上周五（1．17）港股震蕩回暖，三大指數(shù)全線收紅，科網(wǎng)龍頭表現(xiàn)分化，小米集團(tuán)收漲1．75%，阿里巴巴、美團(tuán)跟漲收紅，快手微跌0.12%，嗶哩嗶哩、騰訊控股分別收跌0．66%、0．68%；其他個股方面，中國民航信息網(wǎng)、金山云、金蝶國際等均漲逾2%。

　　重倉港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）單日場內(nèi)價格小幅收漲0．61%，成交額1．94億元。但從單周（1．13~1.17）表現(xiàn)看，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）本周5個交易日收獲4根陽線，其標(biāo)的指數(shù)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)區(qū)間累計上漲3．95%，較大盤同期表現(xiàn)顯優(yōu)勢。

　　注：中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23．04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　值得注意的是，周一恒生指數(shù)下探至去年“924”一系列政策組合拳出臺時間點的關(guān)鍵位，隨后幾天反彈明顯，截至周五恒指喜提日線4連陽，反彈持續(xù)性值得關(guān)注。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，歲末年初港股的調(diào)整釋放了風(fēng)險，1月下旬之后，“特朗普交易”或?qū)⑹O而衰，海外因素對中國股市的壓制有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)，春節(jié)前后港股行情有望隨著后續(xù)積極的經(jīng)濟(jì)政策再次震蕩向上。2025年港股行情的主要增量資金，可能來自于內(nèi)地低利率環(huán)境下的財富再配置。隨著海外壓力的釋放，一季度內(nèi)地貨幣政策、財政政策將進(jìn)一步發(fā)力，內(nèi)資風(fēng)險偏好將修復(fù)，從而推動港股迎來春季躁動行情。港股當(dāng)前或再度來到“流淚撒種”、逢低布局的好時機(jī)。

　　展望后市，低估值企穩(wěn)、基本面邊際改善以及政策強預(yù)期均助力打開后續(xù)港股向上彈性空間。

　　估值角度，截至1月17日，港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)市盈率PE僅20.94倍，處于近10年6．7%分位點的歷史低位水平，估值性價比及安全邊際較高。

　　基本面角度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，上市公司盈利預(yù)期有望改善，這將為港股市場的穩(wěn)定提供有力的基本面支撐。國內(nèi)2024年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，GDP、社零、規(guī)模以上工業(yè)增加值等均超預(yù)期。

　　與此同時，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布對互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司盈利增長的樂觀預(yù)期。中金公司表示，基于高質(zhì)量盈利增長，預(yù)計騰訊控股2024年第4季度非國際財表準(zhǔn)則經(jīng)營溢利將按年增長20%，非國際財表準(zhǔn)則凈利潤料按年增長29%，遠(yuǎn)高于收入增長。招商證券表示，小米集團(tuán)IoT、汽車、手機(jī)多業(yè)務(wù)成績亮眼；AI相關(guān)布局、全球化發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，看好其多業(yè)務(wù)條線長期成長空間。

　　政策角度，監(jiān)管層針對資本市場的推出一系列利好政策，并有望在2025年持續(xù)發(fā)力，政策面的激勵不僅有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，也有助于增強投資者對港股市場的信心，有望為港股市場的上漲提供有力支撐。

　　布局工具上，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司，前十大成份股權(quán)重超70%，龍頭屬性突出。截至12月末，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）年內(nèi)日均成交額達(dá)2．65億元，可日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭的優(yōu)質(zhì)工具。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險管理。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風(fēng)險提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金投資有風(fēng)險，基金投資須謹(jǐn)慎。