方面更加謹(jǐn)慎。特朗普的關(guān)稅承諾以及他對(duì)企業(yè)減稅和放松管制的承諾引發(fā)了人們對(duì)通貨膨脹再次抬頭的擔(dān)憂，更重要的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場(chǎng)在去年11月和12月出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有必要急于進(jìn)一步降低利率的觀點(diǎn)。

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨定價(jià)，投資者目前預(yù)計(jì)到2025年12月將降息40個(gè)基點(diǎn)，這比美聯(lián)儲(chǔ)最新“點(diǎn)陣圖”預(yù)測(cè)略微更鷹派。

　　因此，投資者正急切地等待特朗普的就職演說(shuō)，以獲得更多關(guān)于他計(jì)劃如何實(shí)施政策的線索。然而，潛在的避險(xiǎn)情緒也可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成壓力。

　　數(shù)據(jù)方面，未來(lái)一周值得關(guān)注的指標(biāo)包括12月新屋銷售、1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。為紀(jì)念馬丁·路德·金紀(jì)念日，美股將于周一（20日）休市。

　　財(cái)報(bào)季進(jìn)入第二周，值得關(guān)注的企業(yè)包括奈飛、強(qiáng)生、嘉信理財(cái)、美國(guó)運(yùn)通和寶潔等。

　　原油與黃金

　　在美國(guó)對(duì)俄羅斯能源行業(yè)實(shí)施更廣泛的制裁收緊供應(yīng)后，原油期貨連續(xù)第四周上漲。WTI原油近月合約周漲1.71%，報(bào)77.88美元/桶，布倫特原油近月合約周漲1.29%，報(bào)80.79美元/桶。

　　拜登政府上周宣布對(duì)數(shù)家俄羅斯生產(chǎn)商、船只、油田服務(wù)提供商發(fā)起制裁，加劇了供需平衡的擔(dān)憂。SPI資產(chǎn)管理公司管理合伙人因尼斯（Stephen Innes）表示：“事實(shí)證明，這些制裁是有效的，俄羅斯的影子艦隊(duì)在卸貨方面面臨著重大挑戰(zhàn)?！?/p>

　　施耐德電氣全球研究和分析副總監(jiān)弗雷澤（Robbie Fraser）在報(bào)告中表示：“隨著特朗普政府上任，制裁和貿(mào)易壁壘可能仍然是關(guān)注的焦點(diǎn)?！备ダ诐杀硎?，對(duì)伊朗原油出口采取更嚴(yán)厲的執(zhí)法立場(chǎng)可能會(huì)影響全球供應(yīng)的1%至2%，而對(duì)加拿大原油進(jìn)口征收進(jìn)口關(guān)稅的威脅可能會(huì)提高美國(guó)煉油廠的投入成本。“圍繞這些話題的任何近期行動(dòng)聲明都可能成為未來(lái)幾周原油價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力?！?/p>

　　國(guó)際金價(jià)連續(xù)第三周上漲，即將上任的特朗普政策的不確定性和進(jìn)一步降息的信心將金價(jià)推高至2700美元的關(guān)鍵水平以上。紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨合約周漲0.57%，報(bào)2700.99美元/盎司。

　　美國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，加劇了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不止一次降息的猜測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒暗示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步走弱，可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)利率。與此同時(shí)，外界等待著特朗普就職典禮，預(yù)計(jì)其貿(mào)易關(guān)稅將進(jìn)一步引發(fā)通貨膨脹并引發(fā)貿(mào)易摩擦，可能會(huì)增加黃金的避險(xiǎn)吸引力。

　　High Ridge Futures金屬交易主管梅杰（David Meger）表示：“特朗普總統(tǒng)將要實(shí)施的政策的不確定性一直是黃金的支撐因素之一?！盬isdomTree大宗商品策略師沙阿（Nitesh Shah）認(rèn)為，關(guān)稅如何實(shí)施存在疑問(wèn)。如果這些新政策損害增長(zhǎng)，許多投資者將黃金視為對(duì)沖一些下行風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

　　歐洲PMI或繼續(xù)承壓

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局表示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的貿(mào)易順差盈余為129億歐元，高于10月份的70億歐元。這表明，進(jìn)口商可能會(huì)在美國(guó)新政府?dāng)M議的關(guān)稅政策之前購(gòu)買歐洲商品。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的焦點(diǎn)將集中在1月法國(guó)、德國(guó)和歐元區(qū)的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值，因?yàn)閷?duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂仍然存在。天達(dá)投顧（Investec）表示，預(yù)計(jì)1月份歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將再次下降。“在原本疲軟的趨勢(shì)下，12月服務(wù)業(yè)活動(dòng)反彈的規(guī)模可能夸大了活力?！?/p>

　　其他重要地區(qū)數(shù)據(jù)包括德國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI，以及周二的ZEW經(jīng)濟(jì)情緒指標(biāo)，這可能預(yù)示著歐洲最大經(jīng)濟(jì)體的前景進(jìn)一步疲軟。

　　英國(guó)國(guó)債收益率在1月初飆升后回落，30年期國(guó)債收益率達(dá)到1998年以來(lái)的最高水平。此前，英國(guó)通脹、GDP和零售銷售數(shù)據(jù)低于預(yù)期，這緩解了人們對(duì)通脹持續(xù)上升的擔(dān)憂，并增加了英格蘭銀行可能比市場(chǎng)此前預(yù)期更多地降息的可能性。

　　本周的11月失業(yè)數(shù)據(jù)，特別是工資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將受到密切關(guān)注，而考慮到最近英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的波動(dòng)和對(duì)公共財(cái)政潛在影響的擔(dān)憂，最新英國(guó)公共財(cái)政數(shù)據(jù)可能會(huì)比往常更受關(guān)注。

　　本周看點(diǎn)